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2025年01月09日 星期四

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貨幣政策走向：松緊適度適應(yīng)“新常態(tài)”

　　兩度實施定向降準(zhǔn)、創(chuàng)新多種流動性調(diào)節(jié)工具、不對稱降息……2014年貨幣政策最大的亮點是求變。

　　2014年，貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力，在降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本上下了一番功夫，兩次定向降準(zhǔn)惠及的大多是與小微企業(yè)和“三農(nóng)”對口的中小銀行。

　　各種新型貨幣政策工具陸續(xù)登場。PSL（抵押補充貸款）、SLF（常設(shè)借貸便利）、MLF（中期借貸便利）、SLO（短期流動性調(diào)節(jié)工具）等在調(diào)節(jié)市場流動性的同時，起到了引導(dǎo)市場資金利率的作用。

　　2014年11月，央行通過與利率市場化改革相結(jié)合的不對稱降息措施，既改善了市場預(yù)期，也傳遞了堅定改革的信號。

　　2015年，市場對貨幣政策的預(yù)期更為樂觀。在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，中國未來的貨幣政策需要與“新常態(tài)”相適應(yīng)，為“新常態(tài)”的平穩(wěn)運行創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，穩(wěn)健、靈活和變革仍將是關(guān)鍵詞。正如中央經(jīng)濟(jì)工作會議對2015年貨幣政策的定調(diào)：繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策要更加注重松緊適度。與此同時，貨幣政策工具創(chuàng)新未完待續(xù)，貨幣政策運行環(huán)境的調(diào)整乃至傳導(dǎo)機制的變革將在2015年繼續(xù)深化。（經(jīng)濟(jì)日報記者 陳果靜）

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