“降得不多，還是得買。你說我們老人不買國債，還能買啥？”面對國債票面年利率的下降，北京的一位投資者表示。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在國債“熱銷”的背后，是投資者投資渠道匱乏的問題。盡管高收益與低風(fēng)險向來很難兩全，但仔細梳理一下市場上的產(chǎn)品不難發(fā)現(xiàn)，比國債收益率高的理財產(chǎn)品并不是沒有。在整體收益率水平逐漸下降的情況下，仍有一些中長期的固定收益類的銀行理財產(chǎn)品的收益率高于國債。

　　但需要注意的是，隨著4月份中鐵物資暫停債券交易，市場避險情緒進一步高漲，其影響也正逐步向銀行理財市場傳導(dǎo)。

　　銀率網(wǎng)分析師晏子表示，銀行理財產(chǎn)品的收益率4月份下跌趨勢非常明顯。預(yù)計未來一段時間內(nèi)，銀行資管部門或會主動降低收益預(yù)期、降低杠桿率，收益率或出現(xiàn)進一步下滑。

　　城商行發(fā)行積極性最高

　　根據(jù)普益標準發(fā)布的銀行理財市場2016年4月份月報(以下簡稱月報)，330家銀行4月共發(fā)行了7398款個人理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上期減少381款，環(huán)比下降4.9%。

　　據(jù)統(tǒng)計，這7398款銀行理財產(chǎn)品平均收益率為4.04%，其中，71款產(chǎn)品預(yù)期最高收益率在6.00%及以上，占比0.96%。

　　以固定收益類人民幣理財產(chǎn)品為例，4月共發(fā)行6826款。其中，1個月以下理財產(chǎn)品81款，平均預(yù)期收益率為3.71%，環(huán)比上升0.28個百分點；1個月至3個月期理財產(chǎn)品3534款，平均預(yù)期收益率為4.01%，環(huán)比下降0.09個百分點；3個月至6個月期理財產(chǎn)品2050款，平均預(yù)期收益率為4.10%，環(huán)比下降0.11個百分點；6個月至1年期理財產(chǎn)品1054款，平均預(yù)期收益率為4.20%，環(huán)比下降0.10個百分點；1年以上期理財產(chǎn)品106款，平均預(yù)期收益率為4.17%，環(huán)比下降0.10個百分點。

　　值得注意的是，5月10日發(fā)行的三年期國債票面年利率為3.9%，五年期國債的票面年利率為4.32%。也就是說，盡管銀行理財產(chǎn)品的整體收益率水平出現(xiàn)下降，但仍有部分銀行中長期理財產(chǎn)品的收益率高于3年期國債。

　　此外，在這些發(fā)行固定收益類人民幣理財產(chǎn)品的銀行中，城市商業(yè)銀行的發(fā)行積極性是最高的，其產(chǎn)品的收益率也是各類銀行中最高的。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月，城市商業(yè)銀行發(fā)行固定收益類理財產(chǎn)品3086款，平均預(yù)期收益率為4.22%，環(huán)比下降0.10個百分點；股份制商業(yè)銀行發(fā)行1044款，平均預(yù)期收益率為4.09%，環(huán)比下降0.09個百分點；國有銀行發(fā)行770款，平均預(yù)期收益率為3.64%，環(huán)比下降0.10個百分點；農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行1865款，平均預(yù)期收益率為4.00%，環(huán)比下降0.04個百分點；外資銀行發(fā)行61款，平均預(yù)期收益率為3.10%，環(huán)比下降0.24個百分點。

　　收益率或?qū)⒗^續(xù)下降

　　銀率網(wǎng)分析師晏子表示，4月銀行理財產(chǎn)品收益率下跌趨勢非常明顯。在債市信用風(fēng)險加劇、債券投資收益快速回落的情況下，市場投資者避險情緒上升，短期內(nèi)暫無有效的紓解通道，這對整個理財市場的影響還是比較大的。預(yù)計未來一段時間內(nèi)，銀行資管部門或會主動降低收益預(yù)期、降低杠桿率，銀行理財收益或出現(xiàn)進一步下滑。

　　同時，有分析師認為，下半年理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率可能跌到3.6%左右。

　　此外，隨著市場風(fēng)險提升，銀行理財?shù)娘L(fēng)險也在提升。近一年來，除一些理財產(chǎn)品提前終止，還有部分非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品出現(xiàn)到期不能實現(xiàn)最高預(yù)期收益的情況，且未來銀行理財在剛性兌付方面也存在不確定性。

　　有理財師提醒投資者，到期收益率可能會與預(yù)期收益率存在一定的出入，這是投資者在投資時需要注意到的。若想要收益較為穩(wěn)妥，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品可能并不適合，建議更多選擇固定收益類產(chǎn)品。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月到期銀行理財產(chǎn)品共計7634款，其中公布了到期收益率的產(chǎn)品有4324款。在公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有101款未實現(xiàn)預(yù)期最高收益率，其中79款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，21款為債券和貨幣市場類產(chǎn)品，1款為組合投資類。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有11款掛鉤匯率，37款掛鉤指數(shù)，25款掛鉤價格，5款掛鉤股票，1款掛鉤黃金。

　　晏子表示，對于理財產(chǎn)品投資者來說現(xiàn)階段要提高風(fēng)險防范意識，因為一些非保本理財產(chǎn)品存在由債市“黑天鵝”事件打破剛兌的可能性，投資者需防范這種風(fēng)險。