首批銀行理財三季報亮相 權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績亮眼

　　首批銀行理財三季報亮相。上海證券報記者注意到，近期工銀理財、招銀理財、杭銀理財?shù)嚷氏扰读似煜庐a(chǎn)品的三季報。此次三季報，權(quán)益類產(chǎn)品和含“權(quán)”產(chǎn)品業(yè)績亮眼，成為最大看點。

　　招銀理財率先披露的是權(quán)益類產(chǎn)品的三季報，旗下多款產(chǎn)品的投資經(jīng)理集體看好A股未來的表現(xiàn)。杭銀理財相關(guān)產(chǎn)品的投資經(jīng)理也對于未來的股票市場充滿了期待。與此同時，杭銀理財對于固收市場依舊看好，認(rèn)為策略上優(yōu)選高流動性資產(chǎn)，若息差走闊可通過加杠桿增厚組合收益。工銀理財則率先披露了兩款封閉式美元理財產(chǎn)品的業(yè)績。

　　堅定看好A股

　　不出意外，作為銀行理財中布局權(quán)益市場的主力軍，招銀理財?shù)亩嗫罾碡敭a(chǎn)品在三季度取得了不錯的正向回報。其中，中證500固定指數(shù)增強(qiáng)2號理財計劃三季度取得了近15%的收益。

　　知名投資經(jīng)理張英負(fù)責(zé)的招卓價值精選權(quán)益類理財計劃，在近三個月內(nèi)實現(xiàn)了超9%的收益。張英表示，三季度市場承壓，但9月末出臺的一系列政策帶來了信心的恢復(fù)。在政策帶動下，A股和港股均有較大幅度上漲。在組合管理上，三季度增加了龍頭快遞、物業(yè)、家用電器等龍頭公司的持倉，重倉股增加了中通快遞和泰格醫(yī)藥等。

　　張英認(rèn)為，政策組合拳有力地扭轉(zhuǎn)了市場信心下行的負(fù)反饋，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，投資信心有所恢復(fù)。財政政策大力度化解地方債務(wù)風(fēng)險，有望改善實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，上市公司現(xiàn)金流量表可能更快見到改善跡象。一系列政策的出臺有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)的盈利企穩(wěn)，但政策落地及其效果顯現(xiàn)需要一定時間，外需波動也會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一些壓力，選股的難度依然較大。

　　此外，招卓專精特新理財計劃在三季度也取得了正收益，其投資經(jīng)理認(rèn)為，隨著潛在的各類政策的逐步推出，經(jīng)濟(jì)會穩(wěn)中向好，資本市場后續(xù)有一定機(jī)會提供較好的回報。他也給出了選股策略——近年來，市場的增量資金正越來越關(guān)注有較好自由現(xiàn)金流，并且能夠給予較好股東回報(如分紅、回購等)的公司。從長期看，真正具備全球競爭力的企業(yè)，大概率可以應(yīng)對未來經(jīng)營環(huán)境的挑戰(zhàn)，穿越周期，從而持續(xù)創(chuàng)造價值。

　　杭銀理財全面披露了產(chǎn)品的三季報，其中“固收+”的多款產(chǎn)品表現(xiàn)出色。

　　國企紅利精選FOF產(chǎn)品投資經(jīng)理表示，政策在9月開啟穩(wěn)增長模式，計劃推出一攬子刺激經(jīng)濟(jì)方案，提振市場預(yù)期。展望四季度，預(yù)計市場會持續(xù)交易穩(wěn)增長預(yù)期，而弱化經(jīng)濟(jì)基本面現(xiàn)實，權(quán)益市場風(fēng)險偏好有望得到較強(qiáng)支撐，產(chǎn)品會根據(jù)市場和政策節(jié)奏，逐步加大權(quán)益?zhèn)}位敞口，抓住市場反彈窗口。

　　價值精選1年持有期理財產(chǎn)品的投資經(jīng)理在三季報中表示，家電、汽車等消費(fèi)品的以舊換新、機(jī)械設(shè)備等的大規(guī)模更新，以及存量房貸利率的調(diào)整等有望切實拉動需求，但需求修復(fù)對通脹的帶動仍待觀察。海外方面，美聯(lián)儲開啟降息周期，但美國經(jīng)濟(jì)仍保持相對穩(wěn)健，外需的相對穩(wěn)定及內(nèi)外部利差的回歸，有望給國內(nèi)的基本面與資產(chǎn)定價構(gòu)建良好的環(huán)境?？傮w而言，當(dāng)前市場環(huán)境對權(quán)益資產(chǎn)相對友好，將繼續(xù)堅持基于公司價值選股的思路進(jìn)行組合構(gòu)建。

　　固收略顯分歧

　　對于今年前三個季度表現(xiàn)尚可的債市，杭銀理財旗下的產(chǎn)品投資經(jīng)理看法并不一致。

　　杭銀理財多款固收產(chǎn)品的投資經(jīng)理在三季報中表達(dá)了對“資產(chǎn)荒”的擔(dān)憂，認(rèn)為債市依舊具有吸引力，但同時也提示，目前債市也存在一定風(fēng)險。

　　杭銀理財幸福99金錢包多款產(chǎn)品的投資經(jīng)理認(rèn)為，展望四季度，央行超預(yù)期降息向市場傳遞穩(wěn)增長成為首要目標(biāo)的預(yù)期，疊加美聯(lián)儲于9月超預(yù)期降息，我國貨幣政策外部約束減弱，后續(xù)貨幣政策將保持寬松，并有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的預(yù)期。整體來看，目前市場欠配資金仍多，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性融資需求疲弱，債市面臨低利率、波動加大的特征。近期債市出現(xiàn)調(diào)整行情，但票息資產(chǎn)依舊稀缺。預(yù)期四季度債券收益率將整體保持低位震蕩，策略上優(yōu)選高流動性資產(chǎn)，關(guān)注短端信用債與存單的機(jī)會，逢高加倉，若息差走闊，可通過加杠桿增厚組合收益。

　　增益固收(智享純債)540天產(chǎn)品的投資經(jīng)理在三季報中則較為謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，債券市場前期預(yù)期較為一致，對經(jīng)濟(jì)增速較弱和貨幣寬松預(yù)期有所透支。在政策轉(zhuǎn)向的背景下，債券市場潛在風(fēng)險有所增大。產(chǎn)品將維持較低的久期水平，以票息策略為主體策略，暫時規(guī)避久期策略，等待市場風(fēng)險釋放。

　　此外，杭銀理財和工銀理財均披露了美元理財產(chǎn)品的三季報。其中杭銀理財“幸福99美滿固收(QDII)7天產(chǎn)品”的投資經(jīng)理預(yù)判，美聯(lián)儲降息幅度會低于市場目前的定價。