中小銀行再續(xù)“A股”上市夢(mèng)

　　地方中小商業(yè)銀行通過(guò)上市融資，可以有效增加資金來(lái)源，有利于擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。

　　時(shí)隔6年，A股銀行板塊終于要迎來(lái)一位新成員。6月17日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)新一批IPO批文，江蘇銀行獲準(zhǔn)在上交所首發(fā)。這是近10年來(lái)上市的首家中小銀行，它的成功審核意味著2007年后再無(wú)一家城商行登陸A股的局面終于被打破。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示：“時(shí)隔六年之后，A股迎來(lái)了商業(yè)銀行，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，IPO有利于補(bǔ)充資本，增強(qiáng)下一步發(fā)展的能力。但能否引發(fā)新一輪上市潮仍存爭(zhēng)議?！?

　　中小銀行“漫漫上市路”

　　6月17日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱(chēng)，按法定程序核準(zhǔn)了7家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，江蘇銀行則是其中之一。從正式掛牌到此次核發(fā)，江蘇銀行在這條上市之路上一徘徊就是9年。

　　據(jù)了解，2007年1月正式掛牌的江蘇銀行，曾在開(kāi)業(yè)時(shí)就立下3年上市的目標(biāo)。2010年6月，江蘇銀行進(jìn)入上市輔導(dǎo)，并提交了上市申請(qǐng)文件，但此后經(jīng)歷多次申報(bào)材料更新，直到2015年6月才公布招股說(shuō)明書(shū)的預(yù)先披露文件。

　　去年7月1日，江蘇銀行通過(guò)發(fā)審會(huì)。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》此前的報(bào)道，彼時(shí)恰好遇到6月底開(kāi)始的連續(xù)暴跌行情，而市場(chǎng)普遍預(yù)期“銀行上市會(huì)加重市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，而且上市后的走勢(shì)很不樂(lè)觀(guān)”，因此在三天后證監(jiān)會(huì)暫緩IPO，使其又重回“等候區(qū)”，直到2015年11月13日，首次公開(kāi)發(fā)行股票信息披露系統(tǒng)，江蘇銀行的狀態(tài)才變?yōu)椤耙呀?jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)”。

　　在這條漫長(zhǎng)的上市之路上，江蘇銀行并非形單影只。根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，除了已經(jīng)批準(zhǔn)核發(fā)的江蘇銀行之外，目前等待上市的還有貴陽(yáng)銀行、杭州銀行、上海銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行等8家城商行，以及吳江農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行等5家農(nóng)商行。

　　鄞州銀行董事會(huì)辦公室主任游春在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“這些中小銀行的上市主要和證監(jiān)會(huì)的對(duì)資本市場(chǎng)的IPO政策相關(guān)，像江蘇銀行這樣的城商行其實(shí)早就符合IPO條件，但因政策一直未開(kāi)閘，就只能先等著?！?

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，之所以需要這么漫長(zhǎng)的審核，是出于內(nèi)部資本補(bǔ)充及公司治理結(jié)構(gòu)的需要，以及外部上市環(huán)境的改善。

　　從目前的市場(chǎng)上看，中小銀行在最近一年的上市融資欲望明顯增強(qiáng)。除了以上排隊(duì)的城商行、農(nóng)商行外，銀行IPO重啟后，還有更多的中小銀行也在向資本市場(chǎng)沖鋒，主要方向包括A股、H股、新三板，其中城商行主要瞄準(zhǔn)登陸A股，農(nóng)商行則以H股和新三板為主要上市目標(biāo)。此外還有更多中小銀行發(fā)布融資計(jì)劃但沒(méi)有公開(kāi)披露招股書(shū)。

　　然而，部分銀行也存在一些問(wèn)題?！按蟛糠种行°y行不但業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，貸款集中度過(guò)高，而且地方債務(wù)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比過(guò)高等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題特別突出，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)或會(huì)導(dǎo)致銀行IPO擱淺”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝坦言：“有些商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、內(nèi)控體系薄弱等問(wèn)題也是阻礙其上市步伐的主要原因，自身的問(wèn)題都沒(méi)有解決掉?！?

　　融資需求是上市主因

　　眾所周知，這些中小銀行亟需上市的主要原因在于普通渠道融資困難。相關(guān)年報(bào)顯示，擬上市銀行由于業(yè)務(wù)快速發(fā)展，資本金消耗速度也在逐漸增加，不少城商行正面臨著較大的資本補(bǔ)充壓力。

　　截至去年末，哈爾濱銀行資本充足率為11.64%，較去年初下降3個(gè)百分點(diǎn)，一級(jí)資本充足率為11.14%，大幅下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；徽商銀行資本充足率為13.25%，較去年初下降0.16個(gè)百分點(diǎn)，核心一級(jí)資本充足率為9.8%，下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　為此，這類(lèi)中小銀行不得不多渠道進(jìn)行融資。

　　記者了解到，從2012年5月到7月間，先后有大連銀行4000萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、南昌銀行7652.6萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、北京農(nóng)商行8.5萬(wàn)股和580余萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、徽商銀行約4億股股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?家銀行掛牌轉(zhuǎn)讓信息至今已滿(mǎn)3年，仍無(wú)人“接盤(pán)”。除了普通的轉(zhuǎn)讓方式外，今年上半年，包括江蘇張家港農(nóng)商行、東莞農(nóng)商行、溫州銀行、浙江杭州余杭農(nóng)商行在內(nèi)的多家銀行還以淘寶拍賣(mài)的形式，密集地拍賣(mài)股權(quán)，而這種拍賣(mài)也多以“流拍”結(jié)束。

　　在其他融資渠道融資難的情況下，此次A股的重新開(kāi)閘可以說(shuō)是為中小銀行補(bǔ)充資本提供了一個(gè)很好的契機(jī)。

　　中國(guó)地方金融研究院研究員莫開(kāi)偉曾公開(kāi)發(fā)文表示，通過(guò)上市可為地方中小商業(yè)銀行籌融資提供極大便利，有效增加資金來(lái)源，有利于擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。同時(shí)，還能打破地方中小商業(yè)銀行分散的、單一的中小法人治理結(jié)構(gòu)，提高應(yīng)對(duì)存款利率市場(chǎng)化及以互聯(lián)網(wǎng)為依托的各類(lèi)新興金融業(yè)態(tài)的挑戰(zhàn)等。

　　“而且，在中國(guó)，一般銀行上市最主要的動(dòng)力是融資需求，但往往對(duì)資金的渴求是其中一個(gè)方面，因上市帶來(lái)的公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)的改善、品牌美譽(yù)度的加強(qiáng)也能進(jìn)一步滿(mǎn)足銀行的需要?！庇未褐赋觥?

　　資本市場(chǎng)總歸要發(fā)展的，市場(chǎng)的參與主體要增多，交易的品種也需要增多。恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)董希淼表示：“時(shí)隔六年之后，A股迎來(lái)了商業(yè)銀行，對(duì)此個(gè)人是比較支持的。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，IPO有利于補(bǔ)充資本，增強(qiáng)下一步發(fā)展的能力。對(duì)A股而言也不是壞事，銀行股估值較低，雖然銀行盈利增速有所下降，但相比其他企業(yè)，其資產(chǎn)還算比較優(yōu)質(zhì)，這將能為A股投資者帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　引發(fā)新一輪上市潮？

　　自2007年寧波銀行、南京銀行、北京銀行等3家城商行相繼登陸A股上市之后，城商行等中小銀行的上市路一直阻礙重重，此后再?zèng)]有一家在A股上市。

　　而此次江蘇銀行的核發(fā)讓很多中小銀行看到了A股上市的曙光，除了已在排隊(duì)的銀行外，更多的中小銀行將目光轉(zhuǎn)向了A股。例如此前準(zhǔn)備在新三板上市的桂林銀行。

　　近日，桂林銀行發(fā)布公告稱(chēng)，將于6月24日舉行的股東大會(huì)上審議《關(guān)于暫停向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并適時(shí)啟動(dòng)在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票的議案》。在長(zhǎng)達(dá)一年的準(zhǔn)備后，桂林銀行竟主動(dòng)暫停新三板上市，有報(bào)道稱(chēng)，這是由于桂林銀行欲轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。除了桂林銀行以外，A股市場(chǎng)再次對(duì)銀行業(yè)打開(kāi)大門(mén)，也使其他此前曾表露出掛牌新三板意圖的城商行雖未直接表態(tài)，但也已不像之前那么熱衷。

　　在這種情況下，江蘇銀行A股上市的正式開(kāi)始，是否意味著新一輪中小銀行上市熱潮即將開(kāi)啟？

　　對(duì)此，市場(chǎng)上存在不同的聲音。

　　肯定者如游春，他認(rèn)為，從目前已在排隊(duì)的銀行來(lái)看，后續(xù)還會(huì)有一波中小銀行上市，畢竟像吳江農(nóng)商行這樣的農(nóng)村銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 排隊(duì)日期也已長(zhǎng)達(dá)七八年。而且，如果今后IPO政策從審批制改成注冊(cè)制，將有更多的中小銀行蜂擁而入。

　　而董希淼則表示：“一方面從上市節(jié)奏上來(lái)說(shuō)，監(jiān)管層會(huì)有考慮，大規(guī)模上市潮應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)。另一方面監(jiān)管部門(mén)對(duì)IPO的規(guī)模也會(huì)有所控制。”據(jù)悉，江蘇銀行的招股書(shū)顯示，江蘇銀行原計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)25.975億股，而證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)江蘇銀行公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)11.54億股，發(fā)行股數(shù)減少近一半。

　　當(dāng)然，地方中小商業(yè)銀行上市從本質(zhì)上講只是一種社會(huì)化的融資手段，而非終極目標(biāo)。“對(duì)于它們來(lái)說(shuō)，在目前銀行面臨經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和激烈市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的情況下，強(qiáng)化內(nèi)功才是最重要的。假如這些銀行上市后，內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理體制建設(shè)依舊薄弱，就會(huì)導(dǎo)致問(wèn)題頻發(fā)，如最近的票據(jù)大案就是一個(gè)典型例子?！庇未赫f(shuō)。

　　莫開(kāi)偉也強(qiáng)調(diào)：“地方銀行若不以上市為契機(jī)，進(jìn)一步完善公司內(nèi)部治理、加快經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、積極開(kāi)拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域、嚴(yán)格進(jìn)行信貸和財(cái)務(wù)管理，而背離支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)宗旨，將資金盲目投向高風(fēng)險(xiǎn)虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，不能向股東提供可持續(xù)股金分紅，最終還是難逃被摘牌而強(qiáng)制退市、重新陷入資金萎縮的命運(yùn)?！?

　　盡管上半年，A股市場(chǎng)IPO表現(xiàn)低迷，但在德勤中國(guó)看來(lái)，下半年中國(guó)IPO形勢(shì)有望回暖。

　　“下半年A股還是有機(jī)會(huì)的，不可能永遠(yuǎn)這么低迷，沒(méi)有大的機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)性的‘吃飯’行情還是有的?！钡虑谥袊?guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組華東區(qū)中國(guó)A股市場(chǎng)合伙人鮮燚稱(chēng)，預(yù)計(jì)下半年IPO發(fā)行將提速，1個(gè)月平均20家企業(yè)上市。在大型的IPO中，城商行將成為IPO中的亮點(diǎn)。但超級(jí)大盤(pán)的IPO可能不會(huì)在下半年出現(xiàn)。

　　而對(duì)于潛在的超級(jí)大盤(pán)IPO——中國(guó)郵儲(chǔ)銀行的上市前景，鮮燚稱(chēng)，到底是A股還是H股，或者是A+H上市，中國(guó)郵儲(chǔ)上市地點(diǎn)都沒(méi)定，也沒(méi)向證監(jiān)會(huì)遞送上市材料，預(yù)計(jì)今年這只潛在的超級(jí)大盤(pán)股不會(huì)登陸A股。它在今年也不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成壓力。