事實(shí)證明，歐洲央行再一次在關(guān)鍵政策宣布前進(jìn)行了暗箱操作，將機(jī)密信息透露給了商業(yè)銀行集團(tuán)。當(dāng)然，這次泄密事件僅是央行與市場交易機(jī)構(gòu)之間“不能說的秘密”的冰山一角，它背后暗藏的多層利益鏈問題，已然引發(fā)市場對(duì)央行決策透明度和公平競爭問題的深刻反省。

　　再曝光

　　根據(jù)歐洲央行近日公布的3個(gè)月前的工作日志，在今年3月大幅加碼寬松之前，歐洲央行多名官員曾在上海參加G20會(huì)議期間與高盛、貝萊德和瑞信等商業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行會(huì)面。

　　這份日志顯示，歐洲央行副行長維托·康斯坦西奧和執(zhí)委伯諾伊特·科威爾分別于2月底在上海參加G20財(cái)長與央行行長會(huì)議期間會(huì)見了高盛、瑞信以及貝萊德高管，談?wù)摰脑掝}包括國際經(jīng)濟(jì)和金融問題。而歐洲央行行長德拉吉也曾在2月3日會(huì)見蘇格蘭皇家銀行高管，并與他們討論歐盟的“經(jīng)濟(jì)和金融問題”。

　　這次會(huì)面之后，歐洲央行的加碼寬松火力全開。今年3月10日，歐洲央行全面下調(diào)了三大利率，擴(kuò)大了量化寬松的規(guī)模和范圍，并宣布將啟動(dòng)新一輪TLTRO（長期再融資）操作。但奇怪的是，面對(duì)歐洲央行如此大手筆行動(dòng)，市場反應(yīng)卻表現(xiàn)出不合理的冷靜態(tài)度。在彭博社看來，央行與市場交易機(jī)構(gòu)間的提前會(huì)面給出了原因。

　　按規(guī)定，歐洲央行官員不允許在私人會(huì)議中討論有關(guān)引發(fā)市場敏感的信息，而貨幣政策管理委員會(huì)召開會(huì)議之前的幾天則是針對(duì)媒體的緘默期。外界認(rèn)為，歐洲央行將極其重要且不能公開的內(nèi)幕消息透露給了一批高度依賴這一類消息而生存的交易者，這使得某些市場參與者獲得了不公平優(yōu)勢，可被視為一種“犯罪”。

　　并非秘密

　　這已經(jīng)不是歐洲央行第一次“泄密”了。去年5月18日，科威爾在一場閉門演說中透露，由于夏季市場流動(dòng)性出現(xiàn)季節(jié)性短缺，歐洲央行將適度提前啟動(dòng)量化寬松政策中的資產(chǎn)購買行動(dòng)。隨后，一些對(duì)沖基金不顧規(guī)定，立即根據(jù)這一信息展開交易，導(dǎo)致歐元兌美元應(yīng)聲下跌50點(diǎn)。

　　在歐洲央行的屢次“泄密”事件中，可以看到一個(gè)持續(xù)出現(xiàn)的名字——科威爾。也許可以這樣理解，作為歐洲央行執(zhí)委，科威爾所承擔(dān)的惟一工作內(nèi)容似乎就是向商業(yè)銀行傳達(dá)歐洲央行高層所做出的秘密決定。

　　的確，歐洲央行高層向交易機(jī)構(gòu)提前“泄密”的事件看似十分惡劣，但對(duì)于那些深諳央行和商業(yè)銀行之間“朋友圈法則”的人而言，科威爾的行為并不值得大驚小怪。

　　目前，一些機(jī)密消息和數(shù)據(jù)流向私人利益集團(tuán)，已成為板上釘釘?shù)氖聦?shí)。就連號(hào)稱“最透明”的美聯(lián)儲(chǔ)也難撇干凈。今年2月中旬，時(shí)值全球市場最動(dòng)蕩之際，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾分別給英格蘭央行行長卡尼和歐洲央行總裁德拉吉打了電話。值得注意的是，這兩次會(huì)面后標(biāo)普500指數(shù)直線走高，這成為市場筑底確切的日期。

　　不過，耶倫究竟同德拉吉說了什么，不會(huì)有人知道。拒絕發(fā)布完整會(huì)議記錄的美聯(lián)儲(chǔ)是這樣解釋的：這些會(huì)議文件包含非公開的商業(yè)或財(cái)務(wù)信息。

　　增強(qiáng)透明度

　　事實(shí)上，歐洲央行在“泄密”尺度的把握上還在摸索階段。面對(duì)去年5月那次“泄密”而產(chǎn)生的市場強(qiáng)烈副作用，歐洲央行事實(shí)上開始變得更加謹(jǐn)慎。只是，過于謹(jǐn)慎的做法又導(dǎo)致了央行與市場的隔離。去年12月，盡管歐洲央行擴(kuò)大了寬松，但是規(guī)模卻并未達(dá)到市場預(yù)期，反而導(dǎo)致了大規(guī)模的資產(chǎn)拋售。

　　與此同時(shí)，央行決策者同私營利益集團(tuán)之間的關(guān)系也并不總是融洽。曾經(jīng)，美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席恒薩林便因美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)泄露問題對(duì)耶倫窮追不舍，不過針對(duì)這一事件的調(diào)查最終還是不了了之。

　　“現(xiàn)如今各大商業(yè)銀行才是美聯(lián)儲(chǔ)的主人?！辈峡说那叭晤檰柊驳昧摇とR文如是說。盡管各國都有各自的中央銀行，但央行真正的擁有者是那些大大小小的商業(yè)銀行。

　　別管是有意還是無心，早在今年1月，歐洲央行將于3月進(jìn)一步寬松的消息便已經(jīng)鋪天蓋地。根據(jù)本次所公布的文件，歐洲央行并沒有經(jīng)歷政策會(huì)議前一周的緘默期，而這難免會(huì)影響市場對(duì)貨幣政策決定的預(yù)期。

　　因而有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)信息泄露已不是秘密，歐洲央行本次主動(dòng)公布執(zhí)行委員會(huì)的工作日志，事實(shí)上是希望借此舉動(dòng)增強(qiáng)自身的透明性。（記者 陶鳳 初曉彤/文李烝/制表）