一天期國(guó)債回購(gòu)利率飆漲3197%
- 發(fā)布時(shí)間:2014-08-29 07:07:00 來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào) 責(zé)任編輯:孫朋浩
新股申購(gòu)市場(chǎng)流動(dòng)性“壓力山大” 千億元“放水”馳援資金面
由于昨日六只新股齊發(fā),市場(chǎng)流動(dòng)性“壓力山大”,央行昨日僅象征性開(kāi)展100億元正回購(gòu)。由于本周公開(kāi)市場(chǎng)共計(jì)有650億元正回購(gòu)到期,對(duì)沖掉周二回籠的100億元后,央行慷慨“放水”達(dá)450億元,再加上昨日有600億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)投放,昨日銀行間市場(chǎng)資金利率僅小幅上揚(yáng)。但另一邊廂,機(jī)構(gòu)籌資打新的抽血效應(yīng)使得交易所市場(chǎng)受到直接沖擊,昨日國(guó)債逆回購(gòu)隔夜利率迅速飆升過(guò)千基點(diǎn)。
昨日,央行在公開(kāi)市場(chǎng)上以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了一期正回購(gòu)操作,期限為14天,操作總量為100億元。該期正回購(gòu)中標(biāo)利率為3.70%,繼續(xù)持平于前期。
至此,本周正回購(gòu)共回籠資金200億元。與此同時(shí),由于本周公開(kāi)市場(chǎng)有650億元正回購(gòu)到期,央行本周累計(jì)“放水”450億元,為連續(xù)第三周凈投放,而且投放規(guī)模環(huán)比增加了三倍多,創(chuàng)下八月以來(lái)單周投放規(guī)模最高紀(jì)錄。
千億元“放水”
馳援資金面
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來(lái)央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的動(dòng)作將成為判斷貨幣政策走向的主要信號(hào)。中金公司指出,本周資金面偏緊預(yù)期得到政策面的呵護(hù),符合其前期的觀點(diǎn),即對(duì)于資金面的階段性收緊,央行可能會(huì)進(jìn)行適度放松來(lái)反向?qū)_,包括公開(kāi)市場(chǎng)投放量增加等,未來(lái)一段時(shí)間重啟逆回購(gòu)的可能性也比較大。若九月重啟逆回購(gòu),且操作利率下調(diào)幅度僅在10bp左右,則不視為寬松信號(hào)。
除了公開(kāi)市場(chǎng)放量投放之外,昨日財(cái)政部和央行還進(jìn)行了600億元的三個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo),也起到補(bǔ)充流動(dòng)性的作用。由于資金面承壓,本期國(guó)庫(kù)定存中標(biāo)利率較上期走高了10個(gè)基點(diǎn)(BP),至4.10%。
不過(guò),分析人士認(rèn)為,本期國(guó)庫(kù)定存并未顯著走高,仍低于三個(gè)月SHIBOR的4.6689%,表明銀行對(duì)三個(gè)月品種需求有限,一方面是由于央行在公開(kāi)市場(chǎng)上釋放維穩(wěn)信號(hào),而且定向降準(zhǔn)、降低涉農(nóng)貸款利率等舉措也使得機(jī)構(gòu)預(yù)期未來(lái)貨幣政策不會(huì)收緊;另一方面則是銀行同業(yè)存單發(fā)行提速,銀行補(bǔ)充存款渠道更為通暢。
東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍對(duì)記者表示,雖然同業(yè)存單的發(fā)行并沒(méi)有增加或減少銀行間同業(yè)市場(chǎng)的資金總量,但是可以調(diào)劑不同機(jī)構(gòu)之間的資金余缺,有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
同花順iFinD的數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,今年銀行間市場(chǎng)累計(jì)已發(fā)行同業(yè)存單2825.5億元,而8月至今的發(fā)行量已達(dá)到998.3億元,比七月全月增加了一倍多,預(yù)計(jì)將創(chuàng)新今年單月發(fā)行量歷史新高。
交易所隔夜利率
飆高至50%
在央行“放水”的安撫之下,銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)平穩(wěn),隔夜SHIBOR僅小漲1.5BP至2.876%。分析人士指出,雖然IPO申購(gòu)與月末因素影響機(jī)構(gòu)出錢(qián)意愿,但整體流動(dòng)性仍相對(duì)充裕。但另一邊廂,受到新股申購(gòu)直接沖擊的交易所市場(chǎng),利率則火箭式飆升,資金面出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。昨日,上交所1天期國(guó)債回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)45.175%,比前一日飆漲了4380.5BP,日內(nèi)漲幅達(dá)3197%,回購(gòu)利率尾盤(pán)甚至一度飆高至50.5%。
后市預(yù)測(cè)
新股申購(gòu)過(guò)后
資金面料重回寬松
業(yè)內(nèi)人士指出,周五仍有兩只新股申購(gòu),預(yù)計(jì)交易所市場(chǎng)資金面會(huì)持續(xù)緊張,預(yù)計(jì)全周凍結(jié)資金上萬(wàn)億元。但度過(guò)這波沖擊之后,預(yù)計(jì)資金面仍將重回寬松。
銀河證券分析師劉丹指出,上周公布的匯豐PMI指數(shù)比較低迷,經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力較弱,降低了流動(dòng)性邊際收緊的風(fēng)險(xiǎn),政策著力降低社會(huì)融資成本等舉措也需要相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境作支撐,資金面穩(wěn)中偏松的格局將延續(xù)。通脹壓力8月以后也會(huì)持續(xù)減弱,9月以后將重回2%以下,預(yù)計(jì)后續(xù)央行會(huì)引導(dǎo)銀行間7 天回購(gòu)利率中樞水平趨勢(shì)性下行。短期受新股IPO 等影響,交易所市場(chǎng)資金利率會(huì)有所波動(dòng),但不會(huì)改變趨勢(shì)。
而就債市而言,近期債券市場(chǎng)觀望情緒濃厚,市場(chǎng)出現(xiàn)小幅波動(dòng)。光大證券認(rèn)為,中期來(lái)看,央行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的目標(biāo)不會(huì)改變,資金面整體維持平穩(wěn)寬松的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù),因此新股帶來(lái)的資金面擾動(dòng)可能在短期內(nèi)對(duì)債券市場(chǎng)造成不利影響,導(dǎo)致市場(chǎng)小幅調(diào)整,但是中期仍然對(duì)債券市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。
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