銀聯(lián)商務(wù)再傳上市 收單獨大急謀轉(zhuǎn)型

　　經(jīng)營情況一直對外界保密的銀聯(lián)商務(wù)，盡管遭遇央行重罰，但近日再次傳出要獨立上市的消息。

　　由于銀聯(lián)商務(wù)的股權(quán)以及業(yè)務(wù)模式較為清晰，近日消息稱銀聯(lián)有意將其獨立上市。對此消息，銀聯(lián)以及銀聯(lián)商務(wù)官方均不予置評。銀聯(lián)商務(wù)一不便具名的董事接受時代周報記者電話咨詢時并未否認，只是簡單表示，對此事“不便多說”。

　　在銀聯(lián)龐大的體系內(nèi)，銀聯(lián)商務(wù)的股權(quán)較為清晰，與銀聯(lián)算是兩個體系。不少銀聯(lián)內(nèi)部人士都向時代周報記者表示，銀聯(lián)與銀聯(lián)商務(wù)是兩個公司，彼此較為獨立，不能將銀聯(lián)商務(wù)納入銀聯(lián)。時代周報記者根據(jù)銀聯(lián)商務(wù)股權(quán)架構(gòu)梳理，銀聯(lián)是該公司的單一大股東，持有的股份近60%。

　　而除銀聯(lián)之外，銀聯(lián)商務(wù)的其他大股東也并不簡單，光大集團、中信集團、雅戈爾以及江西籍富豪何志平的“華建系”在銀聯(lián)商務(wù)均有股份，并至少占有一個董事會席位。無論上市與否，銀聯(lián)商務(wù)這個線下收單業(yè)務(wù)的龍頭老大的估值也是連年上漲。時代周報記者根據(jù)往年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息梳理，2014年銀聯(lián)商務(wù)估值大約為85億元，今年估值已經(jīng)接近200億元，在兩年內(nèi)翻了一倍。這一估值也大幅度領(lǐng)先于其他專注線下收單業(yè)務(wù)的第三方支付機構(gòu)。

　　“這個估值以及增長幅度算合理的，畢竟是線下收單業(yè)務(wù)的龍頭老大，而且有這么強硬的背景，上市后估值還會繼續(xù)增加。”8月2日，某不便具名的第三方支付機構(gòu)人士對時代周報記者說，銀聯(lián)商務(wù)這兩年在朝綜合服務(wù)商的方向發(fā)展，不僅限于線下收單業(yè)務(wù)。

　　股東陣容強大

　　公開信息顯示，銀聯(lián)商務(wù)是中國銀聯(lián)旗下規(guī)模最大的控股子公司，其子公司銀聯(lián)電子支付主要負責(zé)線上支付業(yè)務(wù)，下屬子公司廣州銀聯(lián)則涉及網(wǎng)絡(luò)支付設(shè)計、網(wǎng)絡(luò)支付及電子支付，因此銀聯(lián)商務(wù)實際業(yè)務(wù)涵蓋整個支付鏈條。

　　我愛卡網(wǎng)主編董崢在其專欄文章中表示，在資本市場上，企業(yè)最被看重的是其商業(yè)模式或者是盈利點。如果單一以收單業(yè)務(wù)作為利潤來源，這種模式肯定無法獲得資本的青睞，必須做成綜合型服務(wù)商。

　　事實上，銀聯(lián)商務(wù)正在朝綜合服務(wù)商方向發(fā)展。公開數(shù)據(jù)顯示，銀聯(lián)商務(wù)目前下放市場的POS機數(shù)量及覆蓋商戶數(shù)全國第一，其移動支付受理市場占有率60%?；ヂ?lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)方面，銀聯(lián)商務(wù)服務(wù)于5.2萬家互聯(lián)網(wǎng)商戶，年處理交易金額達到4.6萬億元，市場占有率11%。

　　同時，銀聯(lián)商務(wù)目前是全國最大的自主支付服務(wù)商，其旗下的全民付承載2.9億筆交易，交易金額達5485億元，旗下天天富融資額達1015億元?！般y聯(lián)商務(wù)這些年也接連推出多款產(chǎn)品，搶占市場。僅靠收單業(yè)務(wù)是很難盈利，要通過沉淀的數(shù)據(jù)以及積累的商戶資源，發(fā)展貸款、企業(yè)理財?shù)葮I(yè)務(wù)?！鄙鲜龅谌街Ц稒C構(gòu)人士說。

　　由于銀聯(lián)商務(wù)以及銀聯(lián)均不公布年報，其經(jīng)營情況一直是個謎。據(jù)可查資料顯示，雅戈爾在轉(zhuǎn)讓銀聯(lián)商務(wù)股份時披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年凈利潤達3.71億元，2014年一季度未經(jīng)審計的凈利為1.76億元。保守估計，2014年全年凈利有望翻番。

　　時代周報記者根據(jù)銀聯(lián)商務(wù)股權(quán)架構(gòu)梳理發(fā)現(xiàn)，銀聯(lián)是持有的股份近60%。光大集團、中信集團、雅戈爾以及江西籍富豪何志平的華建系在銀聯(lián)商務(wù)均有股份，并至少占有一個董事會席位。

　　其中，深圳市光控投資咨詢有限公司持有銀聯(lián)商務(wù)9.34%的股份，是銀聯(lián)商務(wù)的第二大股東，其背后是光大集團。光大集團占據(jù)了銀聯(lián)商務(wù)兩個董事會席位，分別是賀玲以及李威。而賀玲是光大集團首席投資官及管理決策委員會成員，負責(zé)中國光大控股有限公司直接投資業(yè)務(wù)。

　　據(jù)時代周報記者查詢，上海佳盈科拓企業(yè)發(fā)展有限公司與深圳市盈安實業(yè)有限公司是一致行動人，合計持有6.84%股份，其背后的控制人是何志平的江西籍富豪，其配偶張文莉占據(jù)了一個董事會席位。

　　綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）持有銀聯(lián)商務(wù)5.98%的股份。據(jù)了解，該基金是中信證劵旗下的產(chǎn)業(yè)投資基金。銀聯(lián)商務(wù)董事張迎昊現(xiàn)任中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理、投資決策委員會委員。

　　經(jīng)過減持后，雅戈爾目前持有銀聯(lián)商務(wù)4.97%的股份，同樣擁有一個董事會席位。銀聯(lián)商務(wù)董事李寒窮來自雅戈爾，她是雅戈爾董事長李如成的女兒，現(xiàn)任雅戈爾服裝控股有限公司董事總經(jīng)理、雅戈爾投資有限公司總經(jīng)理、寧波銀行董事。

　　估值近200億元

　　董崢表示，盡管不知道銀聯(lián)商務(wù)是否會在近期上市，但其從銀聯(lián)體系剝離出來是早晚的事情，況且兩者此前也一直是獨立運營的兩個主體，只是由于歷史背景使其關(guān)系“微妙”。

　　在上市傳言的關(guān)口，7月25日，央行發(fā)布消息稱，對通聯(lián)支付、銀聯(lián)商務(wù)這兩家支付機構(gòu)進行處罰，其中，依法沒收銀聯(lián)商務(wù)違法所得6134255.55元，處以罰款26537022.20元，對其總公司及五家分公司相關(guān)責(zé)任人給予警告并處罰款。

　　事實上，銀聯(lián)商務(wù)謀求上市的意圖可以追溯到兩年前。2014年中旬，雅戈爾發(fā)布公告稱與聯(lián)銀創(chuàng)業(yè)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以3.41億元的價格轉(zhuǎn)讓銀聯(lián)商務(wù)2000萬元出資額。對此，有市場人士曾認為，雅戈爾出售銀聯(lián)商務(wù)股份，恐怕與后者謀求上市有關(guān)，銀聯(lián)希望加強控制。

　　那么，銀聯(lián)商務(wù)的估值多少？7月21日，達華智能發(fā)布公告稱，公司參股的卡友支付與上海云熠投資管理中心簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬轉(zhuǎn)讓卡友支付持有的銀聯(lián)商務(wù)有限公司1.278%的股權(quán)（對應(yīng)2352萬元注冊資本）。

　　經(jīng)雙方初步協(xié)商，銀聯(lián)商務(wù)1.278%股權(quán)的價格暫定為2億-2.5億元之間。按照1.278%股權(quán)，對應(yīng)的2億-2.5億元的價格，則銀聯(lián)商務(wù)整體估值在156.49億-195.62億元。

　　從公開信息來看，銀聯(lián)商務(wù)近年來有過兩次公開股權(quán)交易。第一次交易是前述提到的，2014年4月雅戈爾將銀聯(lián)商務(wù)注冊資本的3.988%，以3.41億元的價格轉(zhuǎn)讓。若按照上述交易估值測算，則銀聯(lián)商務(wù)整體估值為85億元。

　　另外，2013年一則有關(guān)銀聯(lián)商務(wù)有限公司的股權(quán)拍賣公告顯示，江蘇省高科技投資集團有限公司欲轉(zhuǎn)讓持有的銀聯(lián)商務(wù)0.9%的股權(quán)，掛牌價格達6918萬元。按此估算，銀聯(lián)商務(wù)當(dāng)時的估值為77億元。

　　據(jù)時代周報記者梳理，近200億元的估值大大超越其他第三方支付公司。最新的數(shù)據(jù)顯示，拉卡拉估值110億元，通聯(lián)支付估值為80億元，連連支付41億元，易寶支付36億元，快錢兩年前被萬達收購時的估值為40億元（20億元占據(jù)51%股份）。

免責(zé)聲明：中國網(wǎng)財經(jīng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本網(wǎng)的觀點和立場。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。