火爆的票據(jù)市場正受到最嚴厲的監(jiān)管。日前，央行、銀監(jiān)會正式發(fā)布了《關于加強票據(jù)業(yè)務監(jiān)管促進票據(jù)市場健康發(fā)展的通知》（銀發(fā)[2016]126號文），進一步規(guī)范票據(jù)市場。該文是今年銀行業(yè)接連爆出票據(jù)案件之后監(jiān)管層首次發(fā)文，也是繼銀監(jiān)會出臺《關于票據(jù)業(yè)務風險提示的通知》后半年內(nèi)的第二份票據(jù)監(jiān)管文件。

　　□現(xiàn)狀

　　票據(jù)亂象致監(jiān)管加碼

　　在這份今年4月底下發(fā)至各銀行的126號文中，央行和銀監(jiān)會指出，近年來，基于商業(yè)匯票的各類票據(jù)市場業(yè)務快速增長，為拓寬企業(yè)融資渠道、優(yōu)化銀行業(yè)金融機構資產(chǎn)負債管理發(fā)揮了積極作用。但也存在部分票據(jù)業(yè)務發(fā)展不規(guī)范，部分銀行有章不循、內(nèi)控失效等問題，已引發(fā)系列票據(jù)案件，造成重大資金損失，業(yè)務風險不容忽視。

　　事實上，監(jiān)管機構所說的票據(jù)案件今年以來就有三起受到廣泛關注。今年1月，某國有大行北京分行票據(jù)買入返售業(yè)務發(fā)生重大風險事件，經(jīng)核查，涉及風險金額為39.15億元；此后，一家股份制商業(yè)銀行爆出9.69億元票據(jù)案；今年3月份，一家在香港掛牌的城商行上市后數(shù)日便發(fā)出公告稱其上海分行買入返售發(fā)生風險事件，涉及金額7.86億元。至此，僅僅這三起暴露出來的票據(jù)大案就涉及金額近60億元。

　　除此之外，各地銀監(jiān)局對于商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務違規(guī)開出的罰單也不在少數(shù)。根據(jù)銀監(jiān)會官方網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2015年，銀監(jiān)會在全國的36個派出機構有22個派出機構針對銀行的票據(jù)違法違規(guī)行為進行處罰，共開出票據(jù)罰單169張。

　　從銀行類別來看，多數(shù)罰單都是開向城商行這類銀行，也有不少大中型銀行的分支機構接到了罰單，其中浙江、江西、福建是罰單開出較多的省份。

　　□探因

　　收入驅動銀行違規(guī)

　　綜合處罰原因來看，銀行的違規(guī)行為多數(shù)是辦理無真實貿(mào)易背景的商業(yè)承兌匯票或銀行承兌匯票。正因如此，126號文中強調，要嚴格貿(mào)易背景真實性審查。

　　126號文指出，銀行應加強對相關交易合同、增值稅發(fā)票或普通發(fā)票的真實性審查，并可增驗運輸單據(jù)、出入庫單據(jù)等，確保相關票據(jù)反映的交易內(nèi)容與企業(yè)經(jīng)營范圍、真實經(jīng)營狀況以及相關單據(jù)內(nèi)容的一致性。

　　在票據(jù)交易中，銀行辦理無真實貿(mào)易背景的票據(jù)，有一部分是企業(yè)的問題，還有一部分則屬于銀行明知故犯。一位銀行業(yè)分析師稱，銀行之所以愿意冒著違規(guī)的風險去辦理無真實貿(mào)易背景的票據(jù)承兌業(yè)務，主要是可以賺取中間業(yè)務收入及利差。

　　例如，A公司通過房產(chǎn)抵押從銀行B拿到一筆2000萬元的貸款，銀行B通過和A公司協(xié)商，A公司將其2000萬元貸款作為保證金存入銀行B，銀行B給A公司開立2000萬元額度或更高額度的銀行承兌匯票。這個例子中，銀行用一筆貸款完成了多個業(yè)務指標——2000萬元貸款、2000萬元企業(yè)存款、若干中間業(yè)務收入。

　　除此之外，各地銀監(jiān)局在對銀行開出的票據(jù)罰單中，用貸款資金作為銀行承兌匯票保證金也是受罰較多的行為。分析人士告訴記者，這其實是小企業(yè)貸款成本高的一個原因。

　　銀行內(nèi)部風控不嚴

　　126號文把強化票據(jù)業(yè)務內(nèi)控管理放在了規(guī)范的第一位，而內(nèi)控失效也被認為是票據(jù)大案爆發(fā)的根本原因。銀率網(wǎng)分析師閆自杰告訴記者，票據(jù)業(yè)務風險接連爆發(fā)的原因還在于相關銀行在內(nèi)控缺位的情況下存在弄虛作假和違規(guī)交易行為。

　　有銀行人士告訴記者，今年爆出的幾起票據(jù)大案不是上文中所說的貿(mào)易背景不真實這么簡單的問題，而是由于銀行系統(tǒng)內(nèi)部員工與外部人員勾結制造的欺詐事件，“即便票據(jù)中介胡來，如果沒有銀行內(nèi)部人士配合，也是無法完成的?！鄙鲜鲢y行人士稱。

　　例如，某國有大行北京分行與另一銀行進行銀行承兌匯票買入返售業(yè)務(銀行A把票賣給銀行B，同時約定，3個月后，A以某種利率再把票回購回來，對B而言，這種業(yè)務為買入返售，對于A而言則叫賣出回購)，在約定的返售日期之前，票據(jù)應存放在該國有大行北京分行的保險柜里，不得轉出。但實際情況是，票據(jù)在返售日期之前，就被取出，并被拿到另外一家銀行進行了貼現(xiàn)交易，而資金并未回到該國有大行北京分行的賬上。

　　記者了解到，買入返售業(yè)務涉及公司業(yè)務部、營業(yè)部、資金清算部、票據(jù)實物管理、印章管理等銀行很多部門，但凡買入返售業(yè)務發(fā)生問題，都是銀行與中介合謀的團伙窩案，暴露的往往是銀行內(nèi)部控制上的漏洞。

　　□對策

　　監(jiān)管層已出拳治理

　　面對銀行票據(jù)市場的混亂局面，監(jiān)管機構多次出手規(guī)范，今年4月以來更是加大了監(jiān)管的力度。早在去年12月31日，銀監(jiān)會就下發(fā)了關于票據(jù)業(yè)務風險提示，要求各機構全面加強票據(jù)業(yè)務風險管理。今年4月底，126號文下發(fā)，其核心就是現(xiàn)在銀行自查內(nèi)容的文件化，分為強化票據(jù)業(yè)務內(nèi)控管理、堅持貿(mào)易背景真實性、規(guī)范票據(jù)交易、強化監(jiān)督檢查四個方面。

　　根據(jù)126號文要求，銀行應于2016年6月30日前，全系統(tǒng)開展票據(jù)業(yè)務風險排查，對存在風險的銀行，立即采取有效措施堵塞漏洞；銀行應于7月15日前，將風險自查情況同時報送央行和銀監(jiān)會。

　　一位國有大行投行部相關人士告訴記者，現(xiàn)在銀行間票據(jù)市場交易比較謹慎，所以交易量也比較清淡，票據(jù)中介現(xiàn)在的交易量下降幅度超過60%。不少銀行現(xiàn)在都開始了自查行動，包括實物票據(jù)保管，票據(jù)實物的出入庫登記記錄，會反復逐項核查；票據(jù)貿(mào)易背景的真實性審查，交易合同、發(fā)票、運輸單據(jù)、出入庫清單是一定要看的，已經(jīng)貼現(xiàn)的票據(jù)要歸檔，所附的其他單據(jù)要在原件加注；清理票據(jù)中介和同業(yè)戶，審查客戶資料，排查票據(jù)中介。

　　從央行發(fā)布的今年一季度貨幣政策報告數(shù)據(jù)也可以看出，受銀行承兌匯票監(jiān)管加強的影響，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票同比少增2649億元，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票4.9萬億元，同比下降8.4%。

　　提倡采用電子票據(jù)

　　票據(jù)案件頻繁爆發(fā)，固然有外在的原因。聯(lián)訊證券研發(fā)總監(jiān)付立春分析指出，去年融資利率和票據(jù)利率一直走低，融資利率越低，套利空間就越窄，導致有些中介鋌而走險，涉足期限錯配業(yè)務甚至直接進行票據(jù)欺詐，風險極大，甚至有一些票據(jù)的資金進入了去年下半年劇烈波動的資本市場。

　　不過，更多的分析人士指出，內(nèi)在原因仍然是票據(jù)案件爆發(fā)的根本，而行業(yè)仍然有很多地方需要規(guī)范。國泰君安銀行業(yè)分析師王劍指出，票據(jù)業(yè)務出現(xiàn)這些問題的根本還是在于票據(jù)業(yè)務本身。對比銀行的其他業(yè)務，票據(jù)業(yè)務的最大弊病就是電子化程度極低，還存在手工交付驗收環(huán)節(jié)，只要有人工參與的地方，操作風險都會加大。

　　閆自杰指出，紙質票據(jù)多項風險都是人為改變了票據(jù)的唯一性，比如一票多賣、虛假票據(jù)質押、清單式交易等，電子票據(jù)可以有效防范這種風險，保證交易過程中票據(jù)的唯一性。

　　票據(jù)寶相關人士指出，電票至少可以從三個角度有效解決效率和票據(jù)風險問題。首先是操作風險更低，從監(jiān)管的角度來講，電票的普及也為整個票據(jù)流轉的過程提供監(jiān)管便利；其次是系統(tǒng)風險更低，能杜絕票據(jù)賣斷式回購交易方式；第三是信用風險更低。電票普及后，由于出票人不良信用會被系統(tǒng)記錄，信用環(huán)境可以更好，銀行被風險套利的行為也會大大降低。

　　不過，付立春坦言，雖然銀行票據(jù)業(yè)務相關規(guī)則不斷完善優(yōu)化，但也無法從根本上避免票據(jù)業(yè)務風險發(fā)生。特別是在資金需求比較旺盛、財務杠桿加大的時期，問題爆發(fā)就更加集中。

　　對于未來票據(jù)業(yè)務發(fā)展的方向，記者在采訪中了解到，票據(jù)資管已經(jīng)成為現(xiàn)在很多銀行票據(jù)業(yè)務轉型的方向。多家商業(yè)銀行表示，2016年將繼續(xù)擴大應收款項業(yè)務的安排，將重點支持風險可控且收益率相對較高的票據(jù)資管業(yè)務。

　　□百姓落點

　　謹慎評估票據(jù)風險

　　票據(jù)理財曾經(jīng)是一種相對安全的理財方式，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財也興起不久，如今票據(jù)市場暴露風險，令許多投資者望而卻步。這種情況下投資者該如何進行甄選并且防控風險？

　　閆自杰指出，票據(jù)理財?shù)谋举|就是票據(jù)質押貸款（融資），是一筆債權，因有保證金所以風險本來較低，但由于票據(jù)中介市場的一些不規(guī)范甚至違法操作，形成了諸多風險。對投資者來說，識別其中的風險比較難，尤其是各種票據(jù)理財產(chǎn)品，投資者無法對相關票據(jù)進行核實，全靠平臺風控和平臺信用，因此平臺實力和風控能力成為投資者防范風險的主要參考指標。鑒于多家大銀行已爆出票據(jù)案件的現(xiàn)實，從更加穩(wěn)健的角度考慮，建議投資者暫時可避開這一處在風險旋渦中的理財產(chǎn)品。

　　票據(jù)寶相關人士表示，從目前的信息來看，票據(jù)行業(yè)如今遭遇的風險只能夠說明票據(jù)業(yè)務風險管控制度不夠完善，并非票據(jù)本身風險較大。

　　任何理財產(chǎn)品都存在一定的風險，投資者投資時都應持謹慎態(tài)度。票據(jù)理財相對于其他理財產(chǎn)品來說較為安全，尤其是銀行承兌匯票理財，因其到期銀行無條件兌付的特點，資產(chǎn)的信用風險與銀行等同。任何理財產(chǎn)品的安全性，都基于構成該產(chǎn)品的底層資產(chǎn)本身的安全性，其次才是產(chǎn)品內(nèi)部交易結構所可能引發(fā)的交易風險，再次是交易過程中管理不嚴格可能產(chǎn)生的操作風險，最后是管理產(chǎn)品人員的道德風險等等。因而建議投資人在投資理財產(chǎn)品時按此思路去進行投資前的風險評估，盡可能去了解準備投資的產(chǎn)品。