“像炒股一樣炒郵票”這是近期南京文交所的宣傳標語。

　　自國家頒布《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》以來，各地文交所都因整頓“藝術(shù)品份額化交易模式”而偃旗息鼓。

　　近期，隨著郵幣卡電子盤的不斷火熱，文交所似乎重新找到了發(fā)展方向。南京文交所便是新一輪文交所盛況的代表。僅以南京文交所為例，近一個月內(nèi)，其單日交易額幾乎均高達10多億元，甚至數(shù)十億元之巨，而擁有2600多家掛牌公司的新三板市場的總交易額卻僅有7億元，其日交易額卻僅為前者的1/2甚至1/3不到。

　　盡管從理論上講，文化藝術(shù)品交易的日趨火爆，本是“互聯(lián)網(wǎng)+”時代趨勢下，值得贊賞之事，因為通過文化藝術(shù)品電子盤交易模式，既可以擴大文化藝術(shù)品的市場流通性，更可增加文化藝術(shù)品的價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　然而，過分炒作與監(jiān)管體制的不完善同樣是不可忽視的問題。如果詳察相關(guān)交易標的價格走勢、監(jiān)管配套，以及一些文交所的股權(quán)結(jié)構(gòu)，大凡具備金融常識的人，其感受均會瞬間從驚嘆變?yōu)轶@慌。以南京文交所今年以來的行情為例，綿竹小全張（郵票）4月11日開盤價為24.7元，5月28日飆升為673.26元，盤中一度連續(xù)近40個漲停；再比如，天津建城片（郵資封片）2月2日的開盤價是5.2元，5月28日飆升至426元，三個月時間漲幅高達80多倍，在拉至高位后，隨即又一度下探至6月9日的151元，10個交易日縮水65%。

　　如此狂漲急跌的景象，其風險度不僅遠甚于A股市場，更堪與高杠桿的期貨市場“相媲美”。從漲跌幅度看，其離譜程度已經(jīng)遠比四年前飽受質(zhì)疑的天津文交所嚴重。動輒數(shù)十倍甚至近百倍的漲跌幅，以及線上價格與線下現(xiàn)貨基準價的嚴重偏離，讓我們有理由懷疑，部分交易火爆的文交所，其具體運營極可能存在諸多不規(guī)范之處。

　　監(jiān)管缺失，郵幣卡“T+0”交易引爭議

　　在2014年10月，南京文交所總裁周軍接受媒體采訪時介紹：南京文交所作為一個在混合所有制下建立的文化服務(wù)平臺，他們受到當?shù)卣С郑彩侨珖慕凰形ㄒ皇苁?、市、區(qū)三級金融管理機構(gòu)監(jiān)管的文交所，他們所有上線的平臺及產(chǎn)品、交易規(guī)則、流程都要經(jīng)江蘇省金融工作辦公室批準。

　　但是，據(jù)《南方周末》報道，南京市金融工作辦公室相關(guān)負責人表示，南京文交所所在的棲霞區(qū)根本就沒有設(shè)置金融工作辦公室，而南京市金融辦只是作為中轉(zhuǎn)單位代南京文交所向上級審批單位遞交申請。

　　而江蘇省金融工作辦公室并未對此現(xiàn)象置評。

　　針對此前各地文交所和貴金屬交易所的亂象頻出，國務(wù)院早已于2011年頒發(fā)《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，明確規(guī)定，任何交易場所均不得將權(quán)益按照標準化交易單位持續(xù)掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日。（明確“T+5”交易規(guī)則），證監(jiān)會更于2013年12月發(fā)布《關(guān)于禁止以電子商務(wù)名義開展標準化合約交易活動的通知》，可是，在地方金融辦的力挺和批復之下，一些地方的文交所，其違規(guī)運營依然暢通無阻。

　　全國文交所行業(yè)協(xié)會籌備組召集人彭中天有如下解釋，此前文交所藝術(shù)品等額交易代表的是虛擬股權(quán)，而郵票代表的是天然分割物權(quán)，郵票是物權(quán)交易，不應受“T＋5”的限制，并表示“沒聽說過當天買了青菜不能當天賣的?！?

　　據(jù)他介紹，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，中國籌建了由證監(jiān)會牽頭、多部門參加的“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議”（以下簡稱聯(lián)席會議）。聯(lián)席會議常設(shè)在證監(jiān)會。

　　但問題是，文交所在聯(lián)席會議審查合格之后，并沒有被納入證監(jiān)會監(jiān)管范疇，地位尷尬?！安怀姓J郵幣卡交易是證券，也沒有其他部門監(jiān)管，文交所到底是什么？我也困惑了?！迸碇刑旄袊@。

　　在他看來，各省、市級金融辦作為文交所的直接監(jiān)管部門，只監(jiān)管到申報具體交易品種、交易模式，并沒有對具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管，交易過程沒有人管，也不用報交易數(shù)據(jù)，沒有做到真正意義上的監(jiān)管。

　　這意味著各地文交所成了一個無人監(jiān)管的真空地帶。

　　交易模式存嚴重漏洞，南京文交所總經(jīng)理曾入獄

　　據(jù)財經(jīng)評論員楊國英介紹，諸如貴金屬、文化藝術(shù)品等現(xiàn)貨電子盤交易，其交易金額以及漲跌幅的過于驚人，均可能存在以下幾種違規(guī)行為：

　　其一，交易平臺本身作為做市商參與行情交易，且憑借平臺優(yōu)勢，可以通過后臺隨時了解客戶的交易和持倉狀況。更有甚者，會通過虛擬資金參與交易，從而不僅可以形成表面的繁盛景象，而且更可以獲得傾斜式的對賭收益。

　　其二，交易平臺通過高返點的合作模式，推動旗下的一級或者二級會員單位，采取誘騙的方式忽悠客戶入市，部分甚至直接代理客戶操作，而為獲得高額的返點，一級或者二級會員單位，往往會勸誘客戶頻繁交易，從而很容易導致客戶的本金迅速縮水。

　　其三，部分交易平臺盡管本身不直接參與交易，但是，很可能與外面的莊家相互勾連，聯(lián)合操控市場，經(jīng)常通過連續(xù)的漲停或跌停，盤剝信息不對稱的散戶投資者的利益。

　　目前文交所的郵幣卡線上經(jīng)營往往以“互聯(lián)網(wǎng)+藝術(shù)+金融”的創(chuàng)新為噱頭，但事實上，在這種并不成熟的創(chuàng)新中，文交所包攬了交易品的一些流動環(huán)節(jié)，而諸如交易品的定價、鑒定、保管全權(quán)交給文交所完成，更是增加了文交所面臨的道德風險。

　　面對種種漏洞和風險，《南方周末》更是對南京文交所副董事長兼總經(jīng)理郭瑞慶展開了調(diào)查。

　　據(jù)報道，2010年6月，北京市第二中級人民法院一審以非法經(jīng)營罪，判處郭瑞慶三年有期徒刑，緩刑三年，并處罰金五十萬元。北京蘭亭風文化傳播有限公司是南京文交所股東，占股24%。2012年5月7日，北京蘭亭風的法定代表人由郭瑞慶變更為孫良友。2012年，北京市朝陽區(qū)人民法院向北京蘭亭風開具了（2012）朝執(zhí)字第12092號執(zhí)行文件。北京蘭亭風被列入全國失信被執(zhí)行人名單。

　　指數(shù)飆漲34倍，價格比現(xiàn)貨高20倍

　　南京文交所于2013年10月上線了我國第一家郵幣卡電子交易平臺，郵幣卡電子盤綜合指數(shù)開盤時為100點基點，到2015年7月20日記者發(fā)稿，這一指數(shù)已達3416點。在將近一年半的時間內(nèi)竟然漲了34倍之多，而同期上證指數(shù)，至今漲幅只達到了1.15倍。

　　交易條件“寬松”，加上嘗新心理，導致郵幣卡電子盤一夜火爆，有的新品種上線后，連續(xù)50個漲停板。強大的賺錢效應，讓入市者大幅度增加，財富效應大肆發(fā)酵。

　　隨著盲目沖動入市者的增加，炒作愈加瘋狂，電子盤也出現(xiàn)了過山車行情。自2014年7月以來，南京郵幣卡電子盤的綜合指數(shù)已經(jīng)瘋長幾十倍，同時也和股市一樣，經(jīng)歷了今年5月28日開始的暴跌，其中以郵資封片指數(shù)最甚，由去年7月12日開盤的130點上漲至今年5月28日的最高點46440點，瘋漲了357倍，隨后又快速跌至24288點，截至今年7月20日，收盤指數(shù)回升為30132點。

　　中國的郵幣卡市場發(fā)展至今30多年，經(jīng)歷了幾波大行情，也經(jīng)歷了更長時間的冷清低迷。在最近一兩年電子盤的帶動下，現(xiàn)貨行情也隨之發(fā)動，不過力度小很多。目前，有很多人質(zhì)疑電子盤把價格爆炒后，導致與現(xiàn)貨市場價格差距過大，泡沫嚴重。以7月20日的電子盤與現(xiàn)貨市場價格對照可發(fā)現(xiàn)，大部分交易品種，其電子盤和現(xiàn)貨價格偏離值都超過了50%，尤其郵票價格的偏離值很多都在300%以上。也就是說，現(xiàn)貨市場上賣10元的郵票，在電子盤里，經(jīng)歷了最近一個多月的大跌之后，價格還在30元以上。最夸張的是三輪生肖虎年大版票，現(xiàn)貨價不到1500元，電子盤卻高達37553.5元，高了20多倍。

　　對于郵幣卡開辟了一個“類似于股市的生財途徑”一說，分析人士季濤指出，郵幣卡電子盤不是股票，它和上市公司的經(jīng)營狀況沒有關(guān)系，它的交易主體只是郵票、錢幣等收藏品。而且并不是所有的郵幣卡實物都掛牌進入電子盤，大多數(shù)交易仍在現(xiàn)貨市場。而且你可以分別委托不同的文交所上市部分郵幣卡，完全沒有股市那么嚴密。因此，說它是股市的“克隆兒”并不準確。