匯市與債市：債券經(jīng)歷黃金時代
- 發(fā)布時間：2015-03-23 00:17:40 來源：中國證券報 責(zé)任編輯：張明江
匯市與債市：債券經(jīng)歷黃金時代
當(dāng)前美元確實足夠強勁，但是人民幣在升值上展現(xiàn)出的“韌性”令人驚嘆。2011年以來，盡管匯價波動擴大、階段走勢有所反復(fù)，但人民幣對美元仍積累了較大的漲幅。尤其是在2014年前，二次匯改后人民幣匯率升值顯著；2014年以來，人民幣對美元匯率波動進一步加劇，并且出現(xiàn)兩輪較明顯的階段性貶值走勢。但是需要指出的是，雖然人民幣對美元升值放緩，但在美元對其他主要貨幣升值的背景下，反映人民幣對一攬子貨幣匯率強弱的實際匯率仍在持續(xù)升值，即便在最近四個月人民幣對美元快速貶值過程中也沒有發(fā)生根本變化。如果說美元是當(dāng)前全球第一強的貨幣，人民幣第二的地位則無人可撼動，在貨幣籃子中人民幣和美元都是較好的選擇。
在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，大宗商品價格下跌壓制通脹，且美國以外其他經(jīng)濟體廣泛推行寬松貨幣政策的背景下，2011年以來債券在大類資產(chǎn)配置中占有相當(dāng)重要的地位。從收益率走勢上看，2011年以來全球主要經(jīng)濟體的長期國債收益率均以下行為基本趨勢，尤其是歐洲、日本債券收益率持續(xù)下滑，目前已相繼創(chuàng)出歷史最低水平；美國和中國十年期國債收益率波動較為明顯，但期間也不乏大幅度的下行行情?？紤]到經(jīng)濟和物價形勢尚未出現(xiàn)明顯變化，當(dāng)前債券收益率上行風(fēng)險仍不大，但是就盈利空間而言，已經(jīng)遠(yuǎn)不及股票等風(fēng)險資產(chǎn)。
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