9月末將至，但以往銀行理財(cái)市場隨之即至的“季末效應(yīng)”或?qū)⒗涞請?。銀監(jiān)會等三部委近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)，不僅設(shè)定了3%的月末存款偏離度標(biāo)準(zhǔn)，更明令禁止八類違規(guī)吸存模式，其中就包括“理財(cái)產(chǎn)品倒存”。

　　長期以來，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行月末、季末歸集存款的重要工具之一，“沖時點(diǎn)”的特點(diǎn)十分明顯。業(yè)內(nèi)專家分析，在存款偏離度指標(biāo)的要求下，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏將更趨平穩(wěn)，同時理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率季末沖高的現(xiàn)象也將弱化，取而代之的將是理財(cái)收益普漲的常態(tài)化。從長遠(yuǎn)來看，專家認(rèn)為，在過去銀行理財(cái)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長所依賴的制度紅利已經(jīng)基本釋放完畢的環(huán)境下，回歸代客理財(cái)?shù)谋驹?，才是未來商業(yè)銀行在理財(cái)市場占據(jù)一席之地的根本。

　　“沖時點(diǎn)”或變?yōu)椤皼_時段”

　　以往利用理財(cái)產(chǎn)品倒存，是商業(yè)銀行在月末、季末“沖時點(diǎn)”的常用手段。從具體表現(xiàn)來看，一般是將大量理財(cái)產(chǎn)品到期日控制在每季度的最后幾天，并且通過拉長下期新產(chǎn)品的續(xù)買時間，從而使得到期產(chǎn)品以存款的方式存在銀行的賬面上，形成存款“虛高”。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，此次監(jiān)管部門提出存款偏離度指標(biāo)要求后，對銀行理財(cái)市場的最大影響或在于將使銀行理財(cái)產(chǎn)品的到期時間設(shè)計(jì)更為靈活，季末到期集中度下降。

　　“按照要求，銀行一般將保本的理財(cái)產(chǎn)品計(jì)入存款，在存款偏離度考核下，期限有望拉長。而非保本理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)在表外，為了滿足存款偏離度指標(biāo)，非保本理財(cái)產(chǎn)品的到期日設(shè)計(jì)將更靈活———一部分可以設(shè)計(jì)在月中到期，以提升日均存款余額，剩下在達(dá)標(biāo)范圍內(nèi)設(shè)計(jì)至月末到期，以降低存貸比?！鄙赉y萬國證券分析師認(rèn)為。

　　同時，普益財(cái)富研究員方瑞也在接受記者采訪時表示：“在銀行存款需求無法降低的情況下，拉存款行為將從月末時點(diǎn)變?yōu)楦尤粘；男袨椤＠碡?cái)產(chǎn)品具備吸納存款的功用，原來月末、季末突擊發(fā)行產(chǎn)品和到期產(chǎn)品的做法，將可能提前至下旬甚至月中就開始，以便日均存款余額更加平滑?！?/p>

　　這一趨勢也被銀行業(yè)內(nèi)人士所認(rèn)可?！捌鋵?shí)只要理財(cái)產(chǎn)品到期時間安排得更巧妙，設(shè)在季度末月份的中下旬到期，理論上可以化解這個指標(biāo)的監(jiān)管。這意味著銀行未來將傾向于把‘沖時點(diǎn)’轉(zhuǎn)化為‘沖時段’。”某股份制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　預(yù)期收益率將提前走高

　　根據(jù)《通知》要求，銀行吸收存款不能再靠“沖時點(diǎn)”來達(dá)到監(jiān)管層對存貸比的考核，壓力便被分解到了平時，在此影響下，以往月末、季末所表現(xiàn)出的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益沖高現(xiàn)象也將被減弱，取而代之的將是銀行理財(cái)產(chǎn)品收益普漲的常態(tài)化。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，為了滿足存款偏離度指標(biāo)，銀行一方面可以提前發(fā)行保本型理財(cái)產(chǎn)品，拉高日均存款，短期來看，保本型理財(cái)產(chǎn)品的收益趨勢往上走的概率很大；另一方面，也可以通過合理安排表外理財(cái)產(chǎn)品的到期、發(fā)行時間，提升日均存款余額，同時在達(dá)標(biāo)的范圍內(nèi)安排產(chǎn)品季度末到期、發(fā)行。而無論以何種方式，都意味著收益短期沖高的月末、季末效應(yīng)將被弱化。

　　“短期來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的提價時間將有所提前，而月底集中出現(xiàn)高收益率的現(xiàn)象將不復(fù)存在。同時，商業(yè)銀行為此或需支付更多的成本，推高銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率水平?！睒I(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在存款偏離度指標(biāo)要求下，為規(guī)避月末時點(diǎn)偏離度過大，銀行最終會將理財(cái)回表沖存款的時間點(diǎn)提前。而這種“提前到期以圖最終回表”的模式將導(dǎo)致銀行管理鎖定資金的難度加大，因此銀行或?qū)⑾鄳?yīng)提高理財(cái)產(chǎn)品的承諾收益。但是，鑒于資金面依然相對寬松，理財(cái)產(chǎn)品收益走高幅度較為有限。

　　應(yīng)回歸代客理財(cái)本源

　　盡管存款偏離度的要求對于銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限設(shè)計(jì)、收益率水平都會產(chǎn)生一定的影響，但專家認(rèn)為，從整體來看，對銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模影響并不會十分顯著。

　　一位股份制銀行人士透露，為應(yīng)對存款偏離度考核，該行有計(jì)劃緊急增加保本型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，期限也較以往更長，來抬高日均存款余額。與此同時，相應(yīng)地可能會減少非保本產(chǎn)品的發(fā)行。按照這一調(diào)整思路，整體來看，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模并不會因存款偏離度考核而發(fā)生太大變化。

　　同時，華夏銀行發(fā)展研究部研究員楊馳也認(rèn)為，由于理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的重要資金來源，預(yù)計(jì)新規(guī)對理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模不會產(chǎn)生太大的影響，但理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏將更加平穩(wěn)。

　　另外，有專家分析，雖然存款偏離度考核整體上對理財(cái)市場的影響不大，但是對于部分?jǐn)垉毫^大的城商行和股份制銀行而言，仍會帶來一定的壓力。

　　事實(shí)上，在日趨嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境以及互聯(lián)網(wǎng)金融快速崛起的影響下，過去銀行理財(cái)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長所依賴的制度紅利已經(jīng)基本釋放完畢。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，當(dāng)前要在日趨嚴(yán)峻的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)長期、健康地發(fā)展，“回歸本源”仍是商業(yè)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)的根本。

　　“必須擺脫資產(chǎn)負(fù)債附屬工具的地位，形成核心競爭力。與此同時，隨著利率市場化的加速推進(jìn)，向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型將成為商業(yè)銀行特別是中小商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的重要方向?！睂＜艺J(rèn)為。