中國(guó)上市公司輿情中心 賴梓銘

　　6月以來(lái)，大盤在5000點(diǎn)附近震蕩不斷，伴隨著盤整的則是輿論對(duì)銀行業(yè)混改的預(yù)期不斷升溫，輿論預(yù)期中的國(guó)有銀行混改首家試點(diǎn)——交通銀行，在近期由銀行板塊帶動(dòng)的股指波動(dòng)中表現(xiàn)突出。

　　交通銀行試水混改的傳言去年就已出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)有大量媒體報(bào)道稱交通銀行上報(bào)實(shí)施“混合所有制”并已提出申請(qǐng)，正在等候?qū)徟?。受傳言影響交通銀行股價(jià)持續(xù)上漲，交通銀行則在2014年7月28日公告回應(yīng)，“正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內(nèi)部治理機(jī)制的可行方案”。

　　本輪銀行混改的輿情則始于今年5月末。5月28日，匯金公司公布已于日前減持工商銀行、建設(shè)銀行，由于此次是匯金公司的首次減持，有觀點(diǎn)將匯金公司的減持解讀為銀行混改啟動(dòng)的信號(hào)。國(guó)金證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬在其專欄文章中認(rèn)為，“國(guó)有銀行的國(guó)有控股股東能夠減持了，而這是國(guó)有銀行混合所有制改革可以啟動(dòng)的重要信號(hào)”，“作為國(guó)有銀行混改的首家試點(diǎn)，交通銀行會(huì)發(fā)揮先行先試的巨大作用”。

　　雖然當(dāng)時(shí)有接近匯金公司人士向媒體表示，將減持解讀為對(duì)混改啟動(dòng)信號(hào)是“過(guò)度解讀”，但其后幾天有大量媒體對(duì)這一觀點(diǎn)跟進(jìn)報(bào)道，其中信源大多來(lái)自國(guó)金證券。6月1日，交通銀行漲停。6月3日又有媒體報(bào)道稱，不愿具名的知情人士透露，交通銀行混改方案已于1個(gè)月前上報(bào)國(guó)務(wù)院，“最快兩周內(nèi)獲批”。交通銀行于6月4日、8日兩次漲停，此間有媒體引述知情人士稱，交通銀行有與復(fù)興集團(tuán)、騰訊等進(jìn)行接洽。6月3日，還有媒體引述不具名消息人士稱，中行可能成為下一個(gè)混改試點(diǎn)，銀行業(yè)改革的總綱領(lǐng)性文件有望于6月出臺(tái)，中行在6月4日大漲，6月8日漲停。

　　預(yù)期中的交通銀行混改終于在6月16日晚落定。當(dāng)晚，交通銀行公告稱受到央行通知，深化改革方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意，并透露引入民營(yíng)資本、探索高管層和員工持股制度、完善授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)制、深化用人、薪酬和考核機(jī)制等若干項(xiàng)改革。

　　輿論對(duì)于交通銀行混改方案報(bào)以巨大的熱情。次日媒體報(bào)道標(biāo)題中有大量積極描述，如“交通銀行打響混改頭炮”、“銀行股迎來(lái)重磅利好”、“混改開(kāi)啟銀行業(yè)二次革命”等。還有媒體在混改基礎(chǔ)上有延伸，稱“銀行混改或逐利混業(yè)經(jīng)營(yíng)”，回顧早前中金公司認(rèn)為交通銀行可能率先進(jìn)入證券行業(yè)的觀點(diǎn)。

　　媒體報(bào)道內(nèi)容基本反映的是券商的觀點(diǎn)，各家券商對(duì)交通銀行混改方案的落定一致看好。此前提出銀行混改啟動(dòng)的馬鯤鵬向媒體表示，交通銀行公告內(nèi)容“大超預(yù)期、力度空前”，公告措辭行文“頂層設(shè)計(jì)的意味明顯，所有內(nèi)容均可直接復(fù)制到其他銀行”，并預(yù)測(cè)銀行板塊或有50%上漲空間。申萬(wàn)宏源萬(wàn)銀行分析師陸怡雯則提到，國(guó)家層面的國(guó)企改革的態(tài)度積極，為后續(xù)銀行混改打開(kāi)空間?？春媒煌ㄣy行混改的還有中信證券、華泰證券等券商。

　　還有一些觀點(diǎn)則持中性態(tài)度。高盛研報(bào)指出，交通銀行改革方案獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)僅是一個(gè)開(kāi)始，倘若相關(guān)國(guó)企改革改革執(zhí)行良好，可對(duì)交通銀行帶來(lái)正面影響，其中執(zhí)行力是關(guān)鍵。零售銀行觀察者、財(cái)經(jīng)評(píng)論員董希淼亦提出，“混改是一味溫和甚至略帶苦味的中藥，混改不會(huì)一蹴而就，其療效需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間才會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)”。

　　也有市場(chǎng)人士表達(dá)了對(duì)交通銀行混改的不同看法。微博上有市場(chǎng)人士認(rèn)為，炒交通銀行混改，就是炒重組股的打法，“如果叫做國(guó)有股減持的話，那就是一串的跌停；而改成高大上的混改，立馬變成一串的漲停了”。還有安邦咨詢撰文認(rèn)為，“以國(guó)有銀行的龐大資產(chǎn)規(guī)模而言，隨便引入一些資本根本無(wú)助于改變國(guó)企的資本結(jié)構(gòu)，也難以真正改變國(guó)有銀行的資本結(jié)構(gòu)”，“混合所有制改革對(duì)銀行就是一次形式改革，并不能提高國(guó)有銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。銀行股股價(jià)大漲，只是資本市場(chǎng)對(duì)此的短期追逐而已?！?/p>

　　6月17日，滬指在震蕩超過(guò)4%的情況下收漲1.65%，交通銀行則以0.78%的漲幅收盤，在次日被媒體稱為“首秀演砸”。6月18日，滬指跌3.6%，交通銀行以9.68%跌幅逼近跌停收盤。