上市銀行中期業(yè)績

　　預期同比增逾11%

　　下周上市銀行上半年業(yè)績將進入披露期，據(jù)上證報記者觀察，目前券商預期上市銀行上半年業(yè)績同比增速在11%以上，與一季度業(yè)績差距不大；同時較為一致的判斷是不良率仍將溫和上升，對銀行股的表現(xiàn)預期則多偏暖。

　　業(yè)績預期同比增速超11%

　　中金公司預計上市銀行2014年上半年凈利潤增長12.1%；國泰君安的預計為11.6%；申銀萬國維持2014年上市銀行凈利潤增長11.4%，同比下降1.4%；平安證券預計上半年將實現(xiàn)11%的凈利潤同比增長，并維持銀行全年凈利潤增速11.2%的判斷不變。

　　據(jù)平安證券統(tǒng)計，2014年一季度16家A股上市銀行財報顯示凈利潤同比增長11.8%。就個股而言，平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行被認為業(yè)績表現(xiàn)可能在同業(yè)中較為突出。

　　就息差而言，中金公司預計二季度股份制銀行整體凈息差環(huán)比上升6bp、部分股份制銀行（興業(yè)、光大等）更是大幅上升20bps+，大銀行則略有下降。

　　平安證券預計銀行二季度貸款定價水平高于一季度，預計銀行二季度的凈息差環(huán)比一季度略有下降2-3個BP，息差表現(xiàn)將好于市場預期。

　　不良溫和上行

　　今年以來，受經(jīng)濟下行壓力加大、企業(yè)虧損增加等多重因素影響，銀行業(yè)風險壓力明顯增大。券商一致預期上市銀行二季度不良將繼續(xù)溫和上行。

　　申銀萬國指出，2014年不良加速暴露，不良由中小企業(yè)向大企業(yè)小幅蔓延的趨勢，預計上市銀行不良率將由一季度末的1%，提高至6月末的1.05%，并進一步提升至年末的1.1%。

　　中金公司預計上市銀行二季度不良溫和上升，速率和一季度類似。作為宏觀經(jīng)濟的滯后指標，一季度經(jīng)濟增長乏力使得二季度銀行資產(chǎn)質量壓力不減，預計上市銀行不良貸款額環(huán)比增5.5%，和一季度的7.6%基本相當，不良率環(huán)比升2bp至1.03%，與一季度持平。

　　平安證券指出，一季度全行業(yè)不良貸款凈生成率維持上行的趨勢，核銷和處置規(guī)模在監(jiān)管有所放松的情況下成為消化存量不良資產(chǎn)的重要手段。而近期了解的情況來看，銀行在二季度以來的不良上行壓力仍然較大，行業(yè)及地區(qū)資產(chǎn)質量問題均有擴散趨勢。預計二季度末全行業(yè)在核銷和處置之后的不良率會上行到1.08%的水平，銀行不良處置及核銷力度不會減弱。

　　上證報記者獲悉的一份來自監(jiān)管層的統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款率1.08%，比年初上升0.08個百分點，不良貸款余額比年初增加1024億。監(jiān)管層認為這一表現(xiàn)好于年初雙控預期，守住了風險底線。

　　銀行股表現(xiàn)預期偏暖

　　隨著半年報披露趨近，券商對銀行股的表現(xiàn)也傾向樂觀。值得指出的是，自7月22日銀行股走入上升通道以來，截至昨日收盤，內地銀行指數(shù)較7月22日最低點，漲幅超過12%。

　　廣發(fā)證券認為，銀行中期業(yè)績平穩(wěn)，經(jīng)濟企穩(wěn)，加上滬港通10月推行及混合所有制改革推進，銀行股估值有望持續(xù)提升。

　　就三季度而言，平安證券認為需關注滬港通、RQFII等資金面動向對板塊的影響。板塊主要風險來自于資產(chǎn)質量壓力和存在可能性的降息。

　　中金公司看重的則是半年報行情。據(jù)其統(tǒng)計，2011年以來A股銀行股月度表現(xiàn)，在業(yè)績披露期均取得了絕對和相對收益(股份制銀行平均分別為2.0%和2.9%)。