10月12日，在“建設(shè)銀行基金服務(wù)萬里行·中證金牛會（廣州站）”巡講活動現(xiàn)場，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)與建信雙債增強(qiáng)債券型基金的基金經(jīng)理彭云峰就2014年四季度債券市場走勢與債市投資策略與投資者進(jìn)行了深入交流。他表示四季度債市將有階段性機(jī)會，可重點關(guān)注可轉(zhuǎn)債。

　　針對當(dāng)前及未來經(jīng)濟(jì)走勢，彭云峰分析認(rèn)為，從中國制造業(yè)PMI指數(shù)、OECD領(lǐng)先指數(shù)等先行指標(biāo)來看，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能相對穩(wěn)定。另外，雖然7、8月投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速下滑，但出口尚好，新開工項目投資增速有所提高，政策微刺激不斷，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)增速在保持相對穩(wěn)定的同時存在小幅回升的可能。未來CPI增速或小幅上升，但不會超過3%，原油等國際大宗商品價格回落有助于減小通脹壓力。

　　彭云峰表示，為配合穩(wěn)增長，四季度貨幣政策將偏寬松，但全面降息和降準(zhǔn)的可能性不大，調(diào)節(jié)流動性和降低融資成本成為主旨。總體而言，四季度基本面對債市有利，央行為降低融資成本而采取定向?qū)捤傻恼邔⒅蝹小?/p>

　　債市整體無憂，具體到券種方面，彭云峰表示，目前各期限企業(yè)債與國債利差大部分已經(jīng)低于歷史均值。由于流動性充裕，以及部分城投債可能會受到政府支持，較低的信用利差可能有一定合理性，但預(yù)計下行空間不大。目前可轉(zhuǎn)債整體估值較為合理，股性較強(qiáng)，四季度可能會跟隨股市上漲?？傮w而言，對債市持相對樂觀態(tài)度，預(yù)計收益率將小幅波動，有階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會，對于中高等級信用債的投資將優(yōu)于低評級信用債，可轉(zhuǎn)債具有較好投資價值。

　　彭云峰認(rèn)為，今年三季度是轉(zhuǎn)債近些年表現(xiàn)最好的一個季度，轉(zhuǎn)債與標(biāo)的股票聯(lián)動較強(qiáng)，大部分基本與正股走勢相吻合，四季度轉(zhuǎn)債的走勢關(guān)鍵在于股票市場以及正股股價能否走強(qiáng)。基于目前判斷，四季度仍會跟隨股市上漲。在確定性較強(qiáng)的情況下，可積極投資可轉(zhuǎn)債，靈活操作抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　久期方面，彭云峰表示，債券組合的目標(biāo)久期將保持在3至5年，重點投資具有融資能力、流動性較好的交易所中高評級信用債，兼顧銀行間中等期限企業(yè)債和中票，運(yùn)作中可適度展開杠桿操作，以有效提高組合收益率。