"一個(gè)由董事總經(jīng)理組成的陰謀團(tuán)伙，出于對(duì)權(quán)力，貪婪和名利的欲望，不顧投資者的利益和基本的儀態(tài)，密謀把比爾·格羅斯趕出他創(chuàng)造的公司，以瓜分他本應(yīng)得到的PIMCO的利潤分成"。

　　這紙?jiān)V狀，包含了諸多猛料，很多都是正常情況下不會(huì)透露的。但是要理解這些猛料，我們還是得從PIMCO的業(yè)務(wù)說起。

　　格羅斯和PIMCO的輝煌過往

　　做全球投資的都聽過PIMCO。PIMCO最早是太平洋保險(xiǎn)公司的投資部門，比爾·格羅斯加入后，用了十年時(shí)間將其變成美國西岸最大的企業(yè)基金投資公司。1982年，PIMCO分拆成獨(dú)立營運(yùn)的基金公司，1987年，格羅斯接手PIMCO旗艦基金– PIMCO總回報(bào)基金(PIMCO Total Return Fund)，開啟了總回報(bào)基金的輝煌歷程。在他之前，沒有人想得到債券也能低買高賣，根據(jù)對(duì)市場(chǎng)(主要是通脹和利率走勢(shì))的判斷，獲得穩(wěn)定收益?？纯此臉I(yè)績，一條幾乎穩(wěn)定上升的斜線，代表不論市場(chǎng)如何波動(dòng)，它總能帶來可觀的回報(bào)。

　　債券投資是大型金融機(jī)構(gòu)例如保險(xiǎn)公司偏愛的投資，而且由于相對(duì)安全的特性，大公司一般一投就投的很多。PIMCO最高峰時(shí)期管理的資產(chǎn)高達(dá)兩萬億美金(作為比較，中國的外匯儲(chǔ)備也就3.5萬億)，其中有兩千多億是格羅斯自己親自管理的總回報(bào)基金。據(jù)說，有一次在帶著記者參觀交易室的時(shí)候，格羅斯口出狂言，說要不是埃里安·穆罕默德(Mohamed El-Erian，當(dāng)時(shí)的CEO，長期被認(rèn)為是格羅斯的接班人)攔著，他自己一個(gè)人也能管好這兩萬億資金。他的狂妄不無道理，在市場(chǎng)上格羅斯買的東西，價(jià)錢立馬上漲，2008年金融危機(jī)時(shí)他看準(zhǔn)美國政府不會(huì)讓”兩房”破產(chǎn)，也不會(huì)讓通用汽車旗下的金融公司破產(chǎn)，大筆入貨兩房和通用汽車金融公司的債券。這兩筆投資之后不到幾個(gè)月，美國政府宣布接管兩房，向通用汽車金融公司提供60億美金援助，市場(chǎng)人士皆深深嘆服他的眼光和精準(zhǔn)的手段。在債券基金的世界里，直到2011年杰弗里·岡拉克(Jeffrey Gundlach)的雙線資本(DoubleLine Capital)嶄露頭角，幾十年里沒有第二家基金公司或基金經(jīng)理還有這樣的業(yè)績和影響力了。

　　格羅斯的壞脾氣

　　格羅斯在很多方面和喬布斯有相似之處。比如他每天早上8:30到10:00，雷打不動(dòng)的會(huì)走到街對(duì)面做瑜伽(他每天很早上班，這個(gè)時(shí)候已經(jīng)工作了好幾小時(shí)了)。他也以喜怒無常著稱。在交易室里，格羅斯不喜歡員工和他交談甚至有眼神的接觸，他要求工作環(huán)境保持絕對(duì)的安靜，對(duì)那些說話動(dòng)靜過大的員工，即使他們討論的是工作相關(guān)的事情，他也會(huì)毫不留情地公開訓(xùn)斥。而當(dāng)他公開罵人的時(shí)候，員工能做的唯一一件事就是低頭看著地面，祈禱他早點(diǎn)停止。

　　大多數(shù)Pimco的投資經(jīng)理工作壓力極大，他們通常在凌晨4:30就到達(dá)辦公室，因?yàn)镻IMCO在美國西岸，凌晨4:30相當(dāng)于美國東部時(shí)間7:30，但仍遠(yuǎn)早于9:30的市場(chǎng)開盤時(shí)間。曾有一名Pimco的員工在做內(nèi)部陳述時(shí)，忘記了給材料加上頁碼，被格羅斯直接要求降低該名員工的考核，該考核直接關(guān)系到年終獎(jiǎng)。還有一次一個(gè)員工因?yàn)樵诟窳_斯陪客戶巡視交易室時(shí)沒有站起來，直接給扣了1萬美元的年終獎(jiǎng)。除了這些低層員工，高級(jí)員工對(duì)著他也戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，不知道他什么時(shí)候會(huì)大爆發(fā)。

　　埃里安的離職與人事風(fēng)暴

　　2014年1月22日，PIMCO CEO埃里安·穆罕默德(Mohamed El-Erian)突然離職，震驚了市場(chǎng)。埃里安和格羅斯搭檔多年，加入PIMCO前是哈佛大學(xué)基金的基金經(jīng)理。格羅斯主要負(fù)責(zé)投資，連職位也只要首席投資官(CIO)，埃里安負(fù)責(zé)了其他所有的業(yè)務(wù)，所以除了聯(lián)席首席投資官(Co-CIO)之外，還任CEO。投資行業(yè)就是這樣，職務(wù)高低不重要，因?yàn)榧词鼓潞蹦率荂EO，這個(gè)世界上無人不知PIMCO的老大是格羅斯，埃里安是二把手。

　　長期以來，埃里安是PIMCO接班人的形象如此清晰，以致很多人覺得格羅斯退休的日子就快到了。怎料埃里安出乎意料的離職，而且并沒有轉(zhuǎn)投它家(他后來擔(dān)任PIMCO股東德國安聯(lián)集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)顧問)，市場(chǎng)立刻傳出他和格羅斯不和的消息?！度A爾街日?qǐng)?bào)》上有報(bào)道稱，2013年夏天兩人就發(fā)生過公開爭(zhēng)吵，格羅斯對(duì)埃里安說：“我有41年出眾的投資經(jīng)驗(yàn)，而你有什么？”埃里安回答：“我已經(jīng)受夠了為你收拾爛攤子。”即使這樣，人們還是不知道他們的分歧在哪里。

　　這次格羅斯的訴狀揭開了一角(其實(shí)是一大角，用了格羅斯一貫的直白語氣)。

　　“格羅斯先生高興的是一個(gè)繼任計(jì)劃已經(jīng)到位，并一開始與埃利安合作愉快。但裂縫很快開始出現(xiàn)，因?yàn)榘＠苍噲D迫使PIMCO走出其核心業(yè)務(wù) - 集中在債券和相關(guān)的固定收益證券–而成為一個(gè)通用的投資管理公司，提供股票，大宗商品，房地產(chǎn)，與對(duì)沖基金類產(chǎn)品給投資者。隨著時(shí)間的推移，格羅斯先生形容埃利安的計(jì)劃類似于在芝士蛋糕工廠餐廳的豐富和多樣化的菜單，而他自己主張的做法是“債券和漢堡”一樣簡(jiǎn)單，聚焦于特定證券類型，因?yàn)樽詮腜IMCO創(chuàng)立，這些策略一直是成功的，為投資者提供穩(wěn)定的回報(bào)。事實(shí)上，在他離開之前的三年中，格羅斯先生管理的投資旗艦總回報(bào)基金的回報(bào)，幾乎兩倍于作為業(yè)績基準(zhǔn)的巴克萊美國綜合債券指數(shù)的回報(bào)。這不只是兩人之間投資哲學(xué)的差異。格羅斯先生擔(dān)心的是PIMCO進(jìn)入新的投資領(lǐng)域后，如雷曼兄弟倒閉的情況再度出現(xiàn)，會(huì)給公司及投資者帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。這很重要，因?yàn)樵S多埃利安所青睞的新投資領(lǐng)域，如抵押貸款和高杠桿的房地產(chǎn)投資，由一位名叫Dan Ivascyn的年輕PIMCO董事總經(jīng)理(X教授解讀: Dan Ivascyn就是PIMCO現(xiàn)任CIO，也是后文所說的宮廷政變發(fā)起人)，在某種程度上并不受PIMCO投資委員會(huì)(X教授解讀: 也就是說格羅斯不能完全干涉此類投資)?！?

　　“埃利安第一次實(shí)質(zhì)性接觸到高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)種類是在哈佛。通過使用這些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，埃利安見證了23％的回報(bào)率，但僅有一年，而且那一年很快被公認(rèn)為是2000年代中期的市場(chǎng)“泡沫”。從這樣的經(jīng)歷，埃利安開始迷信高風(fēng)險(xiǎn)投資的吸引力，特別是因?yàn)樗麤]有經(jīng)歷接下來的2007年“大蕭條”。”(X教授解讀: 哦，人身攻擊開始了，可見兩人在投資理念上的差異已經(jīng)到了水火不容的地步)

　　其實(shí)，在大部分市場(chǎng)人士看來，不同的資產(chǎn)類型各有所長，為什么格羅斯這么痛恨債券以外的資產(chǎn)類別呢? 其實(shí)，關(guān)鍵就在于格羅斯自己擅長的債券投資的收益率正日漸下降。

　　這是PIMCO總回報(bào)基金1年，3年，5年，10年，已經(jīng)從成立起(從左至右)的年平均回報(bào)。這個(gè)圖代表什么? 簡(jiǎn)單來說，近幾年的回報(bào)越來越差，而且越是近期回報(bào)越差。市場(chǎng)上已經(jīng)開始有傳言說格羅斯這輩子不過是趕上了一個(gè)債券的大牛市，而在PIMCO內(nèi)部人的角度來看，單賭債券這一種類很可能把整個(gè)公司搭進(jìn)去。從這個(gè)角度來看，不單單埃利安，幾乎所有PIMCO高層都有同樣的分散投資的想法。但格羅斯固執(zhí)己見，市場(chǎng)上關(guān)于PIMCO內(nèi)部爭(zhēng)斗的傳言愈傳愈烈。雪上加霜的是，美國證監(jiān)會(huì)，對(duì)于PIMCO一個(gè)投資于債券的交易所基金(ETF)的定價(jià)開始調(diào)查，懷疑PIMCO采用了可疑的估值方法，而這個(gè)ETF也歸格羅斯間接管理。

　　2014年9月，事態(tài)變得很明顯。PIMCO的大部分董事總經(jīng)理(MD)向董事會(huì)發(fā)了一封信，其中包括幾乎所有的高級(jí)基金經(jīng)理，表示”如果格羅斯不走，我們都走”。格羅斯失去了董事會(huì)的支持，只能黯然離開。

　　人們?cè)?jīng)以為大家反水是受不了他的脾氣，但是格羅斯的訴狀里揭示了更多的可能:

　　“PIMCO給其董事總經(jīng)理們提供了一個(gè)利潤分享計(jì)劃。。。根據(jù)該計(jì)劃，格羅斯先生有權(quán)每年收取全部利潤分享獎(jiǎng)金的20％。例如， 2013年的利潤共享獎(jiǎng)金總額達(dá)13億，格羅斯先生接受了3億?！?

　　“Ivascyn擬訂計(jì)劃從PIMCO趕走格羅斯先生。這樣做將消除反對(duì)Ivascyn高風(fēng)險(xiǎn)，高收費(fèi)投資模式的聲音，空出一個(gè)新的首席投資官位置，而且，最重要的是省下來的獎(jiǎng)金將由合伙人薪酬委員會(huì)重新分配，而Ivascyn是這個(gè)委員會(huì)成員”。

　　格羅斯在PIMCO曾經(jīng)就是國王，但是這個(gè)國王被一個(gè)典型的宮廷政變趕了下臺(tái)。他臨走的時(shí)候，寫了一封信給全體員工，里面的措辭到現(xiàn)在我還記得:

　　“這是所有暴動(dòng)事件的標(biāo)準(zhǔn)程序，而這一次也不例外。它包括青睞的戰(zhàn)術(shù)：一個(gè)公眾人物的形象暗殺（不穩(wěn)定的行為，在演示時(shí)戴墨鏡，給我的貓鮑勃的一首挽歌）”

　　“考慮我的怪癖，你當(dāng)然容易做出這些暗示和指控。但是，我問個(gè)問題：我與任何一個(gè)加州億萬富翁有什么不同？瑜伽，偶爾的倒立，謾罵一個(gè)任性的下屬 - 一旦政變開始，這些行為都被暗示成不正常?！?X教授解讀: 又一次想起了喬布斯)

　　“最后，我祝你們好運(yùn)，不要把事情搞砸了。。。搞砸是一定的，不要搞得太砸?！?

　　法庭上的復(fù)仇

　　很多人以為格羅斯會(huì)退休，市場(chǎng)估計(jì)他有將近23億美元的資產(chǎn)，2011年買下了詹妮弗·安妮斯頓（Jennifer Aniston）價(jià)值3700萬美元的豪宅，他的房產(chǎn)還包括拉瓜那海灘的十所房子， Corona Del Mar的別墅， San Clemente的別墅， Indian Wells的大宅， 猶他州的公寓， Cupertino(蘋果公司所在地)的公寓， 珍珠灘高爾夫球場(chǎng)的別墅，在億萬富翁里也算是有錢的。

　　但是作為一個(gè)離開市場(chǎng)就活不了的交易老手，他竟然到處找一份基金經(jīng)理的工作。傳言他去了老對(duì)手雙線資本的岡拉克那里但被無情拒絕，最后去了Janus Capital管理了一個(gè)很小的基金(據(jù)說開始的時(shí)候不到1億美金，一直到今天，才有14億美金。從年初到現(xiàn)在，基金的回報(bào)是-1.9%)。PIMCO也受了很大傷害，總回報(bào)基金連續(xù)十幾個(gè)月資金流出，2200億的資產(chǎn)到現(xiàn)在剩下1000億不到，PIMCO總的管理資產(chǎn)也從2萬億下降了超過25%。

　　一年過去了，健忘的市場(chǎng)已經(jīng)不再提起格羅斯。他卻把PIMCO告上了法庭。37頁的狀紙，寫滿了格羅斯的不滿，但更重要的是，充滿了狗血的劇情。例如獎(jiǎng)金分配方案，原來都是最核心的機(jī)密，被格羅斯寫在了狀紙里。又例如關(guān)于埃里安離職時(shí)故意的泄密:

　　“宣布休會(huì)后不到兩個(gè)小時(shí)，PIMCO董事總經(jīng)理安德魯·鮑爾斯，打電話給他前雇主金融時(shí)報(bào)的記者。兩天后，金融時(shí)報(bào)發(fā)表了文章，將埃利安的突然辭職歸罪于格羅斯先生，形容埃利安的退出是因?yàn)楦窳_斯的個(gè)人不當(dāng)行為，而實(shí)際上埃利安的離開是因?yàn)楦窳_斯先生建議他可以退出PIMCO的投資委員會(huì)的部分工作，因?yàn)樗煌獍＠餐苿?dòng)新的投資領(lǐng)域，如抵押貸款和高杠桿房地產(chǎn)投資…埃利安對(duì)他需要獨(dú)立承擔(dān)這些領(lǐng)域責(zé)任（和指責(zé)）感到憤怒和憂慮，最終離開。無論是最初的金融時(shí)報(bào)報(bào)道和眾多后續(xù)的報(bào)道高度贊埃利安，而批評(píng)格羅斯先生。但是他們輕輕帶過，甚至完全沒有提及的是，埃利安突然離開他將領(lǐng)導(dǎo)的公司，也沒有對(duì)他管理PIMCO基金的糟糕表現(xiàn)給出任何評(píng)論?！?

　　雖然起訴的表面目的是想要回自己2014年的大部分獎(jiǎng)金(因?yàn)楦窳_斯在9月底之前離職，所以大部分獎(jiǎng)金作廢，但格羅斯認(rèn)為這是他應(yīng)得的)，但是格羅斯肯定不是為了錢，他已經(jīng)明確申明贏了官司也會(huì)全部捐掉。從這些高度個(gè)人恩怨的語氣來看，他發(fā)起這個(gè)訴訟的目的，就是為了把當(dāng)年趕走他的人一起曝光在聚光燈下，接受媒體的審判。

　　從這個(gè)角度來說，他還真和一般的加州億萬富翁很不一樣呢。