剛剛過去的一周，全球市場遭遇劇烈震蕩：美歐日等主要經(jīng)濟體股市集體暴跌，原油價格再次跌破30美元，萎靡不振的黃金價格如同服用興奮劑一般躥升。更讓市場緊張的是美聯(lián)儲主席耶倫關(guān)于負利率的表述，美聯(lián)儲加息政策會不會因經(jīng)濟形勢的變化再度發(fā)生反轉(zhuǎn)？

　　2月8日，紐約原油期貨價格收報每桶29.69美元，跌幅達3.88%。油價暴跌引發(fā)市場避險情緒。同日，德意志銀行去年大幅虧損的報告公布后，也引起了市場憂慮。美歐股市因之出現(xiàn)大幅下滑，進而在之后兩天引起全球股市大跌。分析認為，此次大跌看似突然，卻集中反映出市場對全球經(jīng)濟的深層次憂慮，消弭不確定因素應(yīng)是各國政策制定者的當務(wù)之急。

　　“草木皆兵”的市場心態(tài)，令美聯(lián)儲主席耶倫在美國國會的證詞格外引人注目。10日，耶倫指出，目前全球經(jīng)濟以及美國經(jīng)濟并未大幅下滑，但由于“市場波動加劇，金融環(huán)境有所收緊，美聯(lián)儲將密切關(guān)注全球經(jīng)濟和金融市場進展，并評估其對美國經(jīng)濟的影響”。11日，耶倫進一步表示，基于歐元區(qū)和部分其他國家已實施負利率政策，美聯(lián)儲正再次研究其可行性，但尚未完成政策評估。

　　雖然耶倫在回應(yīng)質(zhì)疑時表示，美聯(lián)儲仍處于漸進加息軌道之上，“目前美國經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險還不足以令美聯(lián)儲降息”。但是有分析指出，這種回應(yīng)本身已充分透露出外界對美國經(jīng)濟能否穩(wěn)步增長的擔(dān)憂，以及對美聯(lián)儲加息節(jié)奏乃至于前景的看淡。經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不支撐美國增長穩(wěn)健的說法：去年四季度美國經(jīng)濟僅增長0.7%。去年全年美國出口額下降4.8%，出現(xiàn)自2009年以來首次下滑。即便是耶倫反復(fù)提及的就業(yè)改善，也有不同視角。2016年1月份美國失業(yè)率為4.9%，是2008年2月份以來最低。但同時，美國1月份勞動參與率僅為62.7%，是近40年來的最低點——這種改善，似乎更像是一場統(tǒng)計游戲。

　　想想去年12月份美聯(lián)儲宣布加息后，耶倫曾說過一句意味深長的話，“啟動加息體現(xiàn)了美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟現(xiàn)狀的信心，但是如果經(jīng)濟發(fā)展令人失望，美聯(lián)儲將實施更加寬松的貨幣政策”?；诿绹?jīng)濟的現(xiàn)實考慮，再聯(lián)系到耶倫關(guān)于負利率的表述，市場對于美聯(lián)儲加息政策反轉(zhuǎn)的擔(dān)憂恐怕并非“空穴來風(fēng)”。在當前緊張的市場環(huán)境中，美聯(lián)儲恐怕急需更多的時間或是更好的“臺階”，來梳理和考量更為妥帖的貨幣政策。