4月，CPI連續(xù)3個(gè)月持平在2.3%，PPI同比跌幅連續(xù)4個(gè)月收窄。隨著這兩個(gè)數(shù)據(jù)的出爐，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”的擔(dān)憂開始減退。

　　分析人士認(rèn)為，未來通脹仍會(huì)繼續(xù)保持溫和走勢(shì)，在目前經(jīng)濟(jì)顯露企穩(wěn)跡象、供給側(cè)是主要矛盾的背景下，貨幣政策暫時(shí)處于觀察期，短期收緊概率較小。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日公布數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲2.3%，連續(xù)3個(gè)月持穩(wěn)在該水平。4月PPI同比下降3.4%，跌幅連續(xù)4個(gè)月收窄。

　　在分析CPI上漲的主要原因時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，隨著應(yīng)季鮮菜大量上市，鮮菜價(jià)格環(huán)比大幅下降。不過，受清明和“五一”兩個(gè)小長(zhǎng)假影響，飛機(jī)票、賓館住宿等部分服務(wù)價(jià)格上漲較快。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇對(duì)上證報(bào)記者說，蔬菜價(jià)格開始回落，豬肉價(jià)格漲幅趨緩，食品型的通脹壓力有所減輕，制造業(yè)依然產(chǎn)能過剩，價(jià)格缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)今年全年CPI料將維持在2.1%左右的水平，整體通脹壓力不大。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也認(rèn)為，剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI異常平穩(wěn)，4月份同比增速和上個(gè)月持平于1.5%。未來隨著食品價(jià)格進(jìn)一步回落，前一段時(shí)間喧囂塵上的“滯脹”論調(diào)將被證偽。

　　人民日?qǐng)?bào)9日發(fā)表的權(quán)威人士談當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的文章中，對(duì)于當(dāng)前物價(jià)問題有兩個(gè)重要判斷：一方面，產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重，工業(yè)品價(jià)格總體下降的趨勢(shì)一時(shí)難以根本改變，物價(jià)普遍大幅上漲缺乏實(shí)體支撐；另一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，居民消費(fèi)能力旺盛，出現(xiàn)嚴(yán)重通縮的可能性也不大。

　　昨日的數(shù)據(jù)印證了上述觀點(diǎn)。今年以來PPI數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，但迄今該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)50個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，盡管PPI跌幅持續(xù)收窄，但年內(nèi)難以轉(zhuǎn)正，并將拖累CPI同比數(shù)據(jù)。

　　言及未來政策，民生宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，貨幣寬松不會(huì)因此轉(zhuǎn)向，但考慮到增長(zhǎng)企穩(wěn)，寬松的邊際在減弱。

　　李慧勇則表示，一季度有企穩(wěn)的跡象，所以目前貨幣政策暫時(shí)處于“觀察期”，短期收緊概率較小。他說，“有下行壓力的時(shí)候就需要政策托一托，如果穩(wěn)定了政策就要淡出?！盩HE_END

　　(上海證券報(bào))