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違約事件再出 信用債調(diào)整短期難休

  • 發(fā)布時間：2016-04-25 07:31:35  來源：深圳特區(qū)報  作者：佚名  責任編輯：張明江

　　繼“11天威MTN1”年初確認實質(zhì)違約后，保定天威集團有限公司再度發(fā)布公告，稱因公司持續(xù)虧損，資金枯竭，主要資產(chǎn)被輪候查封，“11天威MTN2”同樣未能按期兌付本息。

　　可以看到，受該風險事件的沖擊，截至4月22日收盤，銀行間信用債收益率整體大幅跳升，高低等級信用利差進一步擴大。其中，中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3月期上行6BP至2.93％，6月期反彈6BP至2.94％；中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3、4年期總體攀升5－8BP至3.52％和3.65％的位置。

　　“對于當前的信用市場來說，投資者對信用風險的擔憂無疑是最重要的影響因素。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，“尤其是在近期鐵路物資等大型國企、央企（核心子公司），以及發(fā)債較多企業(yè)頻頻出現(xiàn)兌付危機的背景下，市場所受沖擊不言而喻?！?/p>

　　需指出，由于信用事件的爆發(fā)，現(xiàn)階段市場風險偏好再度急劇回落，全面回避產(chǎn)能過剩行業(yè)的傾向已占上風。

　　穆迪方面判斷，中國非房地產(chǎn)企業(yè)未來12至18個月的信用質(zhì)量將繼續(xù)分化。在中國經(jīng)濟增長放緩的背景下，石油及天然氣、鋼鐵、化工、金屬與采礦和大宗商品交易等行業(yè)的公司將面臨更大的壓力。

　　綜合來看，二季度依然需要密切關(guān)注市場風險偏好的走勢，東特鋼和鐵物資等國企案例針對債券的后續(xù)處置方案料會對市場情緒產(chǎn)生較大影響。由此，近期操作還是建議以避險為主。

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