今年以來，債市違約風(fēng)險加劇，多家央企、國企信用債違約，造成了債市波動。為此，銀監(jiān)會窗口指導(dǎo)多家商業(yè)銀行，要求暫停新發(fā)分級型理財產(chǎn)品。5月11日，新京報記者從消息人士處證實(shí)此事，不過截至記者發(fā)稿時，銀監(jiān)會尚未有官方回復(fù)。

　　目前銀行分級型理財存量規(guī)模不大

　　消息人士稱，銀監(jiān)會確實(shí)對發(fā)行次級型理財產(chǎn)品的商業(yè)銀行進(jìn)行過窗口指導(dǎo)，要求不得新發(fā)分級型理財產(chǎn)品?？陬^指導(dǎo)，沒有說原因，可能是擔(dān)心投向債券或非標(biāo)的資產(chǎn)波動風(fēng)險，對劣后投資人的影響會更大；而且城商行業(yè)務(wù)比較激進(jìn)，風(fēng)險承受能力卻更弱，一個單子爆掉，可能就沒法兜底了。

　　所謂分級型理財產(chǎn)品，一般是指優(yōu)先、次級的產(chǎn)品。這類理財產(chǎn)品通過份額及收益分配結(jié)構(gòu)的分級設(shè)計，使優(yōu)先和次級產(chǎn)品風(fēng)險和收益不同；主要投向是債市。

　　公開資料顯示，目前銀行分級型理財存量規(guī)模并不大，不足1000億元。其中，絕大部分國有銀行及股份制銀行、城商行都沒有發(fā)行此類產(chǎn)品；招商銀行、南京銀行存量規(guī)模較大。根據(jù)窗口指導(dǎo)，這些存量產(chǎn)品到期后將不得再滾動發(fā)行。

　　近年來，城商行和農(nóng)商行理財資金規(guī)模迅速膨脹，其增長超過了自身管理能力，于是將資金委托到外部，尋求借道第三方理財機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金管理。

　　而在市場整體信用風(fēng)險增大的環(huán)境下，面對債市收益率低下、理財成本高企的倒掛格局，很多銀行在進(jìn)行資產(chǎn)配置時難尋優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且非標(biāo)監(jiān)管趨嚴(yán)令銀行資金管理行為受限，因此也將資金委托外部機(jī)構(gòu)管理，以確保理財業(yè)務(wù)的高收益。

　　4月份債市調(diào)整幅度較大

　　“銀監(jiān)會此舉意在控制風(fēng)險，主要針對近期委外資金加杠桿入債市?！弊蛉眨晃徊辉妇呙你y行相關(guān)人士對記者表示，雖然分級型理財存量規(guī)模不大，但也需要防范風(fēng)險。同時，也是為了避免債市利益輸送問題出現(xiàn)。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，境內(nèi)處于存續(xù)期的分級理財產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)4742只。其中，有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的分級產(chǎn)品有2737只，合計規(guī)模達(dá)13821億元。在這些分級產(chǎn)品中，分級份額最多的高達(dá)五級，少的有兩級。

　　按照業(yè)內(nèi)的做法，優(yōu)先級一般收益相對穩(wěn)定，風(fēng)險較小，劣后收益波動最大，風(fēng)險也最大。

　　不過，該人士認(rèn)為，這些分級理財跟股市無關(guān)，投的都是債市?？梢院苊鞔_地感覺到，銀監(jiān)會對委外資金加杠桿的行為比較慎重，采取了主動防風(fēng)險的舉措。

　　中金公司固定收益研究員陳健認(rèn)為，在4月份的債券調(diào)整過程中，中小銀行自營盤和銀行理財成為主要的配置力量，從而穩(wěn)定市場。4月份債市的調(diào)整幅度較大，近期利率債和高等級信用債率先企穩(wěn)。而銀行理財、銀行自營以及境外投資者等配置型機(jī)構(gòu)則明顯增持。

　　銀監(jiān)會主席尚福林在今年全國兩會上表示，現(xiàn)在理財實(shí)際分很多種情況，有的理財是向大家公開發(fā)售的；有的是對高凈值客戶發(fā)行的，完全是委托業(yè)務(wù)，銀行要加強(qiáng)對理財資金的投向管理、限額管理和交易對手的管理，及時掌握底層資產(chǎn)的情況，實(shí)行穿透式管理，使跨行業(yè)、跨市場的資金能夠“看得見、管得了、控得住”。