人民幣成為國際儲備貨幣后，必然要求創(chuàng)造體現(xiàn)其國際功能的金融工具，熊貓債正是這樣的新型國際金融產(chǎn)品。對投資者而言，信用評級是獲得熊貓債信用風(fēng)險信息的唯一正確途徑。正因為如此，客觀上要求對熊貓債進(jìn)行國際評級。然而，當(dāng)前熊貓債評級亂象正在成為籠罩在這一剛剛問世的新興國際金融產(chǎn)品上的一片陰云。

　　熊貓債即境外機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行的以人民幣計價的債券，根據(jù)國際慣例，此類債券一般以該國最具特征的吉祥物命名。

　　隨著 2015年11月30日，國際貨幣基金組織(IMF)宣布同意在2016年10月1日讓人民幣加入SDR(特別提款權(quán))，熊貓債迎來了自2005年該市場啟動以來的首個發(fā)行高潮：僅2015年就有累計6家國內(nèi)外機(jī)構(gòu)在我國銀行間債券市場發(fā)行了熊貓債券，發(fā)行總金額達(dá)到155億元人民幣，創(chuàng)歷史規(guī)模。

　　在1月25日舉行的熊貓債評級論壇上，與會人士分析了熊貓債評級的現(xiàn)狀，深入探討國際化評級對人民幣債券國際化進(jìn)程的影響，共同呼吁用制度創(chuàng)新保障熊貓債健康發(fā)展。

　　會上，大公集團(tuán)董事長關(guān)建中細(xì)數(shù)了熊貓債評級的八大亂象，包括評級制度環(huán)境缺失、沒有全球評級方法、混淆國際國內(nèi)評級、AAA級別泛濫、主權(quán)評級臨時拼湊、無原則地豁免評級、同一機(jī)構(gòu)兩種評級、違規(guī)操作放棄現(xiàn)場盡職調(diào)查等。

　　導(dǎo)致熊貓債評級亂象的根本原因何在？對此，關(guān)建中認(rèn)為主要有五個方面原因：一是對評級不了解，二是評級制度落后，三是背離向世界金融中心轉(zhuǎn)型本質(zhì)，四是沒有承擔(dān)評級責(zé)任的能力，五是缺失正確的評級判斷標(biāo)準(zhǔn)。

　　“熊貓債評級亂象所暴露出來的是深層次的評價體系問題，所隱藏的是不易在短期內(nèi)被人們深刻認(rèn)識和發(fā)現(xiàn)的巨大評級危機(jī)?！标P(guān)建中說。對此，他呼吁：應(yīng)當(dāng)以高度的國家責(zé)任感、世界責(zé)任感、歷史責(zé)任感警覺熊貓債評級危機(jī)的歷史影響，從變革國家評級管理體系模式入手，找到有效的應(yīng)對措施，讓評級成為熊貓債的保護(hù)神，成為新興市場金融中心起飛的翅膀。

　　熊貓債已有十年的歷史，然而，過去的十年，其發(fā)展一直很慢，究其原因，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才認(rèn)為主要有兩個：人民幣對美元的升值和人民幣利率高于美元利率?！暗獠織l件正在改變：人民幣對美元貶值，而且央行降息以及美聯(lián)儲加息，兩者息差減小。”

　　他同時指出，人民幣加入SDR、亞投行開業(yè)、“一帶一路”的建設(shè)等因素將改變熊貓債十年來發(fā)展緩慢的態(tài)勢。

　　“未來的區(qū)域一體化，隨著‘一帶一路’的建設(shè)，亞洲投融資活動需要大量資金，僅靠美元不夠。尤其亞投行開業(yè)后，要把亞太地區(qū)的高儲蓄傳統(tǒng)有效轉(zhuǎn)換成投資，熊貓債有大量融資需求?！毙旌椴疟硎尽?

　　在他看來，隨著各項監(jiān)管制度的完善、評級標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，熊貓債市場將迎來快速發(fā)展的春天。