專家表示，此舉不僅提供多元融資渠道，更有助于實現(xiàn)“利率走廊”模式下的宏觀調(diào)控和傳導意圖

　　“允許新三板的掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債是一個利好，擴大了發(fā)債的范圍。在新三板掛牌的公司資質(zhì)，要比沒上市的公司好，所以其發(fā)債的安全性就更高，收益率也會相對低一些。對于投資者而言提供了新的投資品種，新三板的公司發(fā)行私募債收益還是很有誘惑力的?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　日前，針對證監(jiān)會貫徹落實國務院常務會議關于緩解企業(yè)融資成本高問題的精神，證監(jiān)會發(fā)布的十項舉措，其中之一就是“要擴大公司債券發(fā)行主體范圍，豐富債券發(fā)行方式。將交易所公司債券發(fā)行主體擴展至所有公司制法人，全面建立健全債券私募發(fā)行的相關制度。允許全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債。推出并購重組債券、市政公司債券、可交換債券等創(chuàng)新品種?！?

　　“就短期來看，擴大公司債券發(fā)行主體范圍，豐富債券發(fā)行方式，將進一步推動債券市場發(fā)展、豐富企業(yè)主體的多元融資渠道，有助于緩解當前穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構、惠民生過程中存在的融資難、融資貴問題。”交通銀行資產(chǎn)管理中心高級研究員陳鵠飛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　陳鵠飛表示，從更長遠的意義看，隨著監(jiān)管層不斷創(chuàng)新管理方法和手段，堅持區(qū)間調(diào)控，突出定向調(diào)控，未來通過逐步擴大債市發(fā)行主體、豐富債券發(fā)行方式等推動債市擴容，從而進一步形成利率期限結(jié)構曲線，實現(xiàn)“利率走廊”模式下的宏觀調(diào)控和傳導意圖。

　　中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，我國企業(yè)債券凈融資1.30萬億元，同比增加861億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2022億元，同比增加774億元。

　　企業(yè)債券中，中小企業(yè)私募債在最近兩年發(fā)展迅速。自2012年6月份上交所第一單蘇州華東鍍膜玻璃有限公司5000萬元中小企業(yè)私募債券問世以來，中小企業(yè)私募債至今已經(jīng)運行26個月。數(shù)據(jù)顯示，2014年將有46只中小企業(yè)私募債到期，發(fā)行總額共計41.43億元，平均票面利率8.79%。

　　此前，“超日債”付息違約成了市場首只違約的企業(yè)私募債，自此之后，市場又出現(xiàn)了“13中森債”、“12華特斯”、“12金泰”等私募債的兌付風波，針對“12金泰債”的違約情況，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍指出違約屬于個案風險事件。

　　“目前國內(nèi)確實出現(xiàn)了一些中小企業(yè)私募債存在兌付危機的情況。私募債在國外是一種垃圾債，收益高，風險也高，兌付危機時有發(fā)生，所以現(xiàn)在國內(nèi)出現(xiàn)個別兌付危機的情況是正常的?！睏畹慢埍硎?，事實上，在我國，中小企業(yè)私募債只有一些質(zhì)地較好的企業(yè)才能發(fā)行，出現(xiàn)兌付危機的情況并不多見。

　　“監(jiān)管部門通過采取措施減少信息不對稱，建立懲罰機制，也能減少違約概率，對于中小企業(yè)私募債的發(fā)展是有積極意義的?！睏畹慢埍硎?，另外，掛牌企業(yè)私募債發(fā)行門檻、規(guī)?？梢愿鷺I(yè)績掛鉤，從而降低違約和兌付風險。