根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，股票基金過(guò)去一周平均收益為-0.52%。固定收益產(chǎn)品方面，債券型基金平均收益為0.17%，二級(jí)債基表現(xiàn)差于一級(jí)債基。而新基金發(fā)行方面，發(fā)行數(shù)量進(jìn)一步減少，但值得注意的是，股票型基金發(fā)行數(shù)量開(kāi)始有所回升。
對(duì)于三季度的市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好略有提升，三季度股債市場(chǎng)都或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩格局，投資者配置基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制。
固定收益基金仍受寵
具體來(lái)看，普通股基平均收益為-0.16%，有45%的產(chǎn)品為正收益，最高收益為景順長(zhǎng)城中小板創(chuàng)業(yè)板的3.25%。指數(shù)股基平均收益為-0.67%，有16%的產(chǎn)品上漲，最高收益為南方大數(shù)據(jù)100的2.35%。偏股型產(chǎn)品中43%產(chǎn)品收益為正，最高收益為華商主題精選的4.40%。靈活型產(chǎn)品中，70%產(chǎn)品收益為正，最高收益為博時(shí)滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)C的4.72%。22只平衡型產(chǎn)品中有12只收益為正，最高收益為富國(guó)天源平衡的3.50%。
債券型基金方面，純債基金平均收益為0.18%，99%產(chǎn)品收益為正，浙商慧盈純債的2.86%漲幅最大。一級(jí)債基平均收益為0.18%，99%產(chǎn)品收益為正，最高收益為農(nóng)銀匯理信用添利的0.70%。二級(jí)債基平均收益為0.16%，86%產(chǎn)品收益為正，最高收益為華安安心收益B的1.04%。指數(shù)債基平均收益為0.23%，100%產(chǎn)品收益均為正，最高收益為國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF的0.41%。
情緒面上，好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金上周微微加倉(cāng)0.04%，當(dāng)前倉(cāng)位61.73%。其中，股票型基金倉(cāng)位上升了0.62%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降了0.03%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為86.28%和58.65%。根據(jù)滬深交易所最新數(shù)據(jù)，上周兩融余額有所回升。此外，外盤市場(chǎng)相對(duì)動(dòng)蕩，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到熱捧，從數(shù)據(jù)層面來(lái)看，投資者情緒仍然謹(jǐn)慎。
發(fā)行方面，根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，上周新成立基金共15只，較前周減少3只。從周頻數(shù)據(jù)來(lái)看，自2011年以來(lái)，新基金成立數(shù)量最多的一周為2015年5月最后一周，合計(jì)數(shù)量為45只，新基金募資規(guī)模最多的一周為2015年8月的第一周，合計(jì)規(guī)模為1359億份。上周，新基金成立數(shù)量共15只，為2011年周峰值的33.33%，新基金募資規(guī)模為150.76億份，為2011年以來(lái)周峰值的11.09%。
從投資者的角度看，固定收益基金依然受歡迎。保本基金的吸金能力依然較大，長(zhǎng)城久源保本發(fā)行份額為20.65億份，博時(shí)保泰保本發(fā)行份額為29.38億份，兩只發(fā)行規(guī)模合計(jì)50.03億份，占新基金發(fā)行總份額的三分之一。
而本周內(nèi)可以認(rèn)購(gòu)的基金共34只，發(fā)行數(shù)量進(jìn)一步減少。分類來(lái)看，普通股票型基金3只，指數(shù)型股基2只，靈活配置型基金13只，偏債混合型基金5只，中長(zhǎng)期純債型基金4只，混合債基二級(jí)基金5只，貨幣市場(chǎng)基金2只。從單周可認(rèn)購(gòu)的基金數(shù)量來(lái)看，新基發(fā)行速度明顯放緩；從類型來(lái)看，股票型基金數(shù)量逐漸回升，二級(jí)債基的發(fā)行數(shù)量也較前期增加，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)股市后市行情逐漸恢復(fù)信心。
股債三季度或現(xiàn)震蕩市
對(duì)于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景，南方基金投資部副總監(jiān)張?jiān)J(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)整體比較平，下半年經(jīng)濟(jì)將總體處于放緩的循環(huán)中。流動(dòng)性將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)保持充裕，但邊際效應(yīng)降低，降準(zhǔn)降息空間有限，財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力托底。重點(diǎn)關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性變化和可能的外部沖擊。如果供給側(cè)改革強(qiáng)力推進(jìn)，同時(shí)，需求端未出現(xiàn)明顯的大幅下行，企業(yè)盈利有望逐步回升。
對(duì)于股票市場(chǎng)，招商基金認(rèn)為短期內(nèi)貨幣政策與經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境的變化都不會(huì)太大，場(chǎng)內(nèi)資金仍以存量博弈為主，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)三季度較大可能仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)市、震蕩市的特征，繼續(xù)維持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，但同時(shí)關(guān)注階段性反彈機(jī)會(huì)。
債券市場(chǎng)方面，招商基金認(rèn)為，雖然6月美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議已經(jīng)決定維持當(dāng)前基準(zhǔn)利率不變，但是否會(huì)修改前瞻指引為三季度加息留出可能性，仍需要關(guān)注。英國(guó)脫歐公投通過(guò)，會(huì)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊。在這些風(fēng)險(xiǎn)釋放后，市場(chǎng)面臨的宏觀環(huán)境有望得到改善。
對(duì)于債券市場(chǎng)，招商基金還認(rèn)為，二季度債券市場(chǎng)主要受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性企穩(wěn)、金融數(shù)據(jù)較好、以及信用違約事件連續(xù)爆發(fā)帶來(lái)的情緒波動(dòng)等影響，出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，機(jī)構(gòu)主動(dòng)和被動(dòng)拋售利率債也加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)或仍將緩慢下行，信用違約事件仍將爆發(fā)，債券市場(chǎng)三季度乃至下半年或?qū)⒊尸F(xiàn)為震蕩市或平衡市，資本利得有限，主要靠票息收益。
南方固定收益部基金經(jīng)理助理王嘯也表示，短期基本面環(huán)境較一季度更有利，但政策的不確定性制約債市上漲，收益率水平僵持，在央行不下調(diào)短端利率的背景下，市場(chǎng)上漲需要通過(guò)情緒推動(dòng)期限利差壓縮，空間有限，機(jī)會(huì)在調(diào)整之后。預(yù)計(jì)下半年利率保持區(qū)間震蕩格局。
適度加倉(cāng) 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制
短期來(lái)看，股市總體生態(tài)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，利空逐步出盡，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好略有提升，雖然還沒(méi)有觀察到明顯的增量資金進(jìn)入，但短期內(nèi)市場(chǎng)維持指數(shù)震蕩，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)活躍的行情依然是大概率事件。
應(yīng)對(duì)這樣的市場(chǎng)，凱石金融產(chǎn)品研究中心建議，投資者可以在中性倉(cāng)位基礎(chǔ)上適度加倉(cāng)，尤其可以在市場(chǎng)下跌中逐步加倉(cāng)。投資者可關(guān)注穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格的基金，這類基金的特點(diǎn)是基金經(jīng)理偏好成長(zhǎng)，但對(duì)估值有要求，注重風(fēng)險(xiǎn)控制，最終往往選擇估值合理成長(zhǎng)性較好的行業(yè)和個(gè)股，因此個(gè)股選擇上以行業(yè)白馬為主，注重風(fēng)險(xiǎn)控制。行業(yè)等配置上，部分基金體現(xiàn)出明顯的消費(fèi)偏好，在食品、醫(yī)藥、家電、商貿(mào)等行業(yè)配置較多，但也有基金經(jīng)理行業(yè)配置非常分散，依靠完全的自下而上選股。
債基投資方面，盡管英國(guó)退歐將會(huì)導(dǎo)致全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒飆升，從情緒上繼續(xù)利好國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，但由于英國(guó)退歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響有限，不管從實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是貨幣政策的角度都不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生顯著影響。
凱石金融產(chǎn)品研究中心指出，券種選擇上，利率債方面，短期或有交易性機(jī)會(huì)，6月份以來(lái)，海外債券市場(chǎng)大幅上漲，收益率創(chuàng)下年內(nèi)新低，而國(guó)內(nèi)債券則步履蹣跚，漲幅偏低，英國(guó)脫歐在情緒上的影響或許會(huì)使收益率出現(xiàn)一個(gè)脈沖式的下行，但是是非常短期的，并不能帶來(lái)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)；信用債方面，從5月份社融與信貸大幅倒掛的情況來(lái)看，當(dāng)前融資需求收縮形勢(shì)明顯，加上信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂空前加劇的情況下，信用債投資的性價(jià)比下降，更有部分信用產(chǎn)品面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。因此安全的利率債、高等級(jí)信用債仍是最為看好的選擇。
債券基金投資上，仍建議投資者等待債市風(fēng)險(xiǎn)釋放，對(duì)于有債券基金剛性配置需求的投資者，當(dāng)前在債基產(chǎn)品上要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，建議精選久期短、杠桿較低和持券信用等級(jí)較高的基金。此外，參與股市和轉(zhuǎn)債的債基也可以適當(dāng)關(guān)注，尤其是基金經(jīng)理大類資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)的，在股債之間進(jìn)行切換可以適當(dāng)降低單一債市風(fēng)險(xiǎn)。
(責(zé)任編輯：畢曉娟)
