事實(shí)上，“12中成債”出現(xiàn)兌付危機(jī)絕非個(gè)例。除“12舜天債”由江蘇國信集團(tuán)承諾代償，漢能集團(tuán)的一筆10億元私募債最終償付外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，2016年以來債券市場共發(fā)生信用危機(jī)事件已超10起，共計(jì)發(fā)行規(guī)模近百億元。其中7起發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。其中包括：雨潤食品、廣西有色、亞邦集團(tuán)、云峰集團(tuán)和淄博宏達(dá)，以及去年已違約的山東山水、保定天威今年再度“二進(jìn)宮”。

　　對此，中誠信國際信用評級有限公司報(bào)告認(rèn)為，上述違約事件大都由發(fā)行人所屬行業(yè)不景氣以及實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)兩方面因素導(dǎo)致，其中由實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的外部融資環(huán)境惡化是違約發(fā)生的直接原因。從上述違約企業(yè)類型看，保定天威集團(tuán)為國有企業(yè)，其余均為民營企業(yè)。從違約債券的期限來看，1年及以下期限債券共有5只，包括3只短融及超短融和2只PPN（非公開定向債務(wù)融資工具），另外還有1只2年期PPN和1只5年期中票發(fā)生違約。

　　中誠信國際高級分析師袁海霞認(rèn)為，相較于國有企業(yè)，民營企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)穩(wěn)定性較弱，其經(jīng)營狀況與實(shí)際控制人的關(guān)系更為密切，更容易受到股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)或?qū)嶋H控制人風(fēng)險(xiǎn)等公司治理問題的不利影響。因而在考察企業(yè)償債能力時(shí)，應(yīng)對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)以及實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)關(guān)注。

　　除整體行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)外，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)的識別防范工作也不能松懈，后續(xù)需密切關(guān)注“15谷神CP001”、“13慶華集MTN2”、“13山煤01”、“12春和債”等債券的到期兌付風(fēng)險(xiǎn)。

　　3月8日晚間，淄博宏達(dá)發(fā)布公告稱：“5宏達(dá)CP001”應(yīng)于3月8日兌付本息，截止到期兌付日日終，公司未能按照約定籌措足額償債資金。也就是說，該公司債券已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，并且也是第一例發(fā)布了兌付公告且未進(jìn)行任何風(fēng)險(xiǎn)提示而最終違約的債券。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著債市市場化程度的提高，剛性兌付已被逐步打破，違約將步入常態(tài)化。

　　鵬元資信評估公司研發(fā)部總經(jīng)理李慧杰表示，一些處于產(chǎn)能過剩、經(jīng)營不善和集團(tuán)支持力度較弱的國企和央企的風(fēng)險(xiǎn)在累積，即使是央企下屬企業(yè)，當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)營困境且難以逆轉(zhuǎn)時(shí)，外部支持也存在顯著下降的可能。

　　“這就要求我們盡快轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，加大對債券市場的事中和事后監(jiān)管，盡快強(qiáng)化市場全方位管理體系。”李慧杰表示。他認(rèn)為，一旦剛性兌付被打破，相關(guān)處置機(jī)制應(yīng)予以優(yōu)化，按照法制化、市場化的原則處置風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化各方責(zé)任。