在股市萎靡時(shí)期，債券市場(chǎng)獲得了投資者的追捧，債券基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品也成為銀行客戶經(jīng)理推銷(xiāo)的重點(diǎn)?，F(xiàn)在股市重新回暖，債券價(jià)格也出現(xiàn)了松動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品資金債滾債的投資方式已經(jīng)蘊(yùn)含了較大風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)充分重視。

　　什么是債滾債？就是理財(cái)產(chǎn)品使用自有資金購(gòu)買(mǎi)了債券之后，又用債券抵押貸款后繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)債券，然后再把債券抵押給銀行購(gòu)買(mǎi)債券……如此一來(lái)，假定是100億元的理財(cái)產(chǎn)品，最終可能買(mǎi)入了200億元甚至更多的債券，假如未來(lái)債券價(jià)格出現(xiàn)回落，投資者將面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　為什么要債滾債？當(dāng)太多的資金涌入到理財(cái)產(chǎn)品內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品的管理者也在思考，如何幫助這些資金實(shí)現(xiàn)保值增值。市場(chǎng)上值得投資的產(chǎn)品只有債券，買(mǎi)入債券成為不二的選擇。但是問(wèn)題來(lái)了，假如100億元的理財(cái)產(chǎn)品買(mǎi)入了收益率為3%的債券，那么一年之后，這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可以給投資者帶來(lái)3億元的收益。但如果各個(gè)銀行理財(cái)部門(mén)之間存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，大家比拼經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，那么3億元的投資收益將無(wú)法達(dá)到投資者的預(yù)期，于是有人想到了一個(gè)好辦法。

　　有人發(fā)現(xiàn)，如果把債券抵押給銀行申請(qǐng)貸款，由于自己的資質(zhì)實(shí)在太好，可以用2.5%的利率獲得短期融資，或者使用債券在市場(chǎng)上通過(guò)債券回購(gòu)的辦法獲得2.5%左右的資金。然后再用融資所得資金購(gòu)買(mǎi)收益率為3%的債券，利差為0.5%，假設(shè)融資50億元，將能額外獲得2500萬(wàn)元的投資收益，此時(shí)這一理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將高于沒(méi)有使用融資的理財(cái)產(chǎn)品。

　　于是越來(lái)越多的理財(cái)產(chǎn)品使用融資購(gòu)買(mǎi)債券，假如理財(cái)產(chǎn)品獲得的融資期限和債券剩余時(shí)間差不多，問(wèn)題倒也不大，到時(shí)候債券還本付息后歸還貸款即可。但是現(xiàn)在的問(wèn)題是債券期限是很長(zhǎng)的，短期融資的時(shí)間很短。用短期融資去進(jìn)行長(zhǎng)期投資，最后一定會(huì)出問(wèn)題。

　　假如短期融資渠道出現(xiàn)問(wèn)題或者融資成本高企，那么理財(cái)產(chǎn)品必然會(huì)有賣(mài)出變現(xiàn)緩解債務(wù)的壓力。一部分人在賣(mài)出債券后會(huì)引發(fā)債券價(jià)格走低，同時(shí)債券內(nèi)部收益率上升，進(jìn)而引發(fā)債券價(jià)格進(jìn)一步走低。此時(shí)，投資將面臨較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。周科競(jìng)