傳央行緊急放松銀根幫助銀行放貸

　　昨日有消息人士稱，央行正在放松合意貸款和存貸比的執(zhí)行力度，以鼓勵(lì)銀行加快貸款投放。消息稱，央行從10月就已開始調(diào)整合意貸款規(guī)模，監(jiān)管層也放松了對(duì)存貸比的限制，給信貸創(chuàng)造騰出空間。此外，中國將今年全年的新增信貸目標(biāo)定在了10萬億元。

　　根據(jù)央行此前發(fā)布的報(bào)告，今年前10個(gè)月，人民幣貸款增加8.23萬億元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)11月新增貸款將在6000億左右，因此推算12月份將釋放近12000億的貸款額度。

　　名詞解釋

　　合意貸款指符合（中國人民銀行）經(jīng)濟(jì)信貸政策意圖的貸款，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)在一個(gè)時(shí)期內(nèi)貸款總額進(jìn)行排放節(jié)奏與排放規(guī)模的安排，根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

　　最新動(dòng)向

　　傳合意貸款存貸比放松

　　據(jù)消息人士透露，央行正在放松合意貸款和存貸比的執(zhí)行力度，以鼓勵(lì)銀行加快貸款投放，央行全年新增信貸控制在10萬億元人民幣以內(nèi)。截至昨日記者截稿，央行沒有公開對(duì)消息予以否認(rèn)。

　　但對(duì)于央行要求全年新增信貸控制在10萬億元人民幣以內(nèi)的消息，多位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)，申萬首席宏觀分析師李慧勇表示，此說法可信度較高。原因在于，首先目前經(jīng)濟(jì)疲弱，四季度發(fā)改委新批了一些項(xiàng)目需要資金進(jìn)行配套；其次，部分銀行信貸額度已用完，需要增加。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，加大新增貸款額度的可能性不能排除。

　　記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前我國前十個(gè)月國內(nèi)新增貸款額為82332億，距10萬億規(guī)模差距有17688億元，昨日業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)， 11月份新增貸款將在6000億左右規(guī)模，而據(jù)此推算12月份將釋放近12000億的貸款額度。

　　此前，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成預(yù)計(jì)，今年人民幣貸款增量可能會(huì)在9.5萬億元左右。

　　背后原因

　　壞賬率升高制約銀行放貸

　　數(shù)據(jù)顯示，今年9月，銀行業(yè)不良貸款同比激增36%，而經(jīng)濟(jì)正創(chuàng)下五年來的最慢增長。

　　今年以來銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊，吸納存款成本上升，利潤增速下滑，與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣導(dǎo)致銀行壞賬率在不斷提升，優(yōu)選金融執(zhí)行總裁張虎成認(rèn)為，在面臨各種不利因素的狀況下，銀行惜貸現(xiàn)象凸顯，導(dǎo)致近年來企業(yè)融資難融資成本高的問題較為嚴(yán)重。

　　分析認(rèn)為，非對(duì)稱降息之后，各銀行存款利率不降反升，無疑提升了銀行的資金成本，而臨近年底，在考核壓力下銀行放貸的意愿不強(qiáng)，從而使得降息雖然表面上降低了企業(yè)的融資成本，但另一方面加大了企業(yè)貸款的難度，而本次央行對(duì)新增信貸規(guī)模的控制，釋放了大量貸款額度，配合降息政策影響，能夠真正起到緩解企業(yè)融資難降低企業(yè)融資成本的作用。

　　民生宏觀認(rèn)為，真正制約銀行信貸投放的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行和銀行對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂。如果央行在行政上強(qiáng)制銀行放貸，最后銀行也只能依靠票據(jù)沖量。

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

　　經(jīng)濟(jì)“底線運(yùn)行”考驗(yàn)宏觀調(diào)控定力

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的11月CPI和PPI數(shù)據(jù)，當(dāng)前國內(nèi)的通脹形勢(shì)依然不容樂觀。11月CPI同比增長1.4%，已連續(xù)三個(gè)月落入2%區(qū)間內(nèi)，1.4%更是創(chuàng)下自2009年11月同比增長0.6%以來的最低值。PPI同比縮減2.7%，已連續(xù)33個(gè)月負(fù)增長。

　　面對(duì)不容樂觀的通脹形勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)主流預(yù)期認(rèn)為央行降準(zhǔn)的空間正在加大，至少放松貨幣是大概率事件，這也符合近期央行非對(duì)稱降息所釋放的政策信號(hào)。

　　從今年央行的貨幣政策實(shí)施來看，其始終把握“定向調(diào)控”的定力，即便是降息也采取與以往不同的非對(duì)稱降息，官方說法是針對(duì)融資成本高企，而不是貨幣政策轉(zhuǎn)向，這也預(yù)示著未來央行不太可能出臺(tái)過于寬松的政策。不過當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍然存在重要變數(shù)，就是何時(shí)接近區(qū)間調(diào)控的底線。分析認(rèn)為，真正考驗(yàn)宏觀調(diào)控定力的關(guān)鍵時(shí)期已然到來。

　　相關(guān)報(bào)道

　　公開市場(chǎng)昨日凈投放50億元流動(dòng)性預(yù)期繼續(xù)趨緊

　　雖然央行昨日在公開市場(chǎng)繼續(xù)暫停了正回購“抽水”，但仍難緩解機(jī)構(gòu)“度年關(guān)”的資金之渴。昨日，銀行間市場(chǎng)7天回購利率仍繼續(xù)上揚(yáng)，再加上第七批新股發(fā)行審核通過，機(jī)構(gòu)對(duì)年末流動(dòng)性預(yù)期仍然謹(jǐn)慎，債市昨日成交淡靜，國債期貨午盤后也一路走低。

　　昨日，在例行的公開市場(chǎng)操作窗口，央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，并未進(jìn)行任何操作。至此，本周由于有50億元正回購到期釋放，無逆回購和央票到期，因此公開市場(chǎng)共計(jì)實(shí)現(xiàn)50億元的自然凈投放。

　　由于跨年資金需求劇增，而證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了12家企業(yè)首次公開發(fā)行(IPO)申請(qǐng)，使得市場(chǎng)對(duì)未來流動(dòng)性仍然有所擔(dān)憂。昨日，貨幣市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)——銀行間七天回購利率繼續(xù)上揚(yáng)。直至下午3時(shí)30分，7天回購加權(quán)平均利率報(bào)3.7991%，比前一個(gè)交易日漲15.43個(gè)基點(diǎn)（bp）。該利率盤中最高一度上行到6.2%。

　　就債市而言，近期較早有消息稱央行通過國開行放水4000億元，稍微提振了債市的信心，使得部分券種開始走出一波修復(fù)行情。昨日，剩余期限為9.74年的國開行固息債“14國開22”收益率有所下行，截至昨日15分30時(shí)，“14國開22”加權(quán)平均收益率報(bào)4.2101%，較近一個(gè)月來的低位4.3901%下行了18bp。

　　但是，中金所五年期國債期貨主力合約TF1503午盤后卻開始下跌，收盤報(bào)95.518元，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌0.4元，或0.42%。