分析人士預(yù)計(jì)，4月份M1環(huán)比增長率可能有所放緩

　　今年一季度，人民幣新增貸款規(guī)模為4.61萬億元，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，而4月份新增信貸規(guī)模是會延續(xù)還是有所回落已成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。多數(shù)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月份信貸規(guī)模或在7000億元-10000億元之間，較3月份有所回落。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，預(yù)計(jì)4月份信貸規(guī)模約為9500億元，較上個月減少4200億元?！敖鼛啄?月份貸款一般低于3月份，且平均降幅為30%，由此推斷，4月份新增貸款可能為9500億元，對應(yīng)貸款增速為14.8%。隨著經(jīng)濟(jì)小周期反彈日益明朗，貨幣政策正加速回歸穩(wěn)健?！?

　　中泰證券發(fā)布的報(bào)告顯示，4月份以來，央行公開市場操作投放量與到期資金量基本持平，貨幣市場利率有所上升?？紤]到過去3個月信貸規(guī)模投放程度，預(yù)計(jì)4月份信貸增長動能可能出現(xiàn)回落，但由于去年基數(shù)較低，預(yù)計(jì)4月份新增人民幣貸款或仍高于去年同期水平，約為8000億元。

　　當(dāng)然，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月份的信貸規(guī)模將與去年同期持平。據(jù)交通銀行報(bào)告顯示，受前期信貸超預(yù)期投放、季節(jié)性稅收上繳等因素影響，4月份新增信貸呈回落態(tài)勢。然而考慮到4月份地方債務(wù)置換對新增信貸的負(fù)面影響較大，因此實(shí)際信貸增速并不慢。預(yù)計(jì)4月份新增人民幣貸款約為7000億元，而去年同期的這一數(shù)據(jù)為7079億元。

　　值得注意的是，自2015年4月份以來，M1增速明顯加快。2016年3月，M1同比增速達(dá)22.1%，較去年同期增速2.9%出現(xiàn)大幅上升，其間M1存量上升達(dá)7.4萬億元，M2則保持著相對穩(wěn)定的趨勢。

　　魯政委預(yù)計(jì)，4月份M1同比增速約為22.3%，較上個月反彈0.2個百分點(diǎn)；M2同比增速約為13.5%，較上個月反彈0.1個百分點(diǎn)。

　　“今年3月份存款表現(xiàn)出活期化趨勢，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期下，這一勢頭或?qū)⒌玫窖永m(xù)。此外，大量地方債發(fā)行也會減輕地方債務(wù)的壓力，促進(jìn)信用擴(kuò)張，助推貨幣增速?！?魯政委表示。

　　中金發(fā)布的報(bào)告顯示，隨著貨幣政策立場開始從明顯寬松逐漸轉(zhuǎn)向中性，以及地方政府債務(wù)置換后積聚的階段性流動性開始回流至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)M1的環(huán)比增長率可能會有所放緩。另一方面，當(dāng)前投資回報(bào)率的恢復(fù)和再通脹預(yù)期的上升也可能帶動貨幣流通速度加快、收入增速進(jìn)一步提升。