繼11超日債出現(xiàn)利息不能兌付之后，8月29日，華銳風(fēng)電公告擬由子公司江蘇華銳動(dòng)用不超過7億元資金對(duì)銳01暫停(122115.SH)進(jìn)行回購，并于本周三召開持有人大會(huì)，一旦華銳的回購方案獲得通過，將是公募債券市場(chǎng)上出現(xiàn)的第一單本金違約。

　　據(jù)*ST銳電公告，公司全資子公司江蘇華銳擬動(dòng)用預(yù)計(jì)不超過7億元資金購買部分“銳01暫?！?，購買價(jià)格將不低于87.27 元/張，利息按照本期債券票面年利率6%和利息期間經(jīng)計(jì)算后支付。其中，如果單個(gè)賬戶持有的面值小于等于50萬，可出售金額的上限為賬戶全部金額；否則，單個(gè)賬戶可出售的金額上限為50萬元與所持有面值的10%孰高者。這也意味著，只要投資者持有的債券面值未超過上限，有機(jī)會(huì)以該債券停牌前的價(jià)格，立即獲得現(xiàn)金償付。該方案還須經(jīng)過本期債券持有人會(huì)議審議通過后方可實(shí)施。

　　高收益?zhèn)鶅陡讹L(fēng)險(xiǎn)加大

　　本周三“銳01暫停”、“銳02暫停”債券持有人大會(huì)將在北京召開，一旦華銳的回購方案獲得通過，將是公募債券市場(chǎng)上出現(xiàn)的第一單本金違約。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，從對(duì)市場(chǎng)的影響來看，超日債目前還只是利息出現(xiàn)違約，而華銳的回購方案一旦獲得通過，將是公募債券市場(chǎng)上出現(xiàn)的第一單本金違約，公司在對(duì)其他債權(quán)人的債務(wù)尚未違約前，先行對(duì)債券持有人的債務(wù)進(jìn)行減記。考慮到華銳風(fēng)電的股權(quán)雖然分散，但大股東仍然是國(guó)企，因此如果回購方案成行，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好造成比較大的打擊。按照類似的邏輯，發(fā)行人一旦償債出現(xiàn)困難，將有可能借著保護(hù)投資者的名義對(duì)債券形成的債務(wù)進(jìn)行減記，這就打破了高收益?zhèn)┺膭傂詢陡兜耐顿Y邏輯。