央行昨日發(fā)布《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務管理辦法》。相較于以前的柜臺債券業(yè)務，新規(guī)在開辦機構(gòu)、投資者主體、交易品種、債券類型等方面都有所放寬。央行稱，新規(guī)旨在促進債券市場發(fā)展，擴大直接融資比重。

　　現(xiàn)存的柜臺債券業(yè)務主要是由商業(yè)銀行通過其營業(yè)網(wǎng)點、電子銀行等渠道向企業(yè)、個人投資者分銷、買賣債券，債券品種只限于國債、國家開發(fā)銀行債券、政策性銀行債券和中國鐵路總公司等政府支持機構(gòu)債券，投資者的債券交易方式為現(xiàn)券買賣，多以持有到期為主。

　　根據(jù)新規(guī)，柜臺債券業(yè)務今后的開辦機構(gòu)不再限于商業(yè)銀行，滿足條件的銀行間債券市場做市商或結(jié)算代理人都可申請成為開辦機構(gòu)。柜臺債券的品種則在上述四類債券的基礎(chǔ)上，新增地方政府債券和發(fā)行對象包括柜臺業(yè)務投資者的新發(fā)行債券。

　　在交易品種方面，此前主要是現(xiàn)券買賣，此次新增質(zhì)押式回購、買斷式回購以及經(jīng)央行認可的其他交易品種。不少業(yè)內(nèi)人士表示，放開回購交易意味著柜臺債券業(yè)務可以債券投資加杠桿，這將有利于提高柜臺債券的流動性和投資收益。

　　值得注意的是，市場對于新規(guī)最大的關(guān)注點在于投資者的“適當性管理”。《辦法》引入“合格投資者”概念，把“年收入不低于50萬元，名下金融資產(chǎn)不少于300萬元，具有兩年以上證券投資經(jīng)驗的個人投資者”納為合格投資者。對于不符合條件的投資者，只能買賣發(fā)行人主體評級或債項評級較低者不低于AAA的債券，以及不能參與回購交易。簡言之，新規(guī)擴大的債券類型和交易品種都是針對合格投資者，非合格投資者仍按原有柜臺債券業(yè)務規(guī)定投資交易。

　　不過，華創(chuàng)證券首席債券分析師屈慶稱，向個人投資者放開柜臺業(yè)務全品種債券，短期內(nèi)象征意義大于實質(zhì)效果，并不會帶來新增資金。因為柜臺業(yè)務的債券品種普遍利率偏低，對個人投資者的吸引力不足；加之個人如果要投資債券市場，并不缺乏途徑，如購買債券基金、銀行理財、或者券商集合產(chǎn)品，都可以實現(xiàn)投資債券市場的目的，甚至有些個人直接投資交易所債券市場。所以，新規(guī)并不會帶來新增的債券市場投資資金，頂多只是會分流各個交易場所的資金。