全球避險模式再啟 日元黃金美債成搶手貨

　　英國脫歐公投后，全球股市短期成功回穩(wěn)，避險資產(chǎn)表現(xiàn)更為搶眼。黃金和白銀漲勢良好，全球負(fù)收益率國債資產(chǎn)池不斷擴(kuò)大令美國國債吸引力增加。

　　英國公投宣布脫歐后，全球股市迅速收復(fù)了失地。傳統(tǒng)上看，一種資產(chǎn)上漲通常不利于另一種資產(chǎn)，比如股市和債市長期來看趨勢相反。但如今，日元、黃金、美債甚至是白銀的價格連番上漲，成為投資者眼中避險的“搶手貨”，全球市場似乎掉進(jìn)了“什么都漲”的怪圈。

　　避險資產(chǎn)集體狂歡

　　英國脫歐公投后，全球股市的確在很短的時間內(nèi)成功回穩(wěn)，但多種避險資產(chǎn)的表現(xiàn)卻更為搶眼。

　　近日，黃金和白銀漲勢“此起彼伏”。經(jīng)過上周短暫的調(diào)整之后，黃金白銀再掀新一輪漲勢。先是周一白銀價格盤中大漲8%，創(chuàng)兩年來新高。而就在周二白銀漲勢疲軟之時，黃金迅速接過了上漲的“接力棒”。而在昨日歐洲交易時段，國際金價最高觸及每盎司1374美元，漲幅超過1%，并刷新自2014年3月以來的新高。今年以來，國際金價已累計上漲近30%，白銀期貨價格的累計漲幅更超過47%。

　　多年以來，在不確定性高企之際做多日元一直是備受歡迎的交易策略，當(dāng)前這種環(huán)境下也不例外。自英國脫歐公投以來，日元加速升值。昨日歐洲交易時段，日元兌美元匯率一度突破100大關(guān)，今年累計漲幅達(dá)到16%以上。

　　如今，全球負(fù)收益率國債資產(chǎn)池不斷擴(kuò)大，也在一定程度上看出市場的避險情緒高漲。截至目前，瑞士50年期國債收益率跌入負(fù)值。至此，瑞士國債收益率全體位于零之下，10年期瑞士國債的收益率為-0.66%；日本20年期國債收益率首次跌破零；丹麥10年期國債收益率首次跌破零；德國發(fā)行的2年期國債，收益率創(chuàng)紀(jì)錄低位-0.69%。

　　這樣的市況令美國國債的吸引力增加，基準(zhǔn)美債收益率也刷新歷史新低。昨日，10年期美債收益率跌至史無前例的1.3499%。今年以來，基準(zhǔn)美債收益率累計下跌超過90個基點(diǎn)。Miller Tabak首席經(jīng)濟(jì)分析師Anthony Karydakis表示，英國脫歐公投之后，美國國債價收益率下跌是教科書般的市場反應(yīng)。在歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)增長的動力以及全球金融市場穩(wěn)定可能遭遇顛覆之際，美債被視為最終的避風(fēng)港。

　　商品投資又走俏

　　今年上半年，大宗商品揚(yáng)眉吐氣，從而吸引了投資者回流。在市場全面進(jìn)入避險模式之下，大宗商品特別是黃金白銀毫無意外地成為資金瘋搶的對象?；ㄆ齑笞谏唐凡呗詭烝akash Doshi這樣說道：“我們看到越來越多資產(chǎn)經(jīng)理增配大宗商品，更多新的基金對大宗商品感興趣?！?/p>

　　市場數(shù)據(jù)顯示，僅在7月1日當(dāng)天，黃金場內(nèi)交易產(chǎn)品（ETP）的資金流入史無前例地達(dá)到2.63億美元。根據(jù)美國商品期貨委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，上周對沖基金的黃金和白銀期貨、期權(quán)凈多倉升至2006年有數(shù)據(jù)以來的最高水平。上周，做多黃金、白銀和瑞士法郎的資金流入總計高達(dá)4.335億美元。

　　對于大宗商品特別是白銀價格的漲勢，有海外媒體將其中的原因歸結(jié)于中國買家在期貨市場大膽押注，攪動實(shí)物市場成交量大增。盛寶銀行分析師Ole Hansen認(rèn)為，人民幣匯率走低吸引了中國日內(nèi)交易投資者，他們把白銀看做下一個“風(fēng)口會飛的豬”。在人民幣匯率走低之際，國內(nèi)市場也不乏“搶金潮”重現(xiàn)的消息。水貝·中國珠寶指數(shù)的黃金日批發(fā)價格指數(shù)也從年初的77點(diǎn)升至目前的97點(diǎn)，可見金價上漲還是提高了水貝黃金批發(fā)市場的“溫度”。

　　網(wǎng)易貴金屬首席策略師于成龍表示，目前以黃金為代表的大宗商品市場強(qiáng)勢表現(xiàn)受到多個風(fēng)險事件的影響，包括蘇格蘭也要“退英”、意大利也在鬧公投，加之美聯(lián)儲加息預(yù)期延后也推升了市場避險情緒。此外，市場消息傳出摩根大通目前囤有5億盎司白銀，可見機(jī)構(gòu)都在看好大宗商品市場。不過，于成龍預(yù)計黃金價格持續(xù)大漲的可能性較小，特別是短期還看即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。瑞銀集團(tuán)策略師Joni Teves則認(rèn)為，黃金可能已經(jīng)進(jìn)入下一輪牛市的初期。(記者 吳家明)

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