住房抵押貸款支持證券（MBS）看似為房貸新政的落地帶來無限潛能。來自業(yè)內(nèi)人士的信息則稱，今年除了此前郵儲成功發(fā)行個人住房抵押貸款支持證券化（RMBS）外，仍有4-5家銀行在籌備相關(guān)發(fā)行工作，但計劃與此次新政無關(guān)，而新政對MBS能帶來多大推動效應(yīng)仍要看后續(xù)是否有實際利好政策出臺。

　　央行、銀監(jiān)會9月30日聯(lián)合發(fā)布的房貸新政中提到要增強金融機構(gòu)個人住房貸款投放能力，明確鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)通過發(fā)行住房抵押貸款支持證券（MBS)、發(fā)行期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。

　　此前，有業(yè)內(nèi)人士提出，額度以及銀行吸納資金成本是影響房貸新政能否落地的關(guān)鍵因素，同時也認為，短期內(nèi)金融機構(gòu)難依賴專項金融債或者MBS來解決相關(guān)問題。

　　早在2005年建行就開始嘗試個人住房貸款證券化，但在2007年發(fā)行第二單住房抵押貸款證券化發(fā)行之后，再無銀行涉足。時隔7年后的2014年7月22日，郵儲銀行發(fā)起的“郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化產(chǎn)品(RMBS)”在全國銀行間債券市場招標(biāo)成功，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模共計68.14億元。

　　另據(jù)上證報記者了解，目前仍有4-5家銀行在籌備發(fā)行MBS，不過相關(guān)人士說，這一計劃與房貸新政無關(guān)，在新政前，這些銀行已經(jīng)開始醞釀MBS的發(fā)行。一股份制銀行人士則告訴記者，目前其所在行暫時并未因新政而有擬發(fā)行MBS的動作。

　　截至今年8月末，金融機構(gòu)人民幣貸款余額為78.72萬億元，這意味著個人住房按揭貸款支持證券化存在釋放近10萬億貸款規(guī)模的潛能，不過潛能可能在一定時期內(nèi)只是潛能。

　　一個難點就是，自2012年我國重啟信貸資產(chǎn)證券化試點以來，金融機構(gòu)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券，更多集中于短期限產(chǎn)品，對于大量存在于銀行資產(chǎn)負債表中的長期限貸款則涉及較少，因此也缺乏相應(yīng)的長端產(chǎn)品定價機制。

　　“RMBS期限長，還是有利率壓力的?！蹦持薪闄C構(gòu)人士說，一方面RMBS的投資者對收益要求高，與此同時，銀行的住房抵押貸款基礎(chǔ)資產(chǎn)利率卻不高，市場需求是一個問題。至于，此次新政后，銀行會不會更多投入RMBS的發(fā)行，該人士認為要看政策怎么鼓勵。

　　“比如要看國家隊愿意不愿意出錢或是其他有實際利好的政策，而目前來看，9月30日的新政鼓勵還沒有帶來實際效果?！鄙鲜鋈耸糠Q。所謂國家隊在美國有房地美和房利美，而目前中國并沒有類似機構(gòu)。

　　市場需求是影響MBS發(fā)行的一個因素，審批則是另一方面因素。此前曾盛傳信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行將實行備案制，這被認為將極大地提高信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行進度，但實際上，截至目前備案制仍未落地。

　　在MBS潛能仍待激發(fā)的同時，專項金融債目前也未有成行的發(fā)行案例。“證券化可以出表，金融債會增加負債水平，目前看金融債審批也會慢一些，且同樣也要看發(fā)債成本和放貸款收益率是否合適，目前并沒有針對房地產(chǎn)的專項金融債發(fā)行，難說落地時間?！鄙鲜鲋薪闄C構(gòu)人士稱。

　　(原標(biāo)題:房貸新政短期難借力 MBS潛能仍待激發(fā))