■ 金融觀察

　　銀行體系對待不良資產(chǎn)問題采取的治理措施應(yīng)更具差異化，更有針對性，不能單純采用行政手段讓政府來買單。

　　資產(chǎn)質(zhì)量是商業(yè)銀行生存和發(fā)展的生命線，在國內(nèi)“三期疊加”的特殊時(shí)期，新一輪資產(chǎn)質(zhì)量問題開始浮現(xiàn)。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額增長1023億元，已經(jīng)超過2013年全年水平；不良貸款率也上升為1.08%，較2013年末上升8個(gè)基點(diǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量的壓力再次成為懸在銀行頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

　　歷史上，我國銀行業(yè)最嚴(yán)重的不良貸款發(fā)生在上個(gè)世紀(jì)90年代，從2003到2008年，四大國有資產(chǎn)管理公司(AMC)及財(cái)政部聯(lián)合吸納了五大行1.97萬億元的不良貸款(相當(dāng)于GDP的15%，此前五大行不良貸款率13%-24%，負(fù)權(quán)益1.2萬億元)。其采取的主要方式是債轉(zhuǎn)股和打包銷售等傳統(tǒng)方式，屬于特定階段產(chǎn)物。

　　目前來看，本輪不良貸款與歷史上不良貸款產(chǎn)生的內(nèi)外部環(huán)境與體制背景等方面存在顯著差異。其一，本次不良貸款有所抬頭主要是在經(jīng)濟(jì)增速趨于放緩和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，受到經(jīng)濟(jì)下行與市場流動(dòng)性雙重壓力的影響，商業(yè)銀行前期大投放與高利潤背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。

　　其二，中國銀行業(yè)經(jīng)過多年高速發(fā)展，總資產(chǎn)邁向150萬億元大關(guān)，體量遠(yuǎn)非四家資產(chǎn)管理公司的容量。

　　其三，銀行仍有較強(qiáng)的能力抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)，也有充足的財(cái)務(wù)資源以滿足核銷的需要。從一季度數(shù)據(jù)看，即使在銀行大幅度提取撥備的情況下，銀行凈利潤同比增長依然達(dá)到10%以上，顯示了較強(qiáng)的盈利能力和進(jìn)一步提升撥備水平的資金保障能力。

　　其四，中國銀行業(yè)業(yè)務(wù)復(fù)雜程度也已今非昔比。為了免受存貸比、資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)的硬約束，銀行業(yè)在正規(guī)銀行體系之外派生出“影子銀行”。影子銀行體系與商業(yè)銀行體系一樣，將全社會(huì)的儲(chǔ)蓄者和借款人聯(lián)系起來，但方式不同于商業(yè)銀行的吸收存款—發(fā)放貸款機(jī)制，而是以與現(xiàn)代金融市場聯(lián)系非常緊密的各種金融工具形式出現(xiàn)，打破了單一的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，形成了多元化的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制。

　　綜上，中國銀行體系對待不良資產(chǎn)問題采取的治理措施也應(yīng)更具差異化，更有針對性，不能單純采用行政手段讓政府來買單。

　　首先，投行技術(shù)處置不良資產(chǎn)。如一些國有銀行啟動(dòng)了向其投行子公司出售不良貸款的策略。由于該投資銀行子公司對這些不良貸款的收購價(jià)預(yù)計(jì)將高于外部投資者，國有銀行就可以計(jì)入相對較少的貸款損失。

　　其次，探索創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化模式以及資產(chǎn)證券化等處置手段。目前適宜推行資產(chǎn)證券化的信貸資產(chǎn)，在銀行資產(chǎn)中，以信用類貸款、保證類貸款、小微企業(yè)貸款、汽車貸款為主；在企業(yè)資產(chǎn)中，以建筑企業(yè)的BT（建設(shè)移交）回購債權(quán)、部分地方公共事業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流為主。

　　再次，由于新增不良集中在小微企業(yè)，地區(qū)主要在長三角地區(qū)，針對不同企業(yè)可采取差異化手段解決不良問題。對風(fēng)險(xiǎn)確定無法化解的企業(yè)，在不良發(fā)生前提前進(jìn)入訴訟程序，加快處置速度。而對于已進(jìn)入訴訟程序的不良貸款，及早尋找目標(biāo)買家，快速處置。對于企業(yè)基本面尚可，但因發(fā)生意外事件而產(chǎn)生不良的企業(yè)，通過轉(zhuǎn)貸等緩釋風(fēng)險(xiǎn)來化解。對于生產(chǎn)正常，因受擔(dān)保牽累而發(fā)生不良的企業(yè)，以貸款承接、擔(dān)保脫鉤的途徑對不良貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)化。

　　□史晨昱(北京 學(xué)者)