8月1日開始，上海的小貸公司迎來“新政”，債務(wù)融資比例的上限提升至凈資產(chǎn)的100%。符合條件的小貸公司還可以在境內(nèi)外多層次資本市場上市(掛牌)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和探索信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，并有希望獲準(zhǔn)在上海市內(nèi)跨區(qū)(縣)經(jīng)營。

　　新政實(shí)施不到一周，首單小貸公司私募債就于5日上午“閃電”落地，位于浦東新區(qū)的浩大小貸公司成功發(fā)行3000萬元私募債，票面利率8%，綜合成本在11%左右。上海小額貸款公司協(xié)會會長楊國平預(yù)計(jì)，小貸公司對私募債的需求非常強(qiáng)烈，每年會有10到20億元的發(fā)行空間。

　　債務(wù)融資比例上調(diào)至100%

　　由上海市金融辦牽頭制定的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)本市小額貸款公司發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)于8月1日開始施行。《意見》當(dāng)中的最大特色，就是放寬了小貸公司的外源融資比例限制。

　　按照央行和銀監(jiān)會于2008年下發(fā)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，小貸公司可以從不超過兩家銀行融入資金，余額不得超過資本凈額的50%。這一融資比例限制，成為小貸公司持續(xù)發(fā)展的最大瓶頸。

　　楊國平表示，上海120家小貸公司，資本金總計(jì)167億元，是非常有限的。由于參股比例的限制，增資擴(kuò)股也受到一定程度的制約。資本金有限，就意味著放貸能力有限，阻礙小貸公司做強(qiáng)做大。

　　于8月1日施行的《意見》明確，小貸公司可采取從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資、發(fā)行私募債等債務(wù)工具融資，在本市小額貸款公司間進(jìn)行資金調(diào)劑拆借等債務(wù)融資方式，融入不超過凈資產(chǎn)100%的資金用于發(fā)放貸款，前提是小貸公司堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”和小微企業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、風(fēng)控良好，主體信用評級及主管部門監(jiān)管評級較好。

　　而根據(jù)與《意見》配套施行的《本市小額貸款公司發(fā)行債務(wù)融資工具監(jiān)管指引》，小貸公司發(fā)行債務(wù)融資工具的條件是不良率不超過5%且已足額計(jì)提準(zhǔn)備金，最近一次的主體信用評級結(jié)果為BBB級以上，且主管部門監(jiān)管評級結(jié)果為A類，最近兩年持續(xù)盈利且平均可分配利潤足以支付債務(wù)融資工具一年的利息。楊國平預(yù)計(jì)，上海有接近20%的小貸公司符合上述條件。

　　此外，《意見》還明確符合條件的小貸公司可在上海市范圍內(nèi)跨區(qū)(縣)經(jīng)營。

　　資管理財(cái)對接私募債

　　上海小貸“新政”施行不足一周，第一單私募債就閃電落地。5日上午，浦東浩大小貸公司私募債成功發(fā)行。該筆私募債發(fā)行總金額3000萬元，期限1年，票面利率8%，由上海銀行承銷，上海再擔(dān)保有限公司提供擔(dān)保。

　　該筆私募債也創(chuàng)下了多個第一：上海地區(qū)首單小貸公司私募債；上海小貸“新政”施行后首個落地項(xiàng)目；上海銀行首單場外市場私募債承銷業(yè)務(wù)。

　　記者了解到，該筆私募債具體由上海銀行旗下上銀基金的子公司上銀瑞金成立資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購私募債，再由上海銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品對接該資管計(jì)劃，改變了向關(guān)聯(lián)方定向發(fā)行的固有模式。

　　參與承銷工作的人士表示，交易規(guī)模小、流通量小、銷售渠道匱乏一直是困擾私募債發(fā)行方和承銷方的難題，也是此前此類產(chǎn)品難以大規(guī)模推廣的癥結(jié)之一。此次上海銀行成立資產(chǎn)管理計(jì)劃，通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金對接資產(chǎn)管理計(jì)劃，由資管計(jì)劃認(rèn)購私募債，再利用上海銀行的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢銷售理財(cái)產(chǎn)品，從而提升了私募債的分銷能力。