今年以來(lái)，銀行頻頻被曝出因本金和收益無(wú)法兌付的理財(cái)糾紛問(wèn)題。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)在信息披露方面現(xiàn)狀堪憂，銀行“剛性兌付”、理財(cái)產(chǎn)品“飛單”(指銀行個(gè)別員工在利益驅(qū)使下，與社會(huì)人員勾結(jié)，以產(chǎn)品高收益為誘餌，私自銷(xiāo)售非本行總行自主發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、非本行總行授權(quán)和簽訂代銷(xiāo)協(xié)議的私募基金等第三方機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品)等問(wèn)題不時(shí)出現(xiàn)。

　　普益財(cái)富監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2015年二季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為32910款，發(fā)行規(guī)模估計(jì)為19.75萬(wàn)億元，然而產(chǎn)品信息披露數(shù)量嚴(yán)重匱乏。二季度，納入監(jiān)測(cè)的銀行共有297家，其中有200余家銀行在運(yùn)行產(chǎn)品信息披露上得分均為零，100余家銀行在到期產(chǎn)品信息披露上得分均為零。從質(zhì)量方面來(lái)看，信息披露質(zhì)量參差不齊，有的銀行公告信息簡(jiǎn)單，流于形式，未起到信息披露的作用。

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記王巖岫近期指出，理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體沒(méi)有真正落實(shí)，存在法律風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)業(yè)務(wù)需要改變當(dāng)前產(chǎn)品形態(tài)，加快發(fā)展開(kāi)放凈值型產(chǎn)品，逐步打破“剛性兌付”。

　　信披不全導(dǎo)致“飛單”頻發(fā)

　　今年上半年，多家媒體報(bào)道了多起銀行理財(cái)糾紛。

　　一位不愿透露姓名的第三方理財(cái)經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，前幾年，他們的客服人員會(huì)“挨家挨戶”聯(lián)系每家分支行的客戶經(jīng)理為其代銷(xiāo)產(chǎn)品，給到的返點(diǎn)至少在1%以上?！斑@幾年不行了，但還是有個(gè)別人愿意沖著錢(qián)冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　這位理財(cái)經(jīng)理表示，一方面，銀行對(duì)“飛單”管控很?chē)?yán)，大多數(shù)銀行工作人員都不愿意為了“賺外快”而丟了飯碗；另一方面，近年來(lái)出問(wèn)題的第三方理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，很多銀行工作人員也怕出事不敢接單。另外，但凡有銀行員工肯接單，絕大多數(shù)都是打著所屬銀行的旗號(hào)給老客戶推銷(xiāo)。

　　普益財(cái)富研究員匡宸郗接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，正是理財(cái)產(chǎn)品信息披露不全，導(dǎo)致了銀行“剛性兌付”、理財(cái)產(chǎn)品“飛單”等諸多問(wèn)題。

　　匡宸郗稱，信息披露是將理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)從銀行過(guò)渡到投資者手中，銀行作為管理人參與資本市場(chǎng)，不僅有利于銀行從傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也有利于利率的市場(chǎng)化，讓中國(guó)的資本市場(chǎng)散發(fā)活力。

　　剛兌提高銀行融資成本

　　信息披露不全不僅為“飛單”提供了溫床，同樣增加了“剛性兌付”的突破難題。

　　王巖岫近期指出，目前，預(yù)期收益率型產(chǎn)品仍占主流。一方面，客戶認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益即客戶所得實(shí)際收益，銀行具有“隱性擔(dān)保”職責(zé)，應(yīng)“剛性兌付”；另一方面，銀行認(rèn)為按照協(xié)議約定，產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)“買(mǎi)者自負(fù)”，由客戶自己承擔(dān)。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體沒(méi)有真正落實(shí)，存在法律風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)業(yè)務(wù)需要改變當(dāng)前產(chǎn)品形態(tài)，加快發(fā)展開(kāi)放凈值型產(chǎn)品，逐步打破“剛性兌付”。

　　匡宸郗告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，信息披露即信息公開(kāi)，在理財(cái)市場(chǎng)中，是指理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行要依照法律的規(guī)定，將與每款理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)的重大信息予以公開(kāi)的一種法律制度。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，有效的信息披露能為投資者提供充分的信息，有利于形成正確的投資決策，也有利于提高資本市場(chǎng)的效率，實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)化配置，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。因此，信息披露是否充分，直接關(guān)系到我國(guó)建設(shè)完善資本市場(chǎng)的進(jìn)程快慢，直接關(guān)系到我國(guó)資本市場(chǎng)為國(guó)家建設(shè)發(fā)揮的作用大小。

　　匡宸郗認(rèn)為，從投資者的角度看，只有銀行真正做到了事前、事中、事后充分地信息披露，將選擇權(quán)交到投資者手中，讓其在信息充分的條件下自由做出投資選擇，那么當(dāng)資產(chǎn)端由于自身原因或是客觀原因產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資者才會(huì)心甘情愿接受可能的風(fēng)險(xiǎn)；從銀行的角度看，信息披露的不充分，使得理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)很難從銀行手中轉(zhuǎn)移，形成剛性兌付，增加了銀行的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而銀行的剛性兌付又抬高了投資者的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期，提高了銀行的融資成本。“剛性兌付完全扭曲了資產(chǎn)管理行業(yè)的一些基本邏輯。”萬(wàn)向控股副董事長(zhǎng)肖風(fēng)近日表示，投資文化最基本核心的一點(diǎn)是買(mǎi)者自付，但剛性兌付的潮流不僅沒(méi)有被打破或者減弱，對(duì)于中國(guó)的資本市場(chǎng)建設(shè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常大的問(wèn)題。