中國人民銀行21日傍晚宣布，自22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。這是繼2012年7月后，兩年多來央行首次降息。

　　央行為何此時突然決定降息？貨幣政策取向是否發(fā)生變化？為什么采用非對稱降息？為什么在降息的同時擴大利率浮動區(qū)間？

　　重在緩解企業(yè)“融資貴”問題

　　“此次利率調整的重點就是要發(fā)揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題，為經濟持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。”央行有關負責人如是說。

　　當前中國經濟運行總體穩(wěn)定，但下行壓力較大，企業(yè)經營比較困難。特別是融資難、融資貴問題非常突出，成為中國實體經濟發(fā)展和轉型升級的一大羈絆。

　　“為緩解融資難融資貴國家已經采取了很多措施，包括定向降準，但降息其實是最直接的，能夠直接降低企業(yè)融資成本。特別是現(xiàn)在物價漲幅較低，為降息提供了充分的空間?！敝袊鴩H經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍指出。

　　交行首席經濟學家連平認為，此時選擇降息是理性的決定。不降低基準利率，而通過別的方法去降低企業(yè)融資成本是很難的，事倍而功半。直接降息，事半而功倍。

　　對于此次降息，央行有關負責人強調，屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化?？傮w看，我國宏觀經濟仍保持中高速增長，不需要對經濟采取強刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。但央行需要根據(jù)經濟基本面的運行態(tài)勢，靈活運用利率工具進行微調，這是堅持和完善正常利率調整機制的應有之義。

　　非對稱降息引導金融讓利實體經濟

　　值得注意的是，這次降息是非對稱的。金融機構一年期貸款基準利率下調是0.4個百分點，一年期存款基準利率下調只有0.25個百分點。

　　“此次非對稱降息，實際上在收窄銀行利差，可以理解為是引導銀行將部分利潤讓渡給企業(yè)?！北本┙鹑谘苌费芯吭菏紫芯繂T趙慶明認為，目前銀行的盈利水平大大高于大多數(shù)實體企業(yè)，為了中國經濟的長遠發(fā)展，必須將銀行業(yè)部分利潤讓渡給實體經濟。

　　大量實體企業(yè)為銀行打工，已經成為當前中國經濟發(fā)展中一種不正常、不健康的現(xiàn)象。要從根本上改變這種現(xiàn)象，要扶持實體經濟強筋壯骨，要引導銀行業(yè)靠自身努力開拓新的利潤增長點，就要從根本上動一動息差這一傳統(tǒng)“奶酪”。

　　中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，由于此次采取非對稱降息，縮小了銀行利差，可能對銀行未來一段時間的盈利有所影響。但從長遠看，對銀行業(yè)發(fā)展也是有力的倒逼，有助于銀行通過自身努力增強盈利能力。

　　與別的政策工具在實際操作中容易走形或者跑冒滴漏相比，降息的操作簡單，效果直接。趙慶明認為，降息的傳導作用很快，效果會很快顯現(xiàn)。特別是時值年末，企業(yè)銀根偏緊，降息的效果更加明顯，實體經濟能夠更快地享受到降息的紅利。

　　此次降息，對百姓購房也是利好。連平分析，降息后房貸按揭貸款利率將相應降低，給有買房需求的百姓帶來實惠，有助于支持自住型、改善型住房需求。

　　利率市場化改革再邁一步

　　在降息的同時，央行宣布存款利率浮動區(qū)間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍。這是自2012年6月存款利率上限擴大到基準利率的1.1倍后，我國存款利率市場化改革的又一重要舉措。

　　利率市場化是我國金融市場化乃至整個市場經濟建設中的關鍵一步，目的是使利率成為反映宏觀經濟運行狀況的準確價格信號。當前我國已全面放開金融機構貸款利率管制，但存款利率還受到上限管制。

　　“存款利率浮動區(qū)間擴大后，金融機構的自主定價空間也進一步拓寬，有利于促進其完善定價機制建設、增強自主定價能力、加快經營模式轉型并提高金融服務水平，同時也有利于健全市場利率形成機制，更好地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用?！毖胄杏嘘P負責人表示。

　　此次央行還對存貸款基準利率的期限檔次進行了簡化和合并，不再公布五年期定期存款基準利率?！斑@是對未來最終取消存貸款基準利率所做的積極嘗試，將進一步拓寬金融機構的自主定價空間，提高其市場化的定價能力?！鞭r行首席經濟學家向松祚表示。

　　王軍認為，這次降息和利率市場化改革一并推出，含有深意。目的顯然是通過利率市場化改革讓市場供需決定利率高低，讓利率高低引導企業(yè)優(yōu)勝劣汰、轉型升級。

　　央行有關負責人表示，下一步將適時通過推進面向企業(yè)和個人發(fā)行大額存單等方式，繼續(xù)有序推進存款利率市場化，同時進一步完善市場化的利率體系和利率傳導機制，不斷增強央行利率調控能力和宏觀調控有效性。