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利率維持低位 央行逆回購漸退出

  • 發(fā)布時間：2015-07-17 00:31:26  來源：經(jīng)濟參考報  作者：佚名  責任編輯：張明江

　　央行16日繼續(xù)在公開市場以利率招標方式開展逆回購操作，規(guī)模為200億元，利率繼續(xù)維持在2.5%的低位。

　　本周二，央行開展逆回購操作的交易量200億元，創(chuàng)下6月份央行恢復此項操作以來的最低值，并且較7日和9日的操作分別減少300億元、150億元。若按照本周二和周四各有500億元和350億元逆回購到期計算的話，本周公開市場凈回籠資金為450億元，而上周則為零投放零回籠。

　　此前的6月26日，央行在時隔逾兩個月之后再次重啟逆回購，而這兩周以來，逆回購的規(guī)模在逐漸降低。民生證券固定收益研究負責人李奇霖表示，此前逆回購重啟可能是應對半年末考核、大行分紅以及股市下跌引發(fā)的流動性壓力的臨時舉措，季節(jié)性因素消失和市場穩(wěn)定后，逆回購可能會逐漸退出舞臺。

　　從市場利率表現(xiàn)來看，短期的流動性已經(jīng)無憂。7月16日，除了隔夜拆放利率之外，3個月期限內(nèi)的Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）均較前一交易日下跌。其中，1個月的Shibor下跌2.55個基點，報3.0530%，3個月Shibor下跌0.48個基點，報3.1550%。

　　李奇霖表示，房地產(chǎn)市場銷售端量價復蘇，穩(wěn)增長措施集中推出，從進出口、PMI以及行業(yè)高頻數(shù)據(jù)觀測企業(yè)短期可能有補庫存行為，經(jīng)濟下行壓力邊際上有放緩，短端流動性充沛，貨幣政策或進入短期靜默期。

　　大部分市場人士認為，最近公布的6月金融數(shù)據(jù)超出市場預期，釋放出積極的信號，但是企業(yè)融資需求的實質(zhì)性反彈并未出現(xiàn)，“穩(wěn)增長”仍需寬松的貨幣環(huán)境護航。

　　李奇霖表示，下半年貨幣寬松不會轉(zhuǎn)向，但對流動性的調(diào)節(jié)更多地轉(zhuǎn)向長端，將主要通過降準、PSL和“扭曲操作”來實現(xiàn)，長債利率仍具備下行空間。

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