結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品前三個(gè)季度各季發(fā)行數(shù)量依次為343款、519款和584款，累計(jì)發(fā)行數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1446款，與2013年同期相比增幅高達(dá)115.18%，也超過2013年全年發(fā)行總量，增幅達(dá)到52.21%。

　　“原本以為趁年底可以配置一些收益高而且期限合適的銀行理財(cái)產(chǎn)品，沒想到最近卻發(fā)現(xiàn)想要買到相關(guān)產(chǎn)品越來越困難了?！?2月10日，向某股份制銀行支行咨詢新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品后，成都市民劉先生嘆息道。

　　隨著12月的到來，2014年也正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。然而，記者走訪成都多家銀行卻發(fā)現(xiàn)，各家銀行理財(cái)產(chǎn)品不僅發(fā)行數(shù)量有所減少，而且收益未升反降，眾多理財(cái)人期盼已久的年末盛宴依舊難覓影蹤。

　　高收益理財(cái)產(chǎn)品“如期未至”

　　每逢年末，出于攬儲(chǔ)需要，銀行推出高收益理財(cái)產(chǎn)品已成為行業(yè)慣例，而今年，貨幣環(huán)境的寬松，以及“月末存款偏離度不超過3%”等多項(xiàng)政策效應(yīng)的疊加，令年末的銀行理財(cái)市場顯得格外冷清。

　　記者了解到，11月以來，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率便開始“跌跌不休”，接連數(shù)周連續(xù)下行。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月，4477款銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.93%，已經(jīng)跌破“5%”大關(guān)，產(chǎn)品預(yù)期收益率在6.00%及以上僅為186款，占比4.15%。

　　各個(gè)期限的理財(cái)產(chǎn)品收益也出現(xiàn)不同程度的下降，其中，1個(gè)月以下理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.52%，環(huán)比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)；1個(gè)月至3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.93%，環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，各類商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率也較上月全線下跌，國有銀行平均預(yù)期收益率為4.38%，與城市商業(yè)銀行（5.16%）及股份制商業(yè)銀行（5.03%）拉開較大差距。

　　盡管受到股市利好，本該在央行降息后迎來下跌的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率在11月末實(shí)現(xiàn)了“逆市回暖”，平均預(yù)期收益率回升至5.07%，但分析人士也指出，本輪股市以資金推動(dòng)股價(jià)上漲的行情難以持久。

　　事實(shí)上，就在12月首周，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已為4.96%，其中，預(yù)期收益率在6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品僅35款。不僅收益上升趨勢不如往年明顯，發(fā)行數(shù)量也環(huán)比減少64款。從記者走訪的情況來看，目前，國有商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率大多只有4%，部分中小銀行可以找到收益率維持在5%—6%之間的理財(cái)產(chǎn)品，而6%以上的理財(cái)產(chǎn)品基本難覓影蹤。

　　一個(gè)普遍的觀點(diǎn)在于，今年年末理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率肯定不會(huì)復(fù)制去年的走勢。銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，未來理財(cái)產(chǎn)品受降息影響仍會(huì)繼續(xù)下行，高收益理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量將持續(xù)萎縮，且投資期限將進(jìn)一步呈現(xiàn)增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)明年年初銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率可能跌破5%?！叭绻麑?duì)資金流動(dòng)性要求較低，宜盡量選擇投資期限較長的高收益率產(chǎn)品。”上述分析師建議道。

　　結(jié)構(gòu)性與凈值化產(chǎn)品崛起

　　值得注意的是，雖然保本型理財(cái)產(chǎn)品依舊是銀行愛將，而債券與貨幣市場類以及組合投資類產(chǎn)品依然是市場的主流，但近年來結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度也顯著增強(qiáng)，并呈現(xiàn)“井噴”態(tài)勢。

　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，目前多家股份制商業(yè)銀行及城市商業(yè)銀行都開始推出此類產(chǎn)品，前三個(gè)季度各季發(fā)行數(shù)量依次為343款、519款和584款，累計(jì)發(fā)行數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1446款，與2013年同期相比增幅高達(dá)115.18%，也超過2013年全年發(fā)行總量，增幅達(dá)到52.21%。同時(shí)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比提升速度較快，第3季度增速已超越去年的3%，達(dá)到7%。

　　隨著市場對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸代客本源的意愿逐漸強(qiáng)烈，由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是具備打破剛性兌付的產(chǎn)品類型之一，且有利于增加銀行存款規(guī)模，并能夠通過低風(fēng)險(xiǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合，滿足中等風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的理財(cái)需求，顯然也將持續(xù)受到重視。“2015年結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量及參與銀行仍將保持增長態(tài)勢，投資者對(duì)此類產(chǎn)品的接受程度也將持續(xù)提升。”普益財(cái)富預(yù)計(jì)。

　　另一方面，普益財(cái)富認(rèn)為，作為另一種打破剛性兌付的產(chǎn)品類型，凈值化產(chǎn)品也是未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的一大發(fā)展趨勢。據(jù)了解，凈值化產(chǎn)品運(yùn)作模式類似于基金，投資者購買產(chǎn)品前無法預(yù)知產(chǎn)品實(shí)際收益率，而是根據(jù)產(chǎn)品實(shí)際投資運(yùn)作情況定期在產(chǎn)品開放申購或贖回日公布產(chǎn)品凈值，投資盈虧由投資者自負(fù)。

　　當(dāng)前監(jiān)管層力推的銀行理財(cái)管理計(jì)劃就是凈值化產(chǎn)品的典型代表，目前從國有、股份制等大中型銀行至少數(shù)大型城商行皆進(jìn)入試點(diǎn)，獲得了理財(cái)直接融資工具這一標(biāo)準(zhǔn)化投資資產(chǎn)的發(fā)行資格。普益財(cái)富指出，大中型銀行參與凈值化產(chǎn)品的發(fā)行越發(fā)積極，投資者的申購與贖回可從一定程度上解決產(chǎn)品的流動(dòng)性問題，同時(shí)可以減少投資者頻繁購買產(chǎn)品的麻煩，有益于銀行穩(wěn)定客戶。

　　不過，凈值化產(chǎn)品的勢如破竹不代表預(yù)期收益率產(chǎn)品的削減。普益財(cái)富分析認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率形式已然成為了投資者的購買習(xí)慣，銀行客戶的低風(fēng)險(xiǎn)偏好的“存款”特性顯然更加適合于這種形式，因此短期內(nèi)預(yù)期收益率產(chǎn)品仍將占據(jù)市場主導(dǎo)地位，至少在存款利率市場化完全開啟之前會(huì)一直保持這種情況。