借款總額為1億元的4個(gè)紙業(yè)融資項(xiàng)目的融資方，均系廣東漿紙交易所會(huì)員，背后的實(shí)際控制人均為廣州金山聯(lián)紙業(yè)老板，其利用機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱性，將同一批貨物重復(fù)抵押騙貸。

　　繼2億大標(biāo)“福建一號(hào)項(xiàng)目”因融資方疑似跑路幾遭逼停后，老牌P2P紅嶺創(chuàng)投再陷大額標(biāo)的失控窘境。

　　這一次并不是有驚無險(xiǎn)——本息共計(jì)1.05億元的融資方紙張貿(mào)易商、廣州金山聯(lián)老板被證實(shí)跑路，4500多位投資人利益受損，紅嶺創(chuàng)投驚曝推行大單模式后的第一起實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　禍起重復(fù)質(zhì)押騙貸

　　談及本次1億元的壞賬事件，“別說紅嶺創(chuàng)投，連銀行都栽進(jìn)去了。說白了就是貨物重復(fù)質(zhì)押騙貸?！币晃徊辉妇呙娜A南區(qū)股份制銀行公司業(yè)務(wù)部信貸經(jīng)理稱。

　　據(jù)了解，借款總額為1億元的4個(gè)紙業(yè)融資項(xiàng)目的融資方，均為廣東漿紙交易所會(huì)員，背后的實(shí)際控制人均為廣州金山聯(lián)紙業(yè)老板，項(xiàng)目通過物權(quán)轉(zhuǎn)移的方式申請(qǐng)借款。

　　紅嶺創(chuàng)投對(duì)物權(quán)轉(zhuǎn)移有清晰的表述：在一筆3000萬元的借款項(xiàng)目中，紙業(yè)公司將5000萬元的紙制品物權(quán)轉(zhuǎn)移至紅嶺創(chuàng)投，購買貨物商業(yè)保險(xiǎn)；紅嶺創(chuàng)投與物流公司簽署倉儲(chǔ)協(xié)議，擔(dān)保方則簽署回購合同為貨物變現(xiàn)做保障。

　　這看似清晰的流程，卻暗藏貓膩。實(shí)際控制人操縱手下企業(yè)，同時(shí)向7家銀行和一些民間融資平臺(tái)借款，利用機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱性，將同一批貨物重復(fù)抵押騙貸。

　　“其實(shí)和倉單質(zhì)押騙貸就是一個(gè)玩法。這兩年貿(mào)易融資壞賬很多，從鋼貿(mào)蔓延到有色金屬等大宗商品，現(xiàn)在連紙業(yè)也這么玩。說實(shí)話，我們銀行在這一塊都吃了不少虧，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)與模型遠(yuǎn)沒有我們強(qiáng)大的P2P陷進(jìn)去，這并不奇怪?！辈辉妇呙娜A南區(qū)股份行公司業(yè)務(wù)部信貸經(jīng)理直言。

　　對(duì)于4500多位投資人的本金回籠，紅嶺創(chuàng)投稱，將在9月10日起提前墊付，并透露目前正與擔(dān)保人在洽談，促使后者以債轉(zhuǎn)股形式處理紅嶺創(chuàng)投1億元的債權(quán)。

　　對(duì)于割肉1億以交“學(xué)費(fèi)”的紅嶺創(chuàng)投而言，目前補(bǔ)充資本金顯得尤為急迫。事實(shí)上，就在自曝壞賬的前一天，紅嶺創(chuàng)投剛剛完成了機(jī)構(gòu)投資者的競(jìng)標(biāo)。

　　據(jù)了解，紅嶺創(chuàng)投有140多戶小股東，為減少散戶股東戶數(shù)，紅嶺創(chuàng)投正引入機(jī)構(gòu)投資者回收部分小股東股權(quán)。一不愿具名的紅嶺小股東認(rèn)為，紅嶺在完成機(jī)構(gòu)投資者的競(jìng)標(biāo)后宣布?jí)馁~，是確保機(jī)構(gòu)打款，保證紅嶺創(chuàng)投在風(fēng)險(xiǎn)備付金全部用于墊付投資人本金后，得以回?fù)堋?/p>

　　“目前我們都在等待股份回購的細(xì)則?！痹撔」蓶|向證券時(shí)報(bào)記者稱。

　　紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平表示，紅嶺創(chuàng)投引入的機(jī)構(gòu)投資者將增資8億元以上，其中3個(gè)億用于補(bǔ)充流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)備付金，并將平臺(tái)注冊(cè)資金增加到5億元。

　　“引入機(jī)構(gòu)投資者后，不僅可以為平臺(tái)補(bǔ)血，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，可以優(yōu)化紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)控。當(dāng)然，個(gè)人感覺壞賬還是會(huì)有的，這不是一家的問題，承擔(dān)融資功能的機(jī)構(gòu)，銀行、小貸、網(wǎng)貸，都會(huì)遇到?！鄙鲜霾辉妇呙你y行信貸經(jīng)理說。大單之辯再起

　　“其實(shí)，銀行和P2P都是要有一定的壞賬容忍程度的?！敝苁榔椒磸?fù)表示，似乎在為其大單業(yè)務(wù)做無罪辯護(hù)。

　　大單運(yùn)作的確一度讓紅嶺創(chuàng)投的業(yè)績(jī)不俗。截至8月31日，紅嶺創(chuàng)投共吸引22.39萬投資人，累積成功投資金額86.95億元，投資人共收益2.21億元。

　　紅嶺創(chuàng)投并不是大單業(yè)務(wù)的獨(dú)行者。目前，P2P行業(yè)逐漸分化出針對(duì)個(gè)人做小額、單個(gè)標(biāo)金額不超過百萬的如拍拍貸、人人貸等平臺(tái)，以及大標(biāo)項(xiàng)目比例相對(duì)較高、甚至專注做面向企業(yè)貸款的紅嶺創(chuàng)投、愛投資、積木盒子、溫州貸等平臺(tái)。

　　“大單業(yè)務(wù)有很大的市場(chǎng)?！敝苁榔较蜃C券時(shí)報(bào)記者稱。當(dāng)然，這種觀點(diǎn)也從不愿具名的上市紙業(yè)公司董秘的口中得到佐證。該董秘表示，“南方和上海很多做紙張貿(mào)易的公司，資金鏈其實(shí)都挺緊張的?，F(xiàn)在造紙的利潤(rùn)很低，貨物周轉(zhuǎn)后，利潤(rùn)差不多是6％左右；而借四個(gè)月的款，利息就已經(jīng)去到6％了，利潤(rùn)是比較難覆蓋利息的。要是有些民間融資平臺(tái)利息稍低，放款快，很多同行都會(huì)考慮”。

　　周世平稱，現(xiàn)在紅嶺創(chuàng)投的借款成本，低于普遍的銀行給出的2~3分，實(shí)行2分封頂。

　　一直以來，不乏業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑紅嶺創(chuàng)投的大單模式使平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)過于集中。網(wǎng)貸之家高級(jí)研究員馬駿就是其中之一。他向證券時(shí)報(bào)記者表示，“紅嶺這次的壞賬占比總待收3％，實(shí)際上是不低的，本次億元壞賬對(duì)它的營收狀況而言，肯定是巨大的打擊”。

　　專注于小額業(yè)務(wù)的拍拍貸總經(jīng)理張俊表示，P2P本質(zhì)是小額分散，拍拍貸會(huì)繼續(xù)踐行去擔(dān)保的小額中介道路。 前述信貸經(jīng)理則稱，即便是風(fēng)控較嚴(yán)格的銀行，也要求單筆結(jié)算不超過自有資本的10%，從這個(gè)角度看，P2P玩大單模式的風(fēng)險(xiǎn)很高。

　　紅嶺創(chuàng)投似乎仍會(huì)將大額業(yè)務(wù)進(jìn)行下去。周世平說，我們不會(huì)因?yàn)榇舜问录s減大單業(yè)務(wù)模式，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)總體可控。紅嶺以后會(huì)豐富產(chǎn)品線，最快十月份，就會(huì)推出大批量的介于幾十萬到幾百萬之間的小額標(biāo)的。