市場(chǎng)傳言即將取消存貸比考核，對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期在坊間也日益強(qiáng)烈，這樣的消息在近一周來再次帶動(dòng)銀行股大漲。記者發(fā)現(xiàn)，從12月開始，銀行股多次飆升，包括建設(shè)銀行、民生銀行、平安銀行等在內(nèi)的銀行股漲幅超過20%，其中民生銀行漲幅近三成。

　　12月多家銀行漲幅超20%

　　近日，坊間盛傳存貸比計(jì)算口徑有望再次調(diào)整，又傳降準(zhǔn)及央行續(xù)做MLF。這樣的消息隨即帶動(dòng)銀行股全線飆升。

　　記者發(fā)現(xiàn)，從12月開始，銀行股多次飆升，平安銀行、寧波銀行、民生銀行、中信銀行等眾多銀行相繼漲停。近一周來，包括建設(shè)銀行、民生銀行、平安銀行等在內(nèi)的銀行股漲幅超過20%，其中民生銀行漲幅近三成。

　　近日，《商業(yè)銀行法》的修改建議方案上報(bào)，坊間盛傳該方案或涉及取消存貸比考核。不少專家和銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在《商業(yè)銀行法》的修改建議方案進(jìn)入全國(guó)人大常委會(huì)正式的修改法律程序的過渡期間，相關(guān)部門有望再次調(diào)整存貸比的計(jì)算口徑。

　　但記者從中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行三家國(guó)有大行深圳分行相關(guān)人士處了解到，這些銀行并未收到調(diào)整存貸比指標(biāo)的通知。

　　工商銀行深圳分行相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，存貸比是監(jiān)管層控制銀行流動(dòng)性的一個(gè)重要考核指標(biāo)，也是銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段，但對(duì)所有的銀行選擇同一個(gè)存貸比指標(biāo)無(wú)疑不利于銀行的發(fā)展?！艾F(xiàn)階段取消存貸比為時(shí)尚早，但估計(jì)會(huì)調(diào)整存貸比的計(jì)算口徑，存貸比調(diào)整有利于釋放更多流動(dòng)性。”

　　針對(duì)降準(zhǔn)傳聞，此前渣打銀行在一份四季度的中小企業(yè)信心指數(shù)（SMEI）報(bào)告里指出，通縮壓力和營(yíng)業(yè)額下滑已開始對(duì)中小企業(yè)盈利產(chǎn)生負(fù)面影響；信用指數(shù)和預(yù)期指數(shù)雙雙下滑，預(yù)示四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將面臨進(jìn)一步下行壓力，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)也將持續(xù)承壓。

　　針對(duì)這個(gè)令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)和結(jié)論，渣打銀行華南區(qū)行政總裁方潔鈴分析認(rèn)為：“企業(yè)用工指數(shù)已有所下降，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱正逐步對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，這一點(diǎn)尤其需要引起關(guān)注，因?yàn)橹苯佑绊懙骄蜆I(yè)，而就業(yè)狀況可能是決策層考慮出臺(tái)寬松經(jīng)濟(jì)政策的決定性因素?！?/p>

　　渣打銀行上述報(bào)告指出，若要在春節(jié)前資金面保持平穩(wěn)，市場(chǎng)急需政策的呵護(hù)，央行或通過降準(zhǔn)投放資金。

　　另有消息稱，央行近日已對(duì)到期的中期借貸便利MLF進(jìn)行續(xù)做，并對(duì)數(shù)家銀行進(jìn)行SLO（公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）操作。雖然消息沒有獲央行證實(shí)，但市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性十分樂觀。

　　華泰證券金融銀行業(yè)研究員羅毅表示，從政策面來看，金融改革步伐的加速打開了銀行的空間。“近期后續(xù)利好政策預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期加大，從而對(duì)銀行形成刺激。另外，利好銀行基本面的存貸比、信貸資產(chǎn)證券化備案制等也在積極醞釀中?！?/p>

　　銀行股這一輪估值修復(fù)被看好

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，銀行業(yè)估值修復(fù)是銀行股大漲的主要原因，而銀行股估值修復(fù)的過程并沒有結(jié)束，未來一段時(shí)間內(nèi)估值修復(fù)帶來的上漲還將持續(xù)。

　　事實(shí)上，降息以來銀行股已積累了很大漲幅，并且仍保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。民生證券表示，降息周期開啟，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期改善，有利于板塊估值修復(fù)。

　　光大證券表示，2015年開始，銀行業(yè)將進(jìn)入有毒資產(chǎn)出清階段，銀行股近年低估值的根源將得到緩解，行業(yè)迎來拐點(diǎn)性投資機(jī)會(huì)。

　　華泰證券金融銀行業(yè)研究員羅毅表示，銀行股趨勢(shì)已確立?！拔覀兘衲?月開始推薦銀行股，在降息、存款保險(xiǎn)制度和12月9日市場(chǎng)回調(diào)電話會(huì)議的時(shí)候一直堅(jiān)定看好銀行股的這一輪估值修復(fù)?！?/p>

　　羅毅從三方面分析了近日銀行股原地復(fù)活的原因?！罢呙婵矗鹑诟母锛铀?，利好或?qū)⒔吁喽?；估值面看，沉寂多年的修?fù)剛剛啟動(dòng)，至少還有50%以上的空間；資金面看，仍有源源不斷的資金進(jìn)場(chǎng)”。

　　“美國(guó)銀行平均市凈率1.5倍，好的銀行在3倍甚至4倍以上，PE平均在17倍，而我國(guó)銀行盈利能力很強(qiáng)，ROE20%，是美國(guó)銀行業(yè)平均的2倍，但是估值還只是在1倍市凈率，6倍市盈率?！绷_毅說，“中國(guó)銀行股的表現(xiàn)應(yīng)該比國(guó)外要好，空間還很大，至少應(yīng)有50%以上的修復(fù)，很多優(yōu)秀的商業(yè)銀行也將在未來跑出超額收益”。

　　從資金面來看，仍有源源不斷的銀行和散戶資金在進(jìn)場(chǎng)。羅毅說：“這意味著市場(chǎng)熱情剛剛開始?！?/p>

　　事實(shí)上，近日的金融股全線飆升，除了銀行股，龍頭券商股、保險(xiǎn)股近日漲幅也很明顯，其中，保險(xiǎn)股彈性十足。

　　羅毅指出，保險(xiǎn)是典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)行業(yè)，杠桿高達(dá)10倍。隨著投資渠道全面放開，險(xiǎn)資收益率不斷提升，在高杠桿的撬動(dòng)下，保險(xiǎn)股充分受益；其次，險(xiǎn)資體量大，目前4家上市險(xiǎn)企投資資產(chǎn)規(guī)模約5萬(wàn)億，其中10%配置權(quán)益類，即5000億元，投資收益率每上升10%，盈利就增加500億元。

　　“事實(shí)上，無(wú)論是保費(fèi)增速和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，還是監(jiān)管環(huán)境和投資環(huán)境，國(guó)內(nèi)上市險(xiǎn)企均具一定優(yōu)勢(shì)，沒有道理不給合理估值?！绷_毅如是說。