最近，負(fù)利率在全球金融市場(chǎng)掀起軒然大波，但從昨日開(kāi)始，日本央行的負(fù)利率政策開(kāi)始正式生效。

　　1月，日本央行意外推出負(fù)利率政策，引入三級(jí)利率體系，將金融機(jī)構(gòu)存放在日本央行的部分超額準(zhǔn)備金存款利率從之前的0.1%降至-0.1%。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎表示，負(fù)利率政策將給消費(fèi)和投資以正向刺激，有望提高經(jīng)濟(jì)增速。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)收益惡化等問(wèn)題，他強(qiáng)調(diào)：“新政策出臺(tái)后，顯現(xiàn)成效尚需要觀察一段時(shí)間?！辈贿^(guò)，有日本的銀行高管表示，利率進(jìn)一步下調(diào)可能不會(huì)大幅提振貸款需求。

　　盡管日本央行行長(zhǎng)黑田東彥指出該行可能將負(fù)利率進(jìn)一步調(diào)降，但市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，對(duì)更多這樣的寬松舉措能帶來(lái)什么良效不抱太大期望。更有分析人士認(rèn)為，金融市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)定日本央行的負(fù)利率是失敗之舉，顯示在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的局面下，該行可用來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的選擇已經(jīng)不多。

　　自日本央行宣布負(fù)利率政策后，貸款似乎變得容易了，理財(cái)卻變得困難起來(lái)。據(jù)日本媒體報(bào)道，日本多家銀行已經(jīng)下調(diào)了借貸和住房貸款利率，但隨之而來(lái)的問(wèn)題是存款理財(cái)開(kāi)始變得困難起來(lái)。有日本的銀行已經(jīng)將活期存款利率從0.02%下調(diào)至0.001%，為5年來(lái)的首次調(diào)整，由于多家銀行下調(diào)了存款利率，家庭的利息收入將進(jìn)一步減少，理財(cái)產(chǎn)品如何制定也成為問(wèn)題。日本郵儲(chǔ)銀行也緊急停止了原計(jì)劃22日起推出的信托理財(cái)產(chǎn)品銷售。

　　最近，負(fù)利率成為高頻詞，全球多國(guó)央行競(jìng)相寬松，這是解藥還是毒藥？路透社也指出，實(shí)施負(fù)利率的一個(gè)明顯副作用，是毒害銀行的業(yè)務(wù)模式和證券價(jià)格，這將愈發(fā)減少銀行業(yè)收入，削弱它們作為金融中介的業(yè)務(wù)模式。

　　盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨諸多壓力，韓國(guó)央行昨日依然維持基準(zhǔn)利率于1.5%不變，這已經(jīng)是該行連續(xù)第八個(gè)月維持利率不變。

　　近期，韓國(guó)國(guó)債收益率跌至紀(jì)錄低點(diǎn)，之前日本央行采取負(fù)利率政策且美聯(lián)儲(chǔ)暗示會(huì)延后加息，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而預(yù)計(jì)韓國(guó)央行可能很快會(huì)進(jìn)一步放寬貨幣政策。巴克萊及澳新銀行等機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估，韓國(guó)央行將在3月宣布降息。匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Incalcaterra表示，韓國(guó)央行雖然不急于降息，但考慮到市場(chǎng)信心惡化、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，最終還是會(huì)推出寬松政策。不過(guò)，韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈卻堅(jiān)決反對(duì)進(jìn)一步寬松，他表示基于外部市場(chǎng)的動(dòng)蕩，即使韓國(guó)央行采取貨幣寬松政策，但由低利率所產(chǎn)生的影響是不可預(yù)知的。

　　此外，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫來(lái)說(shuō)，未來(lái)四周可能是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的嚴(yán)峻考驗(yàn)。耶倫最近向美國(guó)國(guó)會(huì)議員保證，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁到足以承受緊縮貨幣政策。因此，從現(xiàn)在起到3月15日、16日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議召開(kāi)之間，耶倫將密切關(guān)注金融市場(chǎng)動(dòng)蕩是否會(huì)阻礙美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息。