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節(jié)后資金待回流 短債空間或打開

  • 發(fā)布時間：2015-02-26 00:30:50  來源：中國證券報  作者：斯竹  責任編輯：郭偉瑩

　　25日是春節(jié)假期后第一個交易日，資金面偏緊，債券市場交易清淡，現(xiàn)券整體收益率及IRS呈現(xiàn)小幅上行。早盤財政部招標的七年期續(xù)發(fā)國債，中標收益率3.1752%，邊際中標收益率為3.2169%，投標倍數(shù)2.43倍，結(jié)果符合市場預(yù)期，但對現(xiàn)券交易的帶動不明顯。

　　從資金面來看，昨日早盤隔夜至14天品種需求穩(wěn)步增多，1個月需求也少量出現(xiàn)，整體供給偏緊張，持續(xù)至尾盤，仍有較多隔夜融入交易。

　　債券市場方面，受流動性偏緊影響，昨日中短期收益率上行較多。國債收益率小幅上行，10年期品種成交在3.34%附近，7年期成交在3.20%附近，5年期成交在3.19%；政策性金融債中，10年期國開債成交在3.86%，5年期國開債成交在3.67%，3年期國開債成交在3.69%，1年期成交在3.71%。信用債漲跌互現(xiàn)，短融成交集中在高等級券種，如AAA券種15豫能源SCP001成交在4.87%，期限稍短的AA+券種14九州通CP001成交在5.30%；中票成交較為清淡，中期限中高等級券種較受關(guān)注，如5年的15國電集MTN001成交在4.24%，3年的13吉高速MTN1成交在5.10%；企業(yè)債因年后供給較少而持續(xù)受到關(guān)注，收益率略有下行，如AA券種14鎮(zhèn)投債成交在5.71%，7年期12鐵道03成交在4.35%。

　　短期內(nèi)市場對于經(jīng)濟的悲觀預(yù)期及貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期較強，下月即將公布的各宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及資金利率實際回落幅度將對債市走勢影響較大。利率債方面，目前10年國債3.34%的水平已不能覆蓋銀行的資金成本，配置價值較低，隨著節(jié)后資金回流，利率短端的下行空間或?qū)⒃俅未蜷_。信用債方面，中低等級品種因資金利率高企影響，維持較疲弱走勢，可關(guān)注其投資價值；高等級券種已有過一波明顯的下行行情，未來進一步回落的空間較為有限。

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