銀行不良資產(chǎn)證券化將為銀行進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展提供空間
“銀行不良資產(chǎn)證券化的重啟能夠進(jìn)一步完善我國金融市場體系，使金融產(chǎn)品多元化，是我國資本市場進(jìn)步的重要標(biāo)準(zhǔn)?！?中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，不良ABS之前被暫停主要是由于當(dāng)時(shí)我國資本市場風(fēng)控管理存在較大漏洞，發(fā)行不良ABS將會(huì)對我國金融市場帶來較大沖擊。
據(jù)記者了解，實(shí)際上，自2005年資產(chǎn)證券化試點(diǎn)以來，無論是不良資產(chǎn)證券化還是一般信貸資產(chǎn)證券化均發(fā)展緩慢，2005年至2008年的發(fā)行單數(shù)均維持在個(gè)位數(shù)。隨后幾年資產(chǎn)證券化的發(fā)展也沒有想象中的順利。受美國次貸危機(jī)影響，為防范金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不良資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)證券化均被叫停。直到2012年5月份，信貸資產(chǎn)證券化再度重啟，隨后信貸資產(chǎn)證券化政策的逐步放松、注冊制的來臨，使得發(fā)行規(guī)模在2014年出現(xiàn)井噴，并且在去年維持加速的趨勢。
然而，此時(shí)為何重啟銀行不良資產(chǎn)證券化，一名不愿透露姓名的金融研究員表示，從銀行經(jīng)營角度來看，近期銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力較大，在銀行不良貸款余額和不良貸款率居高不下且拐點(diǎn)未現(xiàn)，銀行面臨盈利壓力較大；從監(jiān)管角度來看，不良撥備覆蓋率逼近監(jiān)管紅線，國有大行中工商銀行和中國銀行一季度撥備甚至跌破150%監(jiān)管紅線；而其他化解不良資產(chǎn)的方式如債轉(zhuǎn)股等空間有限。
霍肖樺表示，目前重啟銀行不良資產(chǎn)證券化，主要是由于經(jīng)過多年的資本市場改革，銀行業(yè)、證券業(yè)的風(fēng)控能力已經(jīng)有所提升，可以為銀行不良資產(chǎn)證券化這類風(fēng)險(xiǎn)較大的金融產(chǎn)品提供發(fā)展環(huán)境。此外，重啟銀行不良資產(chǎn)證券化能夠提高商業(yè)銀行的收入，成為商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的一種重要方式。
資產(chǎn)支持證券在國外享有至關(guān)重要的地位，但我國發(fā)展空間一直有限，銀行不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)若能走向常規(guī)，將為資產(chǎn)支持證券發(fā)展提供持續(xù)的動(dòng)力，對完善市場建設(shè)和品種具有一定的促進(jìn)意義。
市場人士普遍認(rèn)為，隨著近年來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的放緩、去產(chǎn)能壓力的加大，傳統(tǒng)行業(yè)盈利表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，銀行資產(chǎn)負(fù)債表也出現(xiàn)惡化，不良貸款率逐季上升。不良資產(chǎn)證券化的重啟在一定程度上將緩解銀行資本壓力，提高其信用創(chuàng)造能力。從這兩家試點(diǎn)銀行情況來看，資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)出表，緩解資本金壓力，也為銀行進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展提供空間。
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銀行不良資產(chǎn)率不斷上升，令銀行壓力倍增。尤其是在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，如果處置龐大的不良資產(chǎn)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，暫停近8年的不良資產(chǎn)證券化到了重啟的時(shí)刻，而監(jiān)管層的這一決策也受到市場的歡迎。 “不良資產(chǎn)證券化不僅是給銀行業(yè)減負(fù)進(jìn)而緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展換取了更長的時(shí)間。
2016年，持續(xù)暴露的銀行業(yè)不良資產(chǎn)有望迎來更加市場化、多元化、綜合化的處置方案。 重啟不良資產(chǎn)證券化 不良資產(chǎn)證券化，是指發(fā)起人將其不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給一個(gè)特殊目的載體(SPV)，由該SPV以不良資產(chǎn)池為抵押，以資產(chǎn)池未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付來源而發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。
銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)布通知，強(qiáng)調(diào)在金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)方面，資產(chǎn)公司收購銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)需通過評估或估值程序進(jìn)行市場公允定價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移。分析認(rèn)為，該《通知》劍指銀行不良資產(chǎn)違規(guī)出表。 廣州日報(bào)訊 （記者林曉麗）不良雙升之下，迫于業(yè)績壓力，銀行不良資產(chǎn)出表迫切。
銀行不良資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)走升，使國有和地方資產(chǎn)管理公司(AMC)對不良資產(chǎn)的化解作用受到更高關(guān)注。專家表示，當(dāng)前不良資產(chǎn)管理行業(yè)市場準(zhǔn)入及行業(yè)集中度較高，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境日益完善，隨著商業(yè)銀行不良貸款不斷積累，監(jiān)管層料將準(zhǔn)許銀行加大不良處置，不良處置鏈條上的機(jī)會(huì)將逐步凸顯。
不過，不少業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)證券化市場發(fā)展也面臨著諸多挑戰(zhàn)。環(huán)球律師事務(wù)所律師張昕表示，信貸不良資產(chǎn)在證券化之后達(dá)到了“出表”的目的，發(fā)起人即銀行已經(jīng)不再承擔(dān)兜底的責(zé)任，證券化產(chǎn)品能否在存續(xù)期內(nèi)正常的還本付息將取決于這些不良信貸資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池在回收處置過程中能否產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流。
不過，不少業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)證券化市場發(fā)展也面臨著諸多挑戰(zhàn)。環(huán)球律師事務(wù)所律師張昕表示，信貸不良資產(chǎn)在證券化之后達(dá)到了“出表”的目的，發(fā)起人即銀行已經(jīng)不再承擔(dān)兜底的責(zé)任，證券化產(chǎn)品能否在存續(xù)期內(nèi)正常的還本付息將取決于這些不良信貸資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池在回收處置過程中能否產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流。
不過，不少業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)證券化市場發(fā)展也面臨著諸多挑戰(zhàn)。環(huán)球律師事務(wù)所律師張昕表示，信貸不良資產(chǎn)在證券化之后達(dá)到了“出表”的目的，發(fā)起人即銀行已經(jīng)不再承擔(dān)兜底的責(zé)任，證券化產(chǎn)品能否在存續(xù)期內(nèi)正常的還本付息將取決于這些不良信貸資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池在回收處置過程中能否產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流。
李禮輝建議，為了加快不良資產(chǎn)處置，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需調(diào)整政策限制，拓寬銀行不良資產(chǎn)化解途徑：一是擴(kuò)大不良資產(chǎn)批量處置受讓主體范圍；二是支持商業(yè)銀行通過債轉(zhuǎn)股的方式化解不良資產(chǎn)；三是擴(kuò)大商業(yè)銀行資產(chǎn)處置的范圍；四是對銀行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。 分析。
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盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒那么大。
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造成中國債務(wù)積累與杠桿率攀升的體制性根源在于國有企業(yè)。
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