聯(lián)創(chuàng)產(chǎn)品即將上架 中小銀行與理財公司競合邁入新階段

　　自多家未設立理財公司的銀行（以下簡稱“非持牌銀行”）收到壓降自營理財規(guī)模的監(jiān)管要求以來，其中一些銀行在根據(jù)自身資源稟賦進行結構性壓降的同時，也在尋求與理財公司的合作。據(jù)了解，它們的合作主要有兩種模式：一是非持牌銀行僅作為理財公司的產(chǎn)品代銷平臺；二是非持牌銀行將自己的客戶和資產(chǎn)推薦給理財公司，理財公司根據(jù)銀行需求，開發(fā)定制化產(chǎn)品。記者最新獲悉，后一種合作模式即將進入新階段，由理財公司與非持牌銀行共同開發(fā)的產(chǎn)品最快將在11月底上架。

　　此外，理財牌照競爭格局也出現(xiàn)新變化，部分銀行因獲批牌照無望而選擇放棄，但滬農(nóng)商行、成都銀行等幾家理財規(guī)模居前的銀行仍在積極籌備。還有部分單獨申請理財牌照無望的銀行，準備聯(lián)合所在省級行政區(qū)域內(nèi)其他中小銀行，共同申請牌照。

　　聯(lián)手謀劃產(chǎn)品

　　“我們預計，與理財公司合作的聯(lián)創(chuàng)理財產(chǎn)品最快將于11月底面世，這在業(yè)內(nèi)是一項創(chuàng)新舉措。”北方地區(qū)某城商行資產(chǎn)管理部負責人向記者透露。

　　據(jù)了解，聯(lián)創(chuàng)理財產(chǎn)品的運作機制是，非持牌銀行向理財公司推介資產(chǎn)，雙方共同篩選并確定資產(chǎn)白名單，比如對非標資產(chǎn)實施共同準入，由理財公司納入這些資產(chǎn)并發(fā)行產(chǎn)品，隨后由非持牌銀行進行全額代銷。

　　“我行的自營理財產(chǎn)品很受客戶歡迎。若客戶未能購得自營理財產(chǎn)品，我們才會引導他們考慮我行代銷的其他機構的理財產(chǎn)品。如果我們僅作為理財公司的產(chǎn)品代銷渠道，一旦理財公司不重視渠道端，或者有一兩期理財產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，可能會削弱客戶對我們的信任，從而造成客戶流失?！鄙鲜龀巧绦匈Y產(chǎn)管理部負責人表示。

　　“通過共同開發(fā)產(chǎn)品，我們既能維護品牌，又能留住客戶。我們將在聯(lián)創(chuàng)產(chǎn)品中引入我們熟悉的本省非標資產(chǎn)，可在確保資產(chǎn)安全性的前提下提供更高的收益率，這類產(chǎn)品相較僅投資標準債券的理財產(chǎn)品將更具競爭力，也更符合我行客戶需求。”上述城商行資產(chǎn)管理部負責人說。

　　據(jù)悉，該城商行仍在積極申請理財公司牌照，若最終未能獲得牌照，該行將迅速轉(zhuǎn)型為買方投顧以及資產(chǎn)采集方。

　　記者了解到，非持牌銀行和理財公司共同開發(fā)產(chǎn)品，是當前一種常見的合作模式?！敖?jīng)濟發(fā)達地區(qū)、欠發(fā)達地區(qū)的客戶情況不一樣，大銀行、小銀行的客戶情況也不一樣，銀行自身訴求同樣有差異。比較好的合作模式是，我們以專業(yè)的資產(chǎn)管理人身份參與合作，非持牌銀行則發(fā)揮自己在獲取資產(chǎn)及客戶資源方面的優(yōu)勢。”北方地區(qū)某股份行理財公司人士告訴記者。

　　對于另一種合作模式——非持牌銀行僅作為理財公司的產(chǎn)品代銷渠道，多家城商行和農(nóng)商行人士向記者表示，他們的產(chǎn)品在當?shù)鼐哂泻軓姷钠放菩@種效應是長期積累的結果，銀行不愿意舍棄。對于在當?shù)赜忻黠@品牌效應的非持牌銀行來說，他們并不愿意僅作為產(chǎn)品代銷渠道。

　　此外，相較產(chǎn)品代銷合作模式，共同開發(fā)產(chǎn)品的合作模式更有利于非持牌銀行資產(chǎn)管理部員工實現(xiàn)自我價值?！叭绻浅峙沏y行僅做產(chǎn)品代銷，那么該行的資產(chǎn)管理部門就沒有存在的必要，這個部門的員工可能需要轉(zhuǎn)入零售部或金融市場部。”南方地區(qū)某城商行理財公司副總裁說。

　　各顯神通爭牌照

　　記者從業(yè)內(nèi)獲悉，理財公司牌照的競爭格局出現(xiàn)新動向，部分銀行認為牌照獲批無望而選擇放棄，但滬農(nóng)商行、成都銀行、成都農(nóng)商行、吉林銀行、長沙銀行、中原銀行等幾家牌照獲批可能性較大的銀行仍在積極籌備中。

　　這些銀行之所以備受關注，原因在于它們在未設立理財公司的銀行中，理財規(guī)模居前列。據(jù)中國證券報記者根據(jù)中國理財網(wǎng)與各家銀行2024年半年報數(shù)據(jù)進行不完全統(tǒng)計，截至今年6月末，有存續(xù)理財產(chǎn)品的城商行與農(nóng)村金融機構共211家，其中理財規(guī)模超500億元的銀行有20家左右，滬農(nóng)商行以1805億元居第一位，成都農(nóng)商行、成都銀行均超700億元，中原銀行、吉林銀行等均接近700億元。

　　此外，在所處的省級行政區(qū)域內(nèi)具有較強的品牌影響力；所在區(qū)域尚無理財公司，需要設立一家理財公司以滿足當?shù)鼐用竦睦碡斝枨螅鐤|北地區(qū)、中原地區(qū)尚無理財公司；所在地區(qū)的政府積極支持；整體經(jīng)營質(zhì)效良好等，也是上述銀行在理財公司牌照爭奪戰(zhàn)中備受關注的重要原因。

　　事實上，監(jiān)管部門提出壓降銀行自營理財業(yè)務規(guī)模要求，旨在讓不具備開展此類業(yè)務能力的銀行有序退出?！斑\營一家理財公司成本較高，我們每年在系統(tǒng)研發(fā)上的投入高達數(shù)千萬元，成本高昂；同時，一些銀行在投資管理和風控方面也未達到要求，可能是出于這些原因，監(jiān)管部門要求部分銀行有序退出自營理財業(yè)務?！鄙鲜龀巧绦欣碡敼靖笨偛谜f。

　　“頭部城商行的理財業(yè)務能力相對較強，這類城商行也率先收到了自營理財規(guī)模壓降要求，并按要求向監(jiān)管機構報送壓降計劃。提交自營理財規(guī)模壓降計劃有助于監(jiān)管機構了解情況，未來也可能據(jù)此再批準幾張理財公司牌照。但其他銀行尤其是大部分農(nóng)商行，可能并不具備開展自營理財業(yè)務的條件。對于這類銀行，一個較好的途徑就是在區(qū)域內(nèi)進行整合，像杭州聯(lián)合銀行那樣，待規(guī)模擴大、投資管理能力增強、抗風險能力提升后，再申請理財公司牌照?！蹦戏降貐^(qū)某城商行副行長表示。

　　此外，記者了解到，在某些省份，單家銀行的理財規(guī)模在全國范圍內(nèi)并不突出，這些地區(qū)更傾向于由當?shù)乩碡斠?guī)模最大的銀行牽頭，聯(lián)合其他銀行共同申請理財公司牌照。

　　結構性壓降理財規(guī)模

　　為完成自營理財規(guī)模壓降要求，記者了解到，當前多家中小銀行正根據(jù)自身資源稟賦實施結構性壓降策略。上述城商行副行長表示，該行自營理財總規(guī)模逐步縮減，其中現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品是重點壓降對象，而資產(chǎn)組合久期較長的理財產(chǎn)品規(guī)模反而在增長。其原因在于，非持牌銀行的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品相較理財公司的日開型固收類理財產(chǎn)品缺乏競爭力，而久期較長的理財產(chǎn)品則能凸顯該行的投資能力。

　　需要說明的是，日開型固收類理財產(chǎn)品與現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品均支持每日申贖，可滿足客戶的高流動性需求。不同點在于，相較現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，日開型固收類理財產(chǎn)品受到的限制較少，可以通過加杠桿、拉長久期、信用下沉等策略提高收益率，若管理人能實現(xiàn)較高收益率并控制好凈值波動，那么這類產(chǎn)品將具有明顯競爭優(yōu)勢。

　　然而，日開型固收類理財產(chǎn)品的管理難度較大，理財公司和非持牌銀行現(xiàn)有人手難以滿足管理需求。因此，理財公司常將過半資金委托給信托公司、券商等通道方進行組合管理和流動性安排。而非持牌銀行則因特殊目的載體（SPV）額度限制，難以開展此類委外業(yè)務?！拔倚兄饕ㄟ^代銷理財公司的日開型固收類理財產(chǎn)品來滿足客戶對高流動性產(chǎn)品的需求。同時，市場上仍存在配置存量保險協(xié)議存款及存量手工補息存款的理財產(chǎn)品，其業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品是我們代銷的優(yōu)選?！鄙鲜龀巧绦懈毙虚L說。

　　該城商行重點發(fā)展長期限理財產(chǎn)品，原因在于此類產(chǎn)品有助于管理人提升債券投資能力，展現(xiàn)投資特色，從而提高客戶黏性。上述城商行副行長表示：“我們的客群對定期存款有大量需求，但當前銀行為了壓降負債成本，3年期、5年期的定期存款利率普遍降到2%以下，而我們1年期理財產(chǎn)品的年化收益率在2.5%左右，對于我行客戶來說，這是很好的存款替代產(chǎn)品?！?

　　在壓降理財規(guī)模的過程中存在諸多挑戰(zhàn)。例如，理財產(chǎn)品的生命周期并非銀行單方面可控，需要客戶主動退出才能實現(xiàn)理財規(guī)模平穩(wěn)壓降。此外，中小銀行持有的債券期限多為3至5年，而要在2026年底前實現(xiàn)自營理財規(guī)模清零，就需要提前處置這些資產(chǎn)，不少債券的流動性較差，銀行將不得不降價拋售，反映到理財產(chǎn)品端就是凈值下跌。

　　上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，一些中小銀行尋求與理財公司合作，將客戶與資產(chǎn)推薦給理財公司，這有助于中小銀行實現(xiàn)自營理財規(guī)模有序壓降，達成自營理財規(guī)模清零的目標。