地方政府杠桿怎么控？ 清理融資平臺嚴控債務(wù)風(fēng)險

　　近年來我國債務(wù)率上漲較快，地方政府債務(wù)存在一些“風(fēng)險點”待化解：地方政府償債能力總體有所下降，局部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險有所上升，地方政府違法或變相舉債擔保仍有發(fā)生。日前發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》提出，完善政府投資體制，發(fā)揮好政府投資的引導(dǎo)和帶動作用，加快地方政府融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型。

　　“去杠桿”是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，在這個過程中，地方政府的“杠桿”風(fēng)險又該如何把控？

　　放大積極財政政策效應(yīng)

　　“今年我國階段性提高財政赤字率，積極的財政政策力度明顯加大，為應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力和推進改革提供了重要支撐?！?山東省財政廳負責(zé)人介紹，從地方政府債券發(fā)行來看，今年山東省新增額度為705億元，去年的增量是281億元，同比增長151%。

　　新增債券資金，主要用于彌補地方財政收入放緩造成的財力不足；而發(fā)行置換債券，則是通過“借新還舊”來規(guī)范政府的存量債務(wù)，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。截至今年6月10日，山東省已經(jīng)分四批成功發(fā)行政府債券2576.19億元，超出去年全年發(fā)行量397.19億元，發(fā)行額位居全國第一。發(fā)行成本基本保持在略高于同期國債利率水平。

　　“按照財政部規(guī)定，新增債券籌集的資金，全部用于公益性資本支出?！鄙綎|省財政廳這位負責(zé)人介紹，去年全省共安排新增債券項目400多個，優(yōu)先用于重點民生項目和在建公益性項目后續(xù)融資。其中，用于保障性住房、土地儲備、市政建設(shè)113億元，占40.2%；用于公路、地方鐵路等交通建設(shè)47億元，占16.7%；用于教育、科技、文化、醫(yī)療衛(wèi)生33.5億元，占11.9%；用于農(nóng)林水建設(shè)34.7億元，占12.3%。

　　新增債券資金保障了公益性項目建設(shè)順利進行，進一步提升了公共服務(wù)水平。比如，濰坊市安排新增債券資金6.4億元，支持陽光融和醫(yī)院建設(shè)，目前已經(jīng)正式開業(yè)運營；威海市安排新增債券9.9億元，用于東部濱海新城地下綜合管廊建設(shè)，強化了城市安全保障。

　　按照規(guī)定，置換債券資金只能用于償還符合條件的政府債務(wù)本金，不得用于其他支出。山東省通過發(fā)行置換債券償債壓力得到切實緩解，不僅償還了2015年當年到期政府債務(wù)本金，還償還了部分逾期債務(wù)和即將到期的債務(wù)本金。特別是對高息債務(wù)進行了優(yōu)先置換，大幅降低了地方政府融資成本。據(jù)測算，僅2015年發(fā)行置換債券，全省就可降低融資成本100多億元。

　　減負讓利支持企業(yè)去杠桿

　　“適度加大國債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，可以避免全社會債務(wù)收縮對經(jīng)濟造成負面影響，有利于創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，支持企業(yè)去杠桿。” 財政部預(yù)算司副司長王克冰表示。

　　在經(jīng)濟下行壓力下，財政收入增長放緩，企業(yè)經(jīng)營困難增多。這個時候，政府不但不能與企業(yè)爭利，還要主動讓利于民。比如減稅降費，全面推開營改增一年將為企業(yè)減負5000多億元，由此形成的財政資金“缺口”就要靠政府發(fā)債來彌補。

　　政府通過適當擴大發(fā)債規(guī)模，既為企業(yè)減負松綁，又確保公共服務(wù)支出，在經(jīng)濟穩(wěn)增長中發(fā)揮更大作用，才能帶動企業(yè)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，為去杠桿騰出更大的空間。隨著企業(yè)活力的激發(fā)和經(jīng)濟內(nèi)生動力的增強，全社會的杠桿水平將逐步下降，政府的杠桿也可以逐步釋放。

　　不少人擔心，政府擴大發(fā)債規(guī)模會不會引發(fā)政府債務(wù)風(fēng)險？

　　王克冰表示，總體來看，我國政府債務(wù)仍有一定舉債空間。截至2015年末，納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)10.66萬億元，地方政府債務(wù)16萬億元，兩項合計占GDP的比重為39.4%。加上地方政府或有債務(wù)，2015年全國政府債務(wù)的負債率將上升到41.5%左右。上述債務(wù)水平低于歐盟60%的預(yù)警線，也低于當前主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家水平。

　　清理融資平臺，嚴控債務(wù)風(fēng)險

　　如何讓地方政府的“杠桿”安全可控？

　　對地方政府債務(wù)設(shè)“天花板”，限額管理是遏制地方債過快增長的重要手段。根據(jù)2016年預(yù)算，地方政府新增債務(wù)限額是1.18萬億元，并根據(jù)風(fēng)險、財力等情況，將發(fā)債額度分解到各省級政府，地方舉債不得突破限額。

　　“前些年地方政府舉借債務(wù)，主要靠投融資平臺。通過融資平臺舉債融資，一個突出問題是運作不夠規(guī)范，融資規(guī)模迅速膨脹?！鄙綎|省財政廳負責(zé)人介紹，這兩年山東省已對融資平臺公司債務(wù)進行全面清理，在妥善處理融資平臺公司政府存量債務(wù)基礎(chǔ)上，剝離融資平臺公司政府融資職能，關(guān)閉空殼類公司，積極開展融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型?！澳壳?，轉(zhuǎn)型后的融資平臺公司能夠按照市場化原則融資和償債，消除了政府隱性擔保，實現(xiàn)市場主體化和風(fēng)險內(nèi)部化?！边@位負責(zé)人表示。

　　“截至2014年底，地方政府存量債務(wù)是15.4萬億元，大部分是通過融資平臺舉借的。通過發(fā)行地方政府債券進行置換，是防范系統(tǒng)性風(fēng)險的一個核心舉措?！蓖蹩吮榻B，去年因為經(jīng)濟下行的壓力，地方財政收支矛盾突出，局部地區(qū)償債有一定困難。清理鎖定這些存量政府債務(wù)，并通過債務(wù)置換政策，使到期債務(wù)的償還期限后延，不僅有效化解了局部地區(qū)償債風(fēng)險，也避免了因債務(wù)違約給金融機構(gòu)帶來的不利影響。

　　“2015年1月1日新預(yù)算法生效后，地方政府舉債只能發(fā)行政府債券，不得以其他任何方式舉債。再通過融資平臺公司等企業(yè)舉借政府債務(wù)，就是違法行為。” 王克冰強調(diào)，金融機構(gòu)應(yīng)當了解這些政策的變化，給融資平臺公司放貸時要注意風(fēng)險。由融資平臺公司轉(zhuǎn)型的企業(yè)按照市場化原則融資和償債，地方政府不得承擔償債或擔保責(zé)任。

　　(李麗輝)

免責(zé)聲明：中國網(wǎng)財經(jīng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本網(wǎng)的觀點和立場。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。