英國國家統(tǒng)計辦公室最新數(shù)據(jù)顯示，英國此前18個月中有5個季度的GDP同比增速均超過0.7%，今年經(jīng)濟預測增速將達到2.8%，居民工資水平在經(jīng)歷長期低迷后重新進入增長通道，失業(yè)率接近自然失業(yè)率。在一系列樂觀數(shù)據(jù)支撐下，市場投資者對英國央行盡快啟動加息的預期不斷上升。然而，在謹慎的英格蘭銀行貨幣政策委員會看來，當前加息時機并不成熟。

　　2009年，英國為同時應對國際金融危機和歐債危機，將基準利率下調至0.5%的低位，并一直保持至今。在當前英國經(jīng)濟強勢復蘇的背景下，以貨幣政策委員會成員伊恩·麥卡弗蒂為代表的觀點認為英國應盡快退出此前“低息加量寬”的超寬松貨幣政策，否則長期人為拉低融資成本的做法將造成嚴重的市場扭曲，泡沫經(jīng)濟的風險將進一步加大，快速發(fā)展的房地產(chǎn)市場就是重要指征之一。但麥卡弗蒂的觀點在貨幣政策委員會中屬于絕對少數(shù)派。在最近的8月份利率決議中，9名貨幣政策委員會成員中只有麥卡弗蒂一人認為應該立即加息，其余絕大多數(shù)人還是認為當前加息時機不夠成熟。

　　通貨膨脹率作為英格蘭銀行的核心關注點，是影響貨幣政策委員會作出上述判斷的首要因素。英格蘭銀行行長卡尼表示，近期英國宏觀經(jīng)濟最重要的變化就是通脹率繼續(xù)徘徊在零左右，遠低于2%的目標，這也為其繼續(xù)維持超寬松貨幣政策提供了更多時間。央行分析認為，受英鎊走強、全球大宗商品價格下跌雙重影響，未來拉低通脹率的壓力將持續(xù)存在。

　　在通脹之外，維持經(jīng)濟基本面穩(wěn)健也是當前央行維持低息環(huán)境的重要考慮。從近期會議紀要和公開討論來看，以下三點因素也是其謹慎應對加息預期的重要支撐。一是當前強勢復蘇的經(jīng)濟依舊不夠均衡和穩(wěn)固。短期來看，制造業(yè)和建筑業(yè)產(chǎn)出水平長期低于危機前水平，上半年甚至出現(xiàn)了負增長的態(tài)勢；長期看，影響經(jīng)濟長期增速的勞動生產(chǎn)率提升勢頭依舊不明顯。二是未來經(jīng)濟面臨貨幣政策和財政政策之間的權衡。當前，保守黨新政府經(jīng)濟政策核心是雄心勃勃的赤字削減計劃，表示要在兩年內(nèi)完全消除當前相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值5%的預算赤字。部分委員擔憂過早加息與大幅收緊的財政政策可能會導致經(jīng)濟下行壓力加大。三是英國經(jīng)濟對外部經(jīng)濟環(huán)境沖擊高度敏感。近期，英鎊強勢和外部出口市場低迷，尤其是歐洲市場和新興市場的需求下降，造成英國服務業(yè)和出口部門面臨嚴峻挑戰(zhàn)。去年四季度和今年年初經(jīng)常賬戶赤字的歷史高位更凸顯了外部市場受沖擊之大。

　　就房地產(chǎn)市場可能存在的泡沫問題，英格蘭銀行副行長本·布羅德本特表示，此前央行已經(jīng)出臺了一系列控制房地產(chǎn)市場發(fā)展過熱的政策，當前房屋價格增速有所加快，但仍屬于控制范圍之內(nèi)，央行對此并不擔憂。

　　對于英國未來加息的具體時間點，卡尼表示，央行認為英國經(jīng)濟寬松刺激政策逐步退出的時機正在臨近，但是準確時間點并不能事先設定，還需要數(shù)據(jù)來支撐?？岬倪@一詮釋雖然模糊，但已經(jīng)使大部分投資者將預計加息時間點從2016年6月提前至2016年初。當前各方雖對于具體時間點仍有分歧，但是普遍認為，為了避免英鎊繼續(xù)走強進一步傷及實體經(jīng)濟，英格蘭銀行加息節(jié)點會晚于美聯(lián)儲加息，同時加息的步驟也將是漸進的。至于卡尼所提及的數(shù)據(jù)支撐，市場認為，三、四季度的通脹報告將成為影響英國加息時間窗口的重要指標。