日前，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和平安銀行6家銀行先后公布了優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，規(guī)模總計(jì)3400億元，大大超出市場(chǎng)預(yù)期。上市銀行為何如此大規(guī)模發(fā)行優(yōu)先股？不同銀行發(fā)行的優(yōu)先股又有何不同？

　　“未雨綢繆”做足準(zhǔn)備

　　對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行優(yōu)先股的最直接動(dòng)力來(lái)源于監(jiān)管要求。“巴塞爾協(xié)議Ⅲ對(duì)銀行資本監(jiān)管更加嚴(yán)格，并提高了對(duì)一級(jí)資本和核心一級(jí)資本的要求。這在一定程度上增大了銀行補(bǔ)充資本的需求?！敝袊?guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，優(yōu)先股作為一種創(chuàng)新的資本工具，可以補(bǔ)充上市銀行的一級(jí)資本，緩解銀行發(fā)行普通股的市場(chǎng)籌資壓力。

　　2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后，全球均加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)性重要銀行的監(jiān)管，巴塞爾協(xié)議Ⅲ由此產(chǎn)生。根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ確定的資本監(jiān)管要求，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2012年6月發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，并自2013年1月1日正式實(shí)施，要求到2018年年底系統(tǒng)性重要銀行核心資本充足率及資本充足率分別達(dá)到9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行分別達(dá)到8.5%和10.5%。

　　除了資本監(jiān)管增強(qiáng)外，對(duì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管也趨于嚴(yán)格?！皬哪壳扒闆r看，監(jiān)管不僅要求理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)等業(yè)務(wù)要從表外回到表內(nèi)，未來(lái)還將加強(qiáng)并表監(jiān)管，將表外業(yè)務(wù)和非銀行金融機(jī)構(gòu)納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架。這必然要求銀行進(jìn)行更多的資本準(zhǔn)備。”曾剛說(shuō)。

　　資本充足率水平是資本和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)兩者關(guān)系的綜合反映，銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的能力也是盈利能力的體現(xiàn)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不容樂(lè)觀，不良貸款雙升趨勢(shì)較為明顯，利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，都造成國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行資本的快速消耗，因而也要求銀行做好充足的資本準(zhǔn)備。

　　有分析人士認(rèn)為，擴(kuò)大優(yōu)先股規(guī)模，符合國(guó)務(wù)院今年8月下發(fā)的《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出的要求：進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩(wěn)定性。“當(dāng)前利率環(huán)境偏松，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，優(yōu)先股將保證銀行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步支持重點(diǎn)項(xiàng)目、三農(nóng)及小微企業(yè)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000783/" target="_blank" title="長(zhǎng)江證券 000783">長(zhǎng)江證券銀行業(yè)分析師王一川說(shuō)。

　　不同方案滿(mǎn)足多種需求

　　對(duì)資本金不夠充裕的上市銀行而言，發(fā)行優(yōu)先股更有利于緩解其資本補(bǔ)充壓力。16家A股上市銀行公布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一半的銀行資本充足率或核心一級(jí)資本充足率出現(xiàn)了不同程度的下降，如中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一級(jí)資本充足率已從上年末的9.25%降至2014年6月末的8.65%，多渠道“補(bǔ)血”必不可少。

　　作為資本工具的一種，從總體來(lái)看，優(yōu)先股對(duì)銀行所起到的作用基本一致，但由于各家銀行資本充足率并不相同，產(chǎn)生的作用也有所區(qū)分。相對(duì)而言，一些股份制銀行的資本缺口較大，對(duì)發(fā)行優(yōu)先股的愿望更加迫切。

　　“目前，6家銀行推出的優(yōu)先股預(yù)案，在具體條款上差別較大。比如，在發(fā)行規(guī)模上，國(guó)有大行的優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模普遍大于股份制銀行；發(fā)行場(chǎng)所上，中行和工行計(jì)劃將在境內(nèi)、境外兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行，而股份制銀行則多在境內(nèi)；在股息率方面，各銀行的差別也比較大?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇說(shuō)。

　　據(jù)介紹，之所以出現(xiàn)上述差別，原因主要有兩個(gè)方面：一是從上市銀行自身來(lái)看，國(guó)有大行資產(chǎn)規(guī)模大，相應(yīng)需要補(bǔ)充資本金較多，優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模也就較大。同時(shí)，由于海外資金成本低于國(guó)內(nèi)，中行、工行等國(guó)有大行可充分利用其國(guó)際布局優(yōu)勢(shì)，增加海外市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股的占比。

　　二是從投資者角度來(lái)看，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金實(shí)力的投資者，對(duì)于6家銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率、回售與贖回等條款的接受能力也有所不同。因此，各家銀行對(duì)優(yōu)先股實(shí)行差異化定價(jià)，以適應(yīng)不同投資者的需求。

　　目前，優(yōu)先股還處于試點(diǎn)階段，從風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，規(guī)模較大的國(guó)有大行和股份制銀行發(fā)行優(yōu)先股更適合“先行先試”?！邦A(yù)計(jì)未來(lái)3家上市的城商行也會(huì)發(fā)行優(yōu)先股，因?yàn)樗鼈兺瑯用媾R著補(bǔ)充資本金的需求?！惫镉卤硎?，相對(duì)于主板市場(chǎng)，新三板準(zhǔn)入門(mén)檻較低。因此，對(duì)大量未上市的城商行而言，去新三板掛牌，然后作為非上市公眾公司來(lái)發(fā)行優(yōu)先股，將是其補(bǔ)充資本金的較好渠道。