7月12日，媒體曝光上海銀行已申請股票代碼（601229.SH）。實際上，在2015年12月30日，上海銀行IPO項目首發(fā)獲證監(jiān)會發(fā)行審核委員會無條件過會。
對此，北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟向新京報解釋，按照有關規(guī)定，企業(yè)上市在過會之后，擬上市公司可以申請股票代碼?！斑@意味著上海銀行正在排隊，很快可以上市了，輪到上海銀行后，大家就可以購股票、搖號抽簽了。”
上市后上海銀行能夠緩解資本困境，加快擴張步伐，對比當年的北京銀行，上市后的上海銀行或再現(xiàn)“一夜造富”的神話。
對于目前廣大城商行“一窩蜂”上市，專家認為，監(jiān)管層出于市場考慮，不會大規(guī)模放開閘門。
上海銀行8年六次沖擊IPO
2008年至今，上海銀行屢次申請IPO失敗，其間曾“領跑”沖擊H股，后撤銷。分析稱監(jiān)管層“不開閘門”是主因。
早在2008年6月3日，上海銀行召開上市項目暨中介協(xié)調會，正式啟動上市工作計劃。按照內部計劃，最快在當年年內完成上市。
此前，2007年IPO大門向城商行敞開，南京銀行、寧波銀行、北京銀行在2007年先后上市。錯過2007年的上市良機，這對上海銀行多少有點尷尬，早在2006年，上海銀行曾率先拿到了城商行首張跨區(qū)經(jīng)營牌照。
2008年上海銀行IPO沖關失利。此后，上海銀行“屢敗屢戰(zhàn)、屢戰(zhàn)屢敗”——2014年6月，上海銀行與其他10家銀行一道發(fā)布招股書，從2008年籌劃上市的上海銀行終于邁出了實質性一步；2015年12月，上海銀行第五次沖擊IPO。據(jù)上海銀行董事長金煜透露，上海銀行IPO進展順利，相關材料已提交證監(jiān)會，處于“已反饋”階段，希望2016年能上市成功。
A股市場閘門遲遲不開放，不愿苦等的城商行紛紛選擇港股上市。在2011年股東大會上，上海銀行提出了H股上市發(fā)行方案，成為沖擊H股之路的“領跑者”。但2012年，全球股市震蕩，上海銀行終止H股上市。
媒體當時援引一位知情人士的話稱，上海銀行在港交所已處于聆訊階段?！吧虾ｃy行方面主動撤銷IPO，具體什么原因不太清楚。”上述知情人士表示，更多壓力來自政府，作為本土銀行，一旦H股破發(fā)，會很難看。
而與之對應，自2013年，重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、青島銀行等多家銀行南下選擇在港交所掛牌交易。
“上海銀行未能上市原因在于監(jiān)管層遲遲不放開市場閘門，”呂隨啟介紹，監(jiān)管層主要基于兩方面考慮：第一，銀行板塊大對大盤影響大，帶來負面影響；其次，城商行本身存在多種問題，與已上市的股份制銀行和商業(yè)銀行相比，實力、規(guī)模、管理能力和創(chuàng)新能力等相差較大。
先后五次增資擴股
2013年末上海銀行資本充足率和核心一級資本充足率均低于銀監(jiān)會商業(yè)銀行平均水平，希望通過上市解決資本困境。
上海銀行官網(wǎng)顯示，上海銀行在上海、寧波、南京、杭州、天津、成都、深圳、北京、蘇州、無錫、紹興、南通、常州等地擁有分支機構和營業(yè)網(wǎng)點314個，設有自助銀行203個。初步形成了覆蓋長三角、環(huán)渤海、珠三角、中西部重點城市的網(wǎng)絡布局框架。
業(yè)務不斷擴張，使得上海銀行資金需求同步增長?！斑@些地區(qū)經(jīng)濟情況好，對資金需求相對旺盛，”呂隨啟表示。
數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，徽商銀行資本充足率14.68%，核心資本充足率10.87%；江蘇吳江農(nóng)商行資本充足率14.16％，核心資本充足率12.02％；張家港農(nóng)商行資本充足率13.31%，核心資本充足率12.80%；江蘇銀行的資本充足率為12.82%；重慶銀行資本充足率11.96%，核心資本充足率9.26%。
而上海銀行資本充足率為11.75%，比2010年末增加1.05個百分點；核心資本充足率為8.74%，較上一年末下降0.18個百分點，明顯低于同行業(yè)平均水平，位居六家銀行的末位。
對此，上海銀行副行長張偉國表示，“我們的目標是資本金水平不影響未來三年業(yè)績發(fā)展目標、資本充足率符合監(jiān)管要求且達到上市銀行中等水平。”“按照未來三年發(fā)展規(guī)劃和業(yè)務增長初步測算，我們預計資本缺口超過300億元?！?/p>
而據(jù)上海銀行2014年的招股書顯示，2013年末，上海銀行資本充足率和核心一級資本充足率分別為11.94%和9.3%，其中資本充足率比2012年的13.17%大幅下降，且兩個指標均低于銀監(jiān)會公布的2013年商業(yè)銀行平均水平12.19%和9.95%。
數(shù)據(jù)顯示，2013年年末的資本充足率比2012年的13.17%大幅下降，且兩個指標均低于銀監(jiān)會公布的2013年商業(yè)銀行平均水平12.19%和9.95%。
為了達到監(jiān)管要求，2014年上海銀行通過一期定向增發(fā)，使得資本充足率提高到12.57%；2015年再次進行定向增發(fā)，資本充足率達到12.57%；不過這一數(shù)值仍然低于同期行業(yè)平均水平。
從1999年至今，上海銀行進行了五次增資擴股。2014年年末，上海銀監(jiān)局下發(fā)文件同意上海銀行增資擴股方案所涉及的第一期認購安排，同意上港集團認購上海銀行新發(fā)行股份。2015年6月，上海銀行實行第二期認購安排，增加了中船國際貿易有限公司、TCL集團股份有限公司和中國商用飛機有限公司等三家新股東。
經(jīng)過2014年和2015年的新一輪定向增發(fā)，截至2015年6月30日，上海銀行資本充足率為12.66% 。
呂隨啟介紹，資本率低可能存在兩個原因?！耙粋€是銀行經(jīng)營不好，資本充足率低于行業(yè)水平，另一種則剛好相反，銀行經(jīng)營好，但是不想留太多‘壓箱底錢’，”呂隨啟認為，上海銀行引進股東補充資本率，可能在于資本金嚴重不足。
和大部分繼續(xù)上市的城商行一樣，上海銀行希望通過上市解決融資問題?！澳壳皩嶓w經(jīng)濟下滑，銀行利潤空間被大幅度壓縮，銀行不良貸大幅度提升，”呂隨啟介紹，銀行面對資本金不足問題，繼續(xù)通過上市融資擺脫資本困境。
“上市使得融資的瓶頸得以解決，使得上海銀行擴張成為可能?！眳坞S啟表示，上海銀行的地域優(yōu)勢，使其能夠在上海金融自貿區(qū)享受更多政策優(yōu)勢，業(yè)務方面存有不少機遇。
一夜暴富神話或再現(xiàn)
北京銀行上市曾催生千余百萬富翁，上海銀行內部職工總持股比例為7.32%，分析認為持股多的員工有可能一躍成為百萬富翁。
2007年，北京銀行上市時，“接近全員持股”的局面讓北京銀行風光無限，催生了1500位百萬富翁。
呂隨啟稱，上市銀行“一夜造富”現(xiàn)象的出現(xiàn)關鍵在于股權結構?！氨本┿y行股權分散，員工和管理層都持有一定股份，上市后股份變現(xiàn)催生了很多百萬富翁和千萬富翁?！?/p>
上海銀行能否復制北京銀行“一夜造富”的神話？
根據(jù)《關于規(guī)范金融企業(yè)內部職工持股的通知》規(guī)定，內部職工持股的具體標準為，“公開發(fā)行新股后內部職工持股比例不得超過總股本的10%，單一職工持股數(shù)量不得超過總股本約1%?；?0萬股(按孰低原則確定)，否則不予核準公開發(fā)行新股”。照此測算，類似之前幾家城商行那樣一上市高管身家便逾千萬元的現(xiàn)象難以再現(xiàn)。
除了對持股比例作出限制外，《通知》還對“套現(xiàn)”進行了嚴格限定：金融企業(yè)高管和個人股份轉讓鎖定期不得低于3年，期滿后，每年可出售股份不得超過持股總數(shù)的15%，5年內不得超過持股總數(shù)的50%。這意味著，高管要完全“套現(xiàn)”至少需要5年以上。
據(jù)2015年招股書，上海銀行四大股東聯(lián)合投資公司、桑坦德銀行、上港集團和建銀投資公司持股比例分別為15.08%、7.2%、7.2%、5.48%。招股書還顯示，截至本招股書簽署之日，上海銀行內部職工為5937人，內部職工股份數(shù)量為395572938股，占上海銀行發(fā)行前股份總數(shù)的比例為7.32%，占據(jù)本行發(fā)行前股東人數(shù)的比例為14.79%。
招股書還顯示，單一股東持有內部職工股數(shù)量超過50萬股的股東共有39名，超過50萬股的股份數(shù)量為7319470股，占本行發(fā)行前股份總數(shù)的比例為0.1354%，未超過規(guī)定的1‰。
對此，呂隨啟表示，理論上，上海銀行還是有可能出現(xiàn)“一夜暴富”的神話?！半m然員工持股比例不高，但是員工持股并不均勻，有的人持股多，有的人持股少一些，”呂隨啟說，持股多的員工還是有可能一躍成為百萬富翁。
“需要考慮到上海銀行的發(fā)行價以及上市后的漲幅等因素，”呂隨啟指出，與北京銀行上市時的外部環(huán)境相比，目前市場處于熊市，上海銀行上市后股價的上漲空間和幅度與“當時的北京銀行”不可同日而語。
多項指標上市風險存疑
經(jīng)濟下行壓力增大，近年銀行業(yè)整體利潤下滑，上海銀行出現(xiàn)資產(chǎn)質量下降、盈利指標下降的局面。
2015年5月，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部表示，證監(jiān)會在審核中小商業(yè)銀行發(fā)行上市時，重點關注11類問題。這11類問題包括中小商業(yè)銀行是否符合產(chǎn)權清晰、公司治理健全、風險管控能力強、資產(chǎn)質量好、有一定規(guī)模且業(yè)務較全面、競爭力和盈利能力較強的要求；最近兩年銀行業(yè)監(jiān)管部門監(jiān)管評級的綜合評級結果；最近三年年末及最近一期末風險監(jiān)管核心指標是否符合銀行業(yè)監(jiān)管部門的相關規(guī)定；持續(xù)經(jīng)營能力；最近三年內是否進行過重大不良資產(chǎn)處置、剝離，或發(fā)生過重大銀行案件等。
受經(jīng)濟下行壓力增大的影響，近年銀行業(yè)整體利潤下滑，銀監(jiān)會國有重點金融機構監(jiān)事會主席于學軍曾直言：“中國銀行業(yè)要做好進入漫長寒冬的準備。”上海銀行主要盈利指標和資產(chǎn)質量也出現(xiàn)下降現(xiàn)象。
據(jù)上海銀行的招股書表示，在不良貸款方面，上海銀行出現(xiàn)了資產(chǎn)質量下降的局面。2013年至2015年，三年的本行不良貸款率分別為0.82%、0.98%和1.14%，2015年不良率較2014年上升了0.21個百分點。此外，2015年不良貸款余額為63.7億元，同比增加16.39億元，增幅34.65%。
盈利指標也出現(xiàn)了下降，據(jù)2015年年報，2015年其總資產(chǎn)收益率為0.99%，較2014年下降0.06個百分點；
此外，值得注意的是，上海銀行業(yè)務主要集中在長三角地區(qū)。招股書顯示，截至2015年6月30日，該行85.35%的存款來自長三角地區(qū)，其中，74.22%來自上海地區(qū)；71.5%的貸款和墊款由長三角地區(qū)分支機構發(fā)放，其中，上海市占44.29%。
“上海銀行的問題基本上和其他城商行問題一致，其本身并無特別突出問題。上市后，這些問題可能會解決，但是或多或少仍會對上海銀行產(chǎn)生影響，”呂隨啟說。
■ 鏈接
監(jiān)管層不會大規(guī)?！伴_閘”
關閉近十年的IPO大門終于開啟，批量城商行向A股市場發(fā)起沖擊。
據(jù)上海交易所官網(wǎng)顯示，江蘇銀行、上海銀行、貴陽銀行、吳江銀行均能查詢到相應代碼，狀態(tài)為“已公告發(fā)行”，上市步伐逼近。
此外，杭州銀行、江蘇常熟農(nóng)商行、江蘇無錫農(nóng)商行、江蘇江陰農(nóng)商行、江蘇張家港農(nóng)商行等5家銀行已經(jīng)通過發(fā)審會，成都銀行則“已反饋”，徽商銀行、哈爾濱銀行、威海市商業(yè)銀行、盛京銀行等4家銀行處于“已受理”狀態(tài)。
據(jù)統(tǒng)計，目前宣布擬上市或者啟動上市計劃的地方銀行已經(jīng)多達二三十家。如湖北銀行、蘭州銀行、桂林銀行等。
在呂隨啟看來，城商行“一窩蜂”上市反映了銀行業(yè)對中國未來經(jīng)濟形勢信心不足。“目前市場不景氣，即使上市，股價也不可能太高，理論上可以等待市場回暖后再謀求上市。但很多城商行不看好中國經(jīng)濟，認為以后上市可能會股價更低，”呂隨啟認為，市場容量有限，現(xiàn)在并非城商行大批量上市的最佳時機。
但呂隨啟也提出，資本金缺乏使得廣大城商行“饑不擇食”，屬于“沒有辦法的辦法”。截至去年年底，城商行的資本充足率達到12.59%，較年初的11.91%小幅增加了0.68%。如今城商行重新迎來A股上市潮，也讓其獲得補充資本的新機遇。
“政府也面臨兩難處境，一方面政府沒有能力解決城商行的資本困境，另一方面銀行股占據(jù)板塊大，如果把銀行股放開，更多銀行股進入市場融資可能使得股票市場機構產(chǎn)生問題，”呂隨啟直言，城商行上市會對資本市場產(chǎn)生吸血效應，不利于資本市場。
中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也表示，希望在中國看到一家未上市的銀行：“對于城商行的‘一窩蜂’上市能夠理解，但我希望中國有一家不上市的銀行。”
2015年股災仍歷歷在目。城商行“一窩蜂”上市勢必占據(jù)市場流動性，導致資本市場流動性不足，更多股票下跌，影響投資者的信心。
呂隨啟認為，雖然此次監(jiān)管層對城商行“開閘”，但從穩(wěn)定股票角度，會有一定的把控節(jié)奏，不會出現(xiàn)大批城商行“一窩蜂”上市的局面。
B08-B09版采寫/新京報記者 侯潤芳
(責任編輯：張明江)
免責聲明：中國網(wǎng)財經(jīng)轉載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本網(wǎng)的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
京公網(wǎng)安備 11010802027341號 京ICP證 040089號-1
