昨天，備受市場(chǎng)關(guān)注的農(nóng)行39億元票據(jù)風(fēng)波，未引發(fā)滬深兩市大幅波動(dòng)，滬指盤中最高上漲至3004點(diǎn)，收盤時(shí)滬指為2939點(diǎn)，上漲0.78%。

　　上周五，美國(guó)股市在暴跌多日后迎來(lái)久違的上漲，標(biāo)普指數(shù)上漲1.5%，受此影響，亞太股市昨普遍上漲，日本股市、韓國(guó)股市都出現(xiàn)1%左右的上漲。昨天，滬深兩市高開，創(chuàng)業(yè)板盤中漲幅近2%，下午兩市降溫，不過(guò)仍以微漲收盤。從板塊看，受到“國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定進(jìn)一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的措施”等消息影響，采掘服務(wù)、煤炭開采等相關(guān)板塊大幅上漲；國(guó)際油價(jià)反彈，油品改革、石油礦業(yè)開采等板塊也漲幅居前。

　　農(nóng)行稱正積極配合偵辦

　　上周五，有媒體報(bào)道，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行有39億元票據(jù)被違規(guī)套取。當(dāng)晚，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱：近日，農(nóng)業(yè)銀行北京分行票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，經(jīng)核查，涉及風(fēng)險(xiǎn)金額為39.15億元。目前，公安機(jī)關(guān)已立案?jìng)刹?。農(nóng)業(yè)銀行正積極配合偵辦，加強(qiáng)與相關(guān)機(jī)構(gòu)溝通協(xié)調(diào)，最大限度保證資金安全。

　　所謂票據(jù)業(yè)務(wù)，目前使用較多的是銀行承兌匯票，實(shí)質(zhì)是一種貸款業(yè)務(wù)。如甲企業(yè)需要購(gòu)買乙企業(yè)貨物，但資金不夠，就可通過(guò)到銀行存保證金的方式，要求銀行開具承兌匯票付款給乙企業(yè)。承兌匯票最長(zhǎng)期限為6個(gè)月。這時(shí)，乙企業(yè)可能不希望到6個(gè)月后才拿到錢，可到銀行或第三方機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)，提前拿錢。由此衍生，票據(jù)可能多次轉(zhuǎn)手，變成融資工具。所謂票據(jù)買入返售，實(shí)質(zhì)是銀行同業(yè)間的資金拆借業(yè)務(wù)。

　　對(duì)股市影響需進(jìn)一步觀察

　　至于農(nóng)行39億元票據(jù)被套取后資金去向何處，農(nóng)行沒有官方答復(fù)，但有媒體報(bào)道稱，部分資金違規(guī)流入股市。市場(chǎng)一度擔(dān)心，票據(jù)違規(guī)套現(xiàn)被曝光后，可能造成股市流動(dòng)性危機(jī)。

　　昨天，受此消息影響，農(nóng)業(yè)銀行股票跌0.32%，金融板塊跌0.08%。不過(guò)，從昨天滬深兩市整體表現(xiàn)看，股票市場(chǎng)資金面總體平穩(wěn)，這一消息并未造成較大影響。平安證券分析師認(rèn)為，一方面，這一消息經(jīng)過(guò)周末兩天，利空已被市場(chǎng)提前消化；另一方面，目前票據(jù)市場(chǎng)利率波動(dòng)不大，遠(yuǎn)未達(dá)到2011年、2013年市場(chǎng)流動(dòng)性緊張時(shí)的水平，可以預(yù)計(jì)農(nóng)行票據(jù)杠桿倍數(shù)可能不高。此外，當(dāng)前整體貨幣政策導(dǎo)向仍相對(duì)寬松，且有流動(dòng)性危機(jī)后央行設(shè)置的“利率走廊”等應(yīng)對(duì)措施，市場(chǎng)在這一消息面前表現(xiàn)較平靜。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然票據(jù)資金流入股票市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)有限，未對(duì)股票市場(chǎng)造成過(guò)大波動(dòng)，但利率的變化趨勢(shì)，疊加央行流動(dòng)性政策方向的變化，還需進(jìn)一步觀察。由于票據(jù)市場(chǎng)同時(shí)貫穿實(shí)體經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)，若票據(jù)市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)層面及貨幣市場(chǎng)層面產(chǎn)生影響。