限制實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展 影響結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐

　　金融“栓塞”不除 經(jīng)濟(jì)血脈難通(財經(jīng)視野)

　　對于阻礙經(jīng)濟(jì)運行的企業(yè)融資難、融資貴問題，國家一再采取措施解決。近日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)貸款方向、運用信貸資產(chǎn)證券化和上市等標(biāo)準(zhǔn)化方式融資、支持跨境融資等10條措施來化解融資難。專家認(rèn)為，隨著這些政策的逐步落實，相應(yīng)效果會逐步顯現(xiàn)。

　　融資貴融資難拖累穩(wěn)增長

　　解決實體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴，對經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)穩(wěn)增長意義重大。國務(wù)院在有關(guān)指導(dǎo)意見中指出，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)形勢總體向好，但仍存在不穩(wěn)定因素，下行壓力依然較大，結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時期，解決好企業(yè)特別是小微企業(yè)融資成本高問題，對于穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有重要意義。

　　一些企業(yè)，特別是中小企業(yè)因融資不暢而生存艱難。中國社科院金融所法與金融室副主任尹振濤在接受本報記者采訪時指出，目前中國企業(yè)融資難問題主要集中在中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)。這種情況已經(jīng)嚴(yán)重拖累了以中小企業(yè)為代表的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對處于新常態(tài)下的中國經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生沖擊。

　　根據(jù)中金公司日前發(fā)布的報告，9月以來，央行貨幣政策放松措施在銀行間市場傳導(dǎo)順暢，并部分傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)。企業(yè)債收益率9月以來明顯下降，大企業(yè)和城投公司融資成本降低。但與此相對，中小企業(yè)融資成本仍較高。

　　尹振濤表示，融資難對實體經(jīng)濟(jì)的不利影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面，一是限制我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整步伐。二是削弱企業(yè)自身尋求發(fā)展壯大的動力，出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。三是容易使金融機(jī)構(gòu)缺乏轉(zhuǎn)型動力，削弱整個行業(yè)的全球競爭力。四是容易引起經(jīng)濟(jì)波動，并可能因破產(chǎn)和失業(yè)等而引發(fā)社會問題。

　　不缺錢卻都喊“緊”喊“貴”

　　目前貨幣投放量遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)總量，市場上流動性可謂充裕，然而很多中小企業(yè)仍然難以拿到資金。

　　“目前，我國金融運行中最突出的問題是流動性總量過剩而結(jié)構(gòu)失衡，大量的超額貨幣在金融體系內(nèi)‘循環(huán)’，實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重‘貧血’和‘干旱’?！币駶f，中小企業(yè)融資難是一個普遍的現(xiàn)象，其貸款擔(dān)保少、信息不對稱、放貸成本高等幾點都是造成企業(yè)融資難的主要原因之一。中國中小企業(yè)融資難問題還表現(xiàn)出自身的特點。

　　具體來看，尹振濤分析，隨著近年來房地產(chǎn)市場的火爆，大量資金源源不斷地流向房地產(chǎn)行業(yè)，其結(jié)果必然造成其他行業(yè)資金饑渴；蓬勃發(fā)展的影子銀行體系，在滿足企業(yè)融資需求的同時，也變相推高了融資成本；隨著金融脫媒日益明顯，居民存款占銀行負(fù)債比例下降，理財產(chǎn)品收益率一路走高；產(chǎn)業(yè)空心化及虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高收益率，使得大量社會資金選擇在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行“空轉(zhuǎn)”。

　　引導(dǎo)資金好鋼用在刀刃上

　　為進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，本次國務(wù)院會議提出10項措施，引導(dǎo)資金用在刀刃上，包括：增加存貸比指標(biāo)彈性，改進(jìn)合意貸款管理，完善小微企業(yè)不良貸款核銷稅前列支等政策，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微、“三農(nóng)”等貸款的能力；加快發(fā)展民營銀行等中小金融機(jī)構(gòu)；支持擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展；改進(jìn)商業(yè)銀行績效考核機(jī)制，防止信貸投放“喜大厭小”和不合理的高利率、高費用；運用信貸資產(chǎn)證券化等方式盤活資金存量，簡化小微、“三農(nóng)”金融債等發(fā)行程序；抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點。

　　此外，還支持跨境融資，讓更多企業(yè)與全球低成本資金“牽手”；加快利率市場化改革，建立市場利率定價自律機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整“虛高”的貸款利率；健全監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，遏制不規(guī)范收費、非法集資等推升融資成本等。

　　相比今年7月國務(wù)院出臺的意見，業(yè)內(nèi)人士分析，本次新版“十條意見”強(qiáng)化了運用資產(chǎn)信貸化等方式盤活資金存量，簡化小微、“三農(nóng)”金融債等發(fā)行程序。

　　尹振濤建議，解決融資難、融資貴，還應(yīng)配合財政稅收及監(jiān)管政策，鼓勵銀行業(yè)加大對中小企業(yè)的信貸支持力度；推進(jìn)商業(yè)銀行市場化改革，在利率市場化、存款保險制度以及破產(chǎn)管理條例等方面取得實質(zhì)進(jìn)展；引導(dǎo)民間金融規(guī)范運作、吸引民間資本進(jìn)入金融業(yè)，支持民營中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展；建立多層次資本市場，大力發(fā)展直接金融模式，新三板升級擴(kuò)容，完善各類場外交易市場，為中小企業(yè)提供便利的股權(quán)融資服務(wù)和直接投資股權(quán)交易服務(wù)。