時隔8個月之后，浦發(fā)銀行收購上海信托的方案終于出爐，整個方案主要包括分立、收購存續(xù)公司股權兩個步驟。浦發(fā)銀行擬通過非公開發(fā)行股票的方式，對分立后存續(xù)的上海信托的股權進行收購。

　　資料顯示，上海信托持有上投摩根基金管理有限公司、上信資產管理有限公司、上海國利貨幣經紀公司、浦發(fā)銀行、上投摩根、華安基金、上海證券、申銀萬國等公司的金融股權資產。其中，截至今年三季度末，上海信托持有浦發(fā)銀行9.75億股，占比5.232%。

　　采取分立式收購

　　詳細方案尚未披露

　　11月25日晚間，浦發(fā)銀行公告稱，董事會通過《關于收購上海國際信托有限公司方案的議案》，同意公司以非公開發(fā)行股票方式收購上海信托的方案。自此，從今年一季度提出構想，歷時半年多的收購方案終于有了實質性進展。

　　根據(jù)上海信托股東會此前的決議，上海信托擬存續(xù)分立：分立新設上海上國投資產管理有限公司，上海信托繼續(xù)存續(xù)。在上海信托分立完成后，其股東方上海國際集團有限公司、上海久事公司、上海錦江國際投資管理有限公司、上海地產(集團)有限公司擬向浦發(fā)銀行分別出讓其所持有的存續(xù)的上海信托66.332%、20%、1.334%和0.667%的股權，浦發(fā)銀行屆時將通過發(fā)行境內上市人民幣普通股(A股)方式支付標的股權之對價。

　　不過，浦發(fā)銀行此次并未披露非公開發(fā)行的具體方案，包括上海信托相關股權的交易價格、股份發(fā)行價格、發(fā)行對象、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行股份定價基準日等，稱將再開董事會確定。公告同時也未披露上海信托分立的方案。

　　值得注意的是，截至2014年9月30日，上海國際集團及其控股子公司合并持有浦發(fā)銀行24.319%股份，為浦發(fā)銀行合并持有股份第一大股東。其中，上海國際集團直接持有16.927%股份；上海信托持有5.232%股份；上海國鑫投資發(fā)展有限公司持有2.022%股份；上海國際集團資產管理有限公司持有0.138%股份。

　　至于上海信托對浦發(fā)銀行的持股將劃至分立后的哪家公司，上海信托和浦發(fā)銀行的公告均未披露。

　　上海信托質地優(yōu)良

　　浦發(fā)銀行追夢全牌照

　　公開資料顯示，上海信托持有上投摩根基金管理有限公司51%股權、上海國利貨幣經紀公司67%的股份、上信資產管理有限公司100%股權。此外，上海信托還擁有浦發(fā)銀行、華安基金、上海證券、申銀萬國等公司的金融股權資產。其中，截至今年三季度末，上海信托持有浦發(fā)銀行9.75億股，占比5.232%。

　　根據(jù)銀行間市場的數(shù)據(jù)，截至2013年年底，上海信托實現(xiàn)總收入19.48億元，其中信托業(yè)務收入10.05億元，雄厚的自有資本更使其自有業(yè)務收入高達9.4億元，凈利潤13.54億元。

　　對于本次收購，浦發(fā)銀行的自我評價有三點：第一，能夠進一步發(fā)揮浦發(fā)銀行在資產管理方面的優(yōu)勢，有利于形成多元化經營格局，增強與上海信托的聯(lián)動協(xié)同效應；第二，能夠提高浦發(fā)銀行全方面服務客戶的能力，有利于強化核心競爭力，打開發(fā)展、盈利和估值的空間；第三，能夠實現(xiàn)強強結合，有利于增強浦發(fā)銀行和上海信托抵御防范系統(tǒng)性金融風險的能力。

　　有分析指出，雖然收購具體價格還不能確定，但是很可能比此前光大集團收購甘肅信托等幾筆收購市盈率要高，不過上海信托質地優(yōu)良，又手握大筆金融資產，絕非甘肅信托等公司可比。

　　此前，國泰君安證券曾對這筆交易支付對價有過預估，認為交易定價在20倍PE左右較為合理，其中，上海信托66.33%的股權公允價值約為162億元。