中國銀行國際金融研究所副所長宗良做客中新網(wǎng)金融頻道新聞大家談。

　　央行19日下午發(fā)布公告，將下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。20日，中國銀行國際金融研究所副所長宗良做客中新網(wǎng)金融頻道新聞大家談時(shí)表示，央行此事降準(zhǔn)符合預(yù)期，釋放流動(dòng)性，對(duì)房貸新政形成補(bǔ)充，同時(shí)利好股市，他建議投資者不要大規(guī)?！敖桢X炒股”，注重組合式投資。

　　央行降準(zhǔn)符合預(yù)期 融資難、融資貴問題仍突出

　　中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。這也是央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)。專家認(rèn)為，央行選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)合理也符合預(yù)期，在補(bǔ)充整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性同時(shí)，也降低了近期不利因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　宗良表示，這次降準(zhǔn)符合市場(chǎng)預(yù)期，央行選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)也是比較好。第一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)字剛剛公布，同時(shí)又有地方債務(wù)，還有股市表現(xiàn)較好，有一定銀行資金會(huì)感覺到緊張，所以這個(gè)時(shí)候降準(zhǔn)，釋放流動(dòng)性是一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友此前在接受媒體采訪時(shí)表示，降準(zhǔn)主要針對(duì)銀行間利率，降息對(duì)降低實(shí)體利率更有效，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)之后，降息將很快出現(xiàn)。

　　降準(zhǔn)真的能降低實(shí)體利率，緩解企業(yè)融資難、融資貴的問題嗎？宗良表示，央行的降準(zhǔn)和降息旨在降低企業(yè)融資成本，但可能企業(yè)實(shí)際的感受并非如此。從央行統(tǒng)計(jì)上來看，比如銀行的貸款利率到3月底確實(shí)平均利率大概只有6.83%，比去年底大體上下降12個(gè)基點(diǎn)，比去年同期下降了大概50個(gè)基點(diǎn)，“但是企業(yè)的感受又是另一個(gè)方面，原因在于一季度CPI值比較低，PPI是負(fù)值，企業(yè)成本比較高；此外，銀行貸款利率下降，但是社會(huì)上其他的渠道得到的資金(比如民間借貸)仍然比較高，綜合起來企業(yè)會(huì)感覺融資成本并無明顯降低?！?/p>

　　降準(zhǔn)對(duì)房貸新政形成補(bǔ)充 促一二三線城市地產(chǎn)市場(chǎng)分化

　　央行降低存款準(zhǔn)備金率，釋放流動(dòng)性，將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生哪些影響？專家表示，是對(duì)上一次房地產(chǎn)政策會(huì)起一個(gè)比較好的補(bǔ)充作用。

　　3月20日，中國人民銀行、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布通知明確表示，對(duì)擁有1套住房且相應(yīng)購房貸款未結(jié)清的居民家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)商業(yè)性個(gè)人住房貸款購買普通自住房，最低首付款比例調(diào)整為不低于40%。

　　宗良表示，此次降低存款準(zhǔn)備金率，把整個(gè)流動(dòng)性增加了，肯定是對(duì)上一次房地產(chǎn)政策會(huì)起一個(gè)比較好的補(bǔ)充作用，此外，會(huì)促使房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生自然的分化?！耙痪€城市房價(jià)總體上還是偏高了，尤其北京、上海，應(yīng)該總體要收緊政策，讓房價(jià)能夠保持在合理范圍之內(nèi)，至少不能再快速的上漲，因?yàn)樵偕蠞q只會(huì)積累更大的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)讓很多人沒法買房子了，這些地方應(yīng)該是限制的；對(duì)于三四線城市，可以適當(dāng)?shù)幕钴S一些，當(dāng)然這一次的流動(dòng)性的調(diào)整，也會(huì)起到一個(gè)好的作用，但是總體上而言可能會(huì)形成不同類型的市場(chǎng)，幾個(gè)分化還是自然的。

　　同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，受此次央行降準(zhǔn)及此前央行累次降息降準(zhǔn)刺激，短期內(nèi)來看，樓市接下來幾個(gè)月成交量勢(shì)必會(huì)短期反彈。價(jià)格方便也有可能會(huì)逐漸堅(jiān)挺，“尤其是對(duì)于一線城市及市場(chǎng)基本面良好的城市來講，接下來幾個(gè)月勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)漲價(jià)的現(xiàn)象”。

　　宗良表示，這些實(shí)實(shí)在在有效的政策，對(duì)于有剛性需求和改善性需求的人而言，效果是很明顯的，“我可以借此機(jī)會(huì)，根據(jù)自己的需要來做一些合理的調(diào)整?！?/p>

　　降準(zhǔn)利好股市 建議投資者不要大規(guī)模"借錢炒股"

　　20日，滬指早盤高開，開盤后震蕩上行，在創(chuàng)下4356點(diǎn)的新高后開始一路下行，盤中跌幅最高達(dá)2.25%，截至收盤下跌1.67%。20日，兩市成交額再度刷新歷史記錄，共計(jì)16455億元成交，其中僅滬指成交就首次超10000億。

　　宗良表示，整個(gè)降準(zhǔn)直接的效果或者直接的目的并非專門針對(duì)股市，但確確實(shí)實(shí)釋放出流動(dòng)性，肯定會(huì)有一些資金流向股市，整體而言對(duì)于股市的平穩(wěn)發(fā)展比較有利。

　　宗良建議，由于股市的高風(fēng)險(xiǎn)性，即使目前股市漲得比較快，也不主張大規(guī)模的“借錢炒股”，把資產(chǎn)都放在一個(gè)籃子里。他建議投資者采取一種合理的組合式投資，比如投資部分債券、部分銀行理財(cái)，再將一部分資金投資股市，“但是要根據(jù)不同時(shí)期市場(chǎng)狀況把投資比例做一點(diǎn)調(diào)整，不要把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里?！?/p>

　　他表示，未來凡是有利于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的相當(dāng)關(guān)鍵的公司，可能會(huì)處于相對(duì)有利的地位，“比如像與一帶一路有關(guān)的，與環(huán)保有關(guān)的，與軍工有關(guān)的，包括這一次與金融證券銀行有關(guān)的，可能這些股票板塊都會(huì)受益?！?/p>

　　方正證券分析，央行降準(zhǔn)或致市場(chǎng)進(jìn)入最瘋狂的一段時(shí)刻。其具體分析說，3月后市場(chǎng)上漲幅度明顯加快，核心的邏輯是兜底系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和政策預(yù)期強(qiáng)化。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兜底從1萬億債務(wù)置換開始，后續(xù)房地產(chǎn)政策頻繁出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)的擔(dān)憂有所緩解；而政策預(yù)期強(qiáng)化源于3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷，特別是統(tǒng)計(jì)局公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后市場(chǎng)對(duì)于政策放松的預(yù)期空前強(qiáng)化和一致。降準(zhǔn)政策是兌現(xiàn)政策放松的第一步，后續(xù)降息將是最終一步，在此過程中市場(chǎng)將迎來最為瘋狂的一段。